宏观经济研究报告 2008 年 01 月 16 日
宏观经济研究(2008 年 1 月) 房贷和企业贷款初显同步降温
刘朝晖 宏观经济 研究员
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2007 年 12 月份金融数据
当月新增人民币贷款 (亿元) 当月同比多增(亿元) 全年新增人民币贷款 (万亿元) 全年同比多增(亿元) 4482 -1720 3.63 485
12 月份金融数据显示,在央行连续加息,提高存款准备金率以及严 新增人民币贷款在 2007 年 9 月 格房贷管理等综合紧缩措施作用下, 份后转入环比下降, 环比降幅明显加大, 并在年末连续两个月出现新 增贷款同比大幅少增.2007 年 12 月和 11 月份分别新增人民币贷款 485 和 874 亿元,分别同比少增 1720 和 1062 亿元.央行对于商业 银行的问卷调查结果显示,2007 年 4 季度贷款需求景气指数由升转 降,降温比较明显,而 2007 年 11 月和 12 月贷款增速连续两个月回 落的走势与问卷调查结果是相吻合的.2007 年 12 月份,企业部门 和居民消费贷款均表现为同比少增,这表明,贷款增势已明显放缓, 因此,尽管通胀压力仍然较大,但近期加息压力已明显缓和.
各月新增人民币贷款总量
6000 5000 新增人民币贷款(亿元) 4000 3000 2000 1000 0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月
2006年
2007年
结构性调控措施引导房贷持续降温
居民消费贷款是 2007 年新增人民币贷款的主力军.2007 年人民币 贷款增加 3.63 万亿元,按可比口径同比多增 4482 亿元,其中,居 民户贷款增加 1.18 万亿元,同比多增 5678 亿元,占全年人民币贷 款同比多增总量的 127%.针对 2007 年前三季度居民消费贷款快速 增长的态势,9 月 27 日,人民银行和银监会联合发布了《关于加强 ,要求商业银行严格住房消费贷款管 商业性房地产信贷管理的通知》 理,引导个人住房消费与投资行为.12 月 11 日,央行进一步下发了 《关于加强商业性房地产信贷管理的补充通知》明确具体实施细则. , 2007 年 4 季度,居民户贷款结束了前三季度的快速增长趋势而转入 持续的环比下降, 居民户单月新增人民币贷款由 2007 年 9 月的 1442 亿元高点分别下降至 10 月,11 月和 12 月的 682,531 和 17 亿元. 2007 年前 11 个月中,单月居民户新增贷款均为同比多增,但 12 月 份,单月居民户新增贷款转为同比少增,当月同比少增 205 亿元. 这些数据说明,央行抑制投资性房贷的调控措施已初见成效. 各月居民户新增贷款
1600 1400 新增人民币贷款(亿元) 1200 1000 800 600 400 200 0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月
11月
2006年
2007年
各月企业部门新增贷款
5000
2006年
4000
2007年
新增人民币贷款(亿元)
3000
企业贷款连续两个月同比大幅少增
2007 年 12 月和 11 月,企业部门分别新增人民币贷款 468 和 343 亿元,分别同比少增 1515 和 1158 亿元.2007 年中,商业银行首先 选择压缩企业票据融资来应对紧缩调控压力,而对于企业中长期贷 款,银行仍然积极投放.2007 年全年,企业票据融资下降 4414 亿 元;但企业中长期贷款新增 1.65 万亿元,同比多增 1300 亿元,占 全年人民币贷款同比多增总量的 29%.银行压缩票据融资和短期贷 款表明, 中小企业受信贷收紧的影响较大; 而银行积极投放中长期贷 款表明,固定资产投资需求受信贷收紧的影响相对较小.
2000
1000
0 10月 12月 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月
-1000
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12月
宏观经济研究报告
12月份金融数据显示, 在央行连续加息, 提高存款准备金率以及严格 房贷管理等综合紧缩措施作用下,新增人民币贷款在2007年9月份后转入 环比下降, 环比降幅明显加大, 并在年末连续两个月出现新增贷款同比大 幅少增. 2007年12月和11月份分别新增人民币贷款485和874亿元, 分别同 比少增1720和1062亿元.央行对于商业银行的问卷调查结果显示,2007 年4季度贷款需求景气指数由升转降,降温比较明显,而2007年11月和12 月贷款增速连续两个月回落的走势与问卷调查结果是相吻合的. 2007年12 月份,企业部门和居民消费贷款均表现为同比少增,这表明,贷款增势已 明显放缓,因此,尽管通胀压力仍然较大,但近期加息压力已明显缓和. 图 1: 新增人民币贷款总量在 07 年末连续两个月同比少增

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