[table_main] 宏源行业类模板 报告摘要: 1. 一周行业重点新闻.央行开展 300 亿正回购操作,本周净回笼 570 亿;发改委提闸放行煤化工:10 项目总投资逾 2000 亿元;四大行信 贷一周激增 840 亿,地产城镇化双轮驱动;人民币兑美元汇率报 6.2095 触及汇改以来新高. 2. 一周公司重点新闻及公告.浦东建设、中国建筑、北新路桥等: 重 大公告;中国中冶、中国中铁、中国铁建等:2012 年年报;发改委: 十二五建成北京等 42 个全国性综合交通枢纽;路钢结构:向子公司 提供不超过人民币 6.82 亿元担保. 3. 上周行情回顾. 受经济复苏动能减弱、 央行逐步加大净回笼资金力度、 IPO 财务自查期限过后重启猜测、 银监会加强规范银行理财产品等多 重利空压制,上周沪深两市双双下探.截至上周五,沪指、深成指、 沪深 300 周跌幅分别为 3.94%、4.86%和4.71%,建筑工程板块上 周下跌 1.33%跑赢大盘.建筑板块各子行业涨跌互现,各有斩获. 个股方面,上海建工、东方园林,分别上涨 20%和9.87%.海默科 技、中化岩土跌幅居前,分别下跌 8.91%和8.54%.截至上周五, 建筑板块 12、13 年的动态 PE 分别为 24.79X 和18.78X. 4. 本周投资策略.(1)化工建设:继续强烈推荐东华科技、中国化学. 3 月以来,5 个煤制天然气、4 个煤烯烃和 1 个煤制油项目获国家发 改委"路条",总投资 2000 亿元~3000 亿元.对东华科技 2013 年收 入影响较大的伊犁新天项目终于获得"路条",有望重启工程进度. 我们判断 2013-2015 年将是中国新型煤化工全面启动及建设的黄金 期,看好在煤制乙二醇、煤制气、煤制烯烃、煤制芳烃领域均独具优 势的东华科技,理应享受相当的科技创新溢价、景气前段溢价和市场 空间溢价,当前阶段合理股价目标为 35 元.同时,中国化学作为持 股东华科技 60.01%股权的绝对控股股东,具备估值和市值优势,目 标价 12 元.(2)装饰园林:建议左侧布局.受地产调控影响,板 块走势备受压制.我们认为,当前股价充分反映了政策风险,存在估 值修复的投资机会,继续推荐亚厦股份、金螳螂、普邦园林. [table_research] 建筑工程行业 高级分析师: 周蓉姿(S16) 电话:010-88085227 Email:zhourongzi@hysec.com 实习生李剑桥对此报告亦有贡献 [table_industryTrend] 市场表现 [table_product] 相关研究 《2013 年度投资策略报告: 布局政策支 持及高成长板块》 2012.12 《2012 下半年投资策略报告:稳增长" 中淘金个股》 2012.06 《2012 年2季度投资策略报告: 震荡行 情下,当选实力派》 2012.05 《2012 年度投资策略报告:只选对的, 不买贵的》 [table_reportdate] 农、林、牧、渔业 8A 证券研究报告/建筑工程行业周报报告 2013 年3月30 日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_subject] 建筑工程行业周报(2013.03.30) 增持 维持 [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第2页共24 页 目录 一、一周行业重点新闻 4 1. 央行开展 300 亿正回购操作,本周净回笼 570 亿.4 2. 发改委提闸放行煤化工:10 项目总投资逾 2000 亿元.4 3. 四大行信贷一周激增 840 亿,地产城镇化双轮驱动 5 4. 人民币兑美元汇率报 6.2095 触及汇改以来新高.5 二、一周公司重点新闻及公告 6 1. 浦东建设、中国建筑、北新路桥等: 重大公告.6 2. 中国中冶、中国中铁、中国铁建等:2012 年年报.7 3. 发改委:十二五建成北京等 42 个全国性综合交通枢纽.13 4. 鸿路钢构:向子公司提供不超过人民币 6.82 亿元担保 16 三、重点公司 2013 年新签订单统计.17 四、上周行情回顾 21 五.本周投资建议及推荐组合 23 [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第3页共24 页 图目录 图1:A 股各行业本周走势 21 图2:A 股各行业 2012 年PE 比较 21 图3:A 股各行业 2013 年PE 比较 22 表目录 表1:房屋建筑板块 2013 年新签订单明细 17 表2:装饰板块 2013 年新签订单明细 17 表3:园林板块 2013 年新签订单明细 18 表4:钢构板块 2013 年新签订单明细 18 表5:专业工程板块 2013 年新签订单明细 18 表6:水利建设板块 2013 年新签订单明细 19 表7:铁路建设板块 2013 年新签订单明细 19 表8:公路建设板块 2013 年新签订单明细 20 表9:建筑工程板块涨幅前五名 22 表10:建筑工程板块跌幅前五名.22 表11:可比上市公司估值比较.23 [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第4页共24 页一、一周行业重点新闻 1. 央行开展 300 亿正回购操作,本周净回笼 570 亿3月28 日,中国人民银行以利率招标方式开展了 300 亿元 28 天期正回购,中标利 率为 2.75%.统计显示本周公开市场正回购到期额为 50 亿元,再加上周二实施的 320 亿 元正回购操作,央行上周实现净回笼资金 570 亿元.业内人士分析,越来越多的热钱流 入国内,未来央行仍将实施更多的正回购来回收市场流动性. 中国网财经统计显示,过去央行已连续五周通过公开市场操作净回笼资金,共计 10110 亿元.若再加上本周净回笼的 570 亿元,央行连续 6 周通过公开市场实现资金净 回笼,回收资金规模达到 10680 亿元. 尽管央行连续实施正回笼操作, 市场资金面仍维持宽裕. 上周三上海银行间同业拆放 利率(Shibor)接近全线走高,14 天期限品种涨至 3 周来高位,仅7天期限品种回落.隔夜 利率上涨 6.7 个基点,报1.741%;7 天利率下跌 17.6 个基点,报2.849%;14 天利率上 涨27.4 个基点,报3.934%;1 个月期利率上涨 2.97 个基点,报3.277%. 三项数据表明热钱压力不容忽视 首先,2 月份银行代客结售汇顺差 322 亿美元,较上个月显著回落,但是这一数额仍 处于一年以来的较高水平,这是去年 9 月以来银行代客结售汇连续第 6 个月出现顺差. 其次,金融机构外汇占款连续攀升反映外汇资产大量流入国内.数据显示,1 月新增 外汇占款达 6837 亿元人民币,环比增长 4.8 倍,创下了外汇占款增长史上的单月增幅新 高.据测算,2 月份外汇占款应在 3500 亿元人民币左右. 人民币升值预期走强.根据国际清算银行的数据,2 月人民币实际有效汇率指数为 113.72,连续数月攀升;名义有效汇率指数 108.41,也较上月上升 0.87%.发达国家包 括美、欧、日在内的量化宽松政策的后续影响持续存在,跨境资金流入我国的动力增强. 2. 发改委提闸放行煤化工:10 项目总投资逾 2000 亿元 3 月29 日,从中国石油化学工业规划院获悉,获得"路条"的5个煤制天然气项目 包括:中电投集团霍城年产 60 亿立方米的项目,山东新汶矿业集团新疆伊犁年产 40 亿 立方米的项目, 国电集团兴安盟年产 40 亿立方米的项目, 中海油集团山西大同的年产 40 亿立方米的项目以及内蒙新蒙能源公司年产 40 亿立方米的项目. 4 个煤制烯烃的项目为:中石化集团在贵州织金投资的 60 万吨煤制烯烃项目,中石 化与河南煤业集团合作在河南投资的 60 万吨煤制烯烃项目,中煤在陕西榆林投资的 60 万吨煤制烯烃二期项目,甘肃华鸿汇金公司在平凉投资的 60 万吨煤制烯烃项目.上述四 个项目中, 中石化集团用的是自有技术, 而后两个项目用的是中国科学院大连化物所的技 术. [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第5页共24 页 另一个获批的煤制油项目为潞安集团年产 150 万吨油品的项目. 煤制天然气和煤制烯烃获批复比较多,背后有一种逻辑是:中国富煤但缺少天然气, 同时煤制天然气技术成熟;中国烯烃大量进口,而煤制烯烃技术成熟,经济性不错. 据透露,一个年产 40 亿立方米煤制天然气项目需投资约 200~300 亿元, 4 个项目 约需 800~1200 亿元.中电投集团 60 亿吨煤制气项目技术不同,总投资约 500 亿元. 这样,5 个煤制天然气项目总计投资约 1300~1700 亿元.而60 万吨煤制烯烃项目一个 投资约 200 亿元,4 个项目总计 800 亿元.加上潞安集团煤制油项目,上述 10 个项目总 计投资约 2000~3000 亿元.除了上述已经获批的项目,其他尚待批准但已经开展前期工 作的项目,如伊泰数百万吨的煤制油项目,还有"十一五"期间已经获批但还在建设的项 目, 如神华宁煤煤制油项目. 新型煤化工项目在 "十二五" 期间的投资据称可达到 7000~ 8000 亿元. 3. 四大行信贷一周激增 840 亿,地产城镇化双轮驱动 据称相关消息称,截至 3 月24 日四大国有商业银行 3 月份新增信贷已达 2300 亿元 左右,较一周以前的数据新增约 840 亿元.有关分析认为,以这一速度估算 3 月份银行 系统的新增人民币贷款将达到 8500 亿左右,显著高于 2 月份的 6200 亿元. 信贷需求旺盛是银行业界给出的解释. 建行行长张建国日前在该行年报业绩发布会上 即表示,今年的信贷需求非常旺盛,但央行目前对商业银行实施差别化的准备金制度,对 信贷投放节奏进行动态管理, 因此很多需求很难得到及时满足. "需求主要来自两个方面. 一是房地产的信贷需求, 开年以来我们看到的情况是量价基本稳定上涨; 二则是地方投资 的冲动,城镇化要继续推动农民进入城镇生活,其中的投资空间还是比较大的."深圳某 股份行公司部人士表示. 不过, 由于 3 月还剩下最后一周, 整个银行业的信贷投放总量最终将定格在什么水平 尚存在一定的变化.一个明显的例证是,2 月份的新增信贷在月中曾经一度攀高,但临近 月末规模不升反降,业界普遍认为彼时央行进行了相应的窗口指导.但根据往年经验,三 月末商业银行由于面临季度考核,其存贷两项指标均容易出现异常攀升.常见的情况是, 商业银行在季末的贷款集中在最后几天投放,其对应的存款也基本在同一时期回笼到位. 券商调研数据称,截至 24 日四大行 3 月新增存款 3200 亿元,相比前一周大增约 2800 亿元. 4. 人民币兑美元汇率报 6.2095 触及汇改以来新高 3 月29 日,人民币兑美元再度触及 2005 年汇改以来的高位,并创出了 19 年来的新 高.由于经济基本面的坚挺和发达国家量化宽松政策影响,资本大量流入中国,导致人民 币自 2012 年10 月来持续保持升值态势. 当日美元兑人民币询价交易开盘报 6.2095,标志着人民币即期汇率刷新汇改以来新 高,较当日中间价近于涨停.中国人民银行当日公布的美元兑人民币中间价为 6.2689, 创下 10 个月新高,较上一交易日中间价上升 53 个基点. [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第6页共24 页 中国经济基本面的相对坚挺和国际资本的流入是人民币连续升值的主要原因. 在欧美 经济弱复苏的情况下,中国经济吸引全球眼光.此外,美、日、欧的量化宽松政策也令流 动性重新回到新兴市场. 摩根大通首席中国经济学朱海斌认为, 人民币还有 1-2%的升值空间, 2013 年底可能 会到 6.15 左右. 中国银行预计,二季度末人民币兑美元汇率将升值至 6.18 左右.全年来看,人民币 汇率稳中有升,弹性增强,预计 2013 年人民币对美元升值 3%左右. "人民币升值趋势短期内不会有大的变化, 但是继续大幅升值的持续性有待观察, 我 们认为未来也就是见到 6 的水平.作为资产配臵,我们不建议继续大幅增持."中投证券 刘建中表示. 中国银行建议,在人民币汇率问题上,央行仍应保留干预的空间,适当保留汇率政策 的弹性,强化人民币汇率的双向波动,防止市场出现人民币单边升值的预期. 当日银行间资金面较为紧张,Shibor 利率继续大幅上行,隔夜利率上升 93.4BP 至2.6840%,7 天期回购利率升 21.7BP 至3.3940%;1 月期利率升 4.9BP 至3.4000%.由 于热钱大举流入中国,央行春节后连续实施正回购来回收市场流动性.截至上周,央行已 连续六周通过公开市场实现资金净回笼,回收资金规模达到 10680 亿元. 二、一周公司重点新闻及公告 1. 浦东建设、中国建筑、北新路桥等: 重大公告 3月27日, 浦东建设发布公告称: 近日,本公司收到东营市建设工程项目中标通知书, 中标东营市银河工程 【东三路河工程 (北外环桥工程) 】 施工项目, 中标金额总计13,945.07 万元,计划开工日期2013年1月23日,计划竣工日期 2013年12月31日. 3月27日, 中国建筑发布公告披露: 近期, 中国建筑股份有限公司获得12个重大项目, 项目金额合计309.9亿元,占公司2011年度经审计营业总收入6.4%.其中十二个项目为: 湖北黄冈城东新区城市综合开发项目、 浙江宁波金地商务大厦工程建设项目、 福州苏宁广 场工程建设项目、湖南株洲芦淞航空服饰城城市综合开发项目、安徽合肥华东(国际)建 材中心工程项目、 广东佛山中盈国贸中心工程建设项目、 贵州贵阳恒力地产住宅建设项目、 安徽合肥滨湖时代广场工程建设项目、 辽宁营口万达广场工程建设项目、 福建莆田涵江区 城市基础设施建设项目、湖北麻城至武穴高速公路MWTJ-2标段、河南洛阳名门地产住宅 工程建设项目. 3月28日,北新路桥发布公告称,2013年3月27日,北新路桥与和布克赛尔蒙古自治 县城市建设投资发展有限公司签订了《塔城地区和丰工业园供排水项目工程投资建设合 同》,合同价暂定为2.2亿元(贰亿贰仟万元整). 该项目合同金额暂定为人民币2.2亿元,约占公司2011年度经审计营业总收入 7.59%.合同履行不影响公司业务的独立性. 3月29日,光正钢构发布公告称,3月26日,光正钢构与伊泰新疆能源有限公司签订 [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第7页共24 页了《伊泰-华电甘泉堡540万吨/年煤基多联产综合项目仓储一区钢结构加工制作合同》, 合同总金额为38,450,574.20元.光正钢构提到:《伊泰—华电甘泉堡 540 万吨/年煤基 多联产综合项目仓储一区钢结构加工制作合同》 是钢结构加工合同, 根据合同约定伊泰能 源按照公司所供应每批钢结构产品分批进行付款, 公司收到款后才同意伊泰能源提取钢结 构产品,履约有保证. 合同履行对公司的影响 1、公司现有资金、人员、技术、产能完全具备履行本次合同的能力,公司将一如既 往及时、保质履行本次合同; 2、该项目合同收入占公司2011年度营业收入的9.02%; 3、本合同将对公司2013年度业绩产生一定的积极影响; 4、该合同的履行对公司的业务独立性不构成影响,公司主要业务不会因履行该合同 而对业主形成依赖; 2. 中国中冶、中国中铁、中国铁建等:2012 年年报 3 月29 日,中国中冶发布 2012 年年报:2012 年度归属上市公司净利润为: -6,951,504,000 元,较上年减 263.82%,基本每股收益为-0.36 元.加权平均净资产收 益率为-15.56.2012 年度,由于本公司对持有的葫芦岛有色应收款项、兰伯特角铁矿资 产计提大额资产减值准备, 本公司对承建的中信泰富西澳大利亚 SINO 铁矿工程承包项目 工程承包合同预计总成本超出中信集团已认可的项目成本部分计提当期损失,以及多晶 硅业务出现较大亏损等因素,导致报告期内盈利水平大幅下降. 中国中冶认为,在继续巩固冶金工程承包业务领域的领先地位、发挥冶金技术优势 的基础上,业务结构的调整和优化是本公司的长期发展战略.公司将在工程承包主业上 进一步优化主业结构,提高风险防范和综合竞争能力. 从经营结构上看,报告期内公司冶金工程承包业务在工程板块收入的比重总体呈下 降趋势,从2011 年的 48.09%下降至 2012 年的 41.66%,一方面近年来本公司受国内钢 铁行业调整的影响,冶金工程市场业务减少;另一方面近年来公司加大了对房屋建筑、 市政公用设施、交通基础设施及其他工程承包业务等非冶金工程承包业务的市场开拓力 度,非冶金工程收入规模不断增加. 3 月28 日,中国中铁披露 2012 年度业绩情况.其年报显示,公司 2012 年实现营业 总收入 4826.88 亿元,同比增长 5.00%;归属上市公司股东净利润 73.55 亿元,同比增 长9.94%.基本每股收益为 0.35 元.加权平均净资产收益率为 9.78%. 年报披露,2012 年新签订单的较大增长以及施工任务的如期完成共同推动了公司营 业收入增长;通过积极推进全面预算管理、项目管理、投融资管理、科技创新和管理创 新,公司的管理能力和核心竞争力进一步提高. 3 月29 日,中国铁建披露 2012 年度业绩情况.其年报显示,2012 年集团全面超额 完成了年度计划,新签合同总额为 7,893.369 亿元,为年度计划的 143.5%,同比增长 15.88%.其中,新签海外合同额 733.407 亿元,占新签合同总额的 9.29%.截至 2012 年末, 集团未完合同额合计达 14,918.596 亿元, 同比增长 24.50%. 基本每股收益为 0.69 [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第8页共24 页元.加权平均净资产收益率为 12.47%. 公司的发展战略为: 未来主要战略重点仍将坚持以工程总承包业务为核心,以"创规模、强效益、树品 牌"为发展重任,将传统建筑产业发展为现代建筑产业.相关多元--充分利用本集团主营 业务优势和企业品牌信誉,以工程建筑产业为纽带,以产业结构调整为手段,根据产业 发展的周期特点,构建布局合理、功能明确、产业集聚、特点鲜明、分工协作、差异发 展、低碳环保的多元化产业发展体系.一体运营--通过产业链纵向、横向的业务拓展,构 建设计与施工一体化、资本运作与相关产业运作一体化、国际与国内一体化的运营模式, 加强业务协同机制和管控手段,扩大中国铁建品牌影响力,推进系统集成和优势互补, 提升整体运营效率.转型升级--坚持在发展中转型、在转型中发展的思路,全面推进八大 转变,提高十种能力.八大转变:一是从依靠铁路施工建设为主向路内外多领域建设并 举转变;二是从依靠工程建筑产业带动增长向依靠多元化产业协同带动发展转变;三是 从规模增长目标向以结构质量效益为根本的发展目标转变;四是从以国内市场为主向海 内外两个市场均衡发展转变;五是从劳动密集型向管理技术资本一体化转变;六是从依 靠生产要素驱动向依靠科技进步、员工队伍素质提高、创新驱动转变;七是从粗放化、 经验化发展向精益化、内涵化、集约化发展转变;八是从同质化、综合化、分散化发展 向专业化、差异化、产业集中集聚化发展转变.着力提升十大能力:一是提升战略决策 能力;二是提升盈利能力;三是提升市场拓展能力;四是提升资本运营能力;五是提升 科技创新能力;六是提升项目管理能力;七是提升协调发展能力;八是提升内控和风险 防范管控能力;九是提升兼并收购能力;十是提升总部的管控、协调、监督、服务能力. 2013 年3月25 日,中材国际发布 2012 年年报:公司全年实现营业收入 212.37 亿元, 同比下降 17.56%, 归属于上市公司股东的净利润 7.63 亿元, 较2011 年下降 51.33%, 同时公司拟每 10 股派 2.1 元(含税).对于业绩的下滑,中材国际表示,公司水泥技术 装备工程主业受国际金融危机影响,报告期处于结算高峰期的工程项目有所减少以及受 钢贸业务遭遇风险海外个别项目出现亏损等因素导致公司营收下降. 上述因素导致公司各项业务均出现下滑,财报数据显示,中材国际全年主营业务实 现收入 210.26 亿元,同比降 18.02%,其中水泥生产线建筑安装收入 92.98 亿元,同比 下降 12.20%;机械装备制造收入 95.96 亿元,同比下降 18.61%;贸易业务收入 18.56 亿元,同比降幅达 37.12%.此外,公司的五大类产品中,除机械设备制造与销售外,其 余产品毛利率同比均出现不同程度下降.业绩的全面下滑,导致公司加权平均净资产收 益率锐降 21 个百分点,由2011 年的 36.83%跌落至 15.9%. 雪上加霜的是,公司 2012 年新签合同中,海外合同 139 亿元,国内合同 98 亿元, 同比分别下降 24%、26%.对于 2013 年前景,公司也并不乐观,年报称,预计 2013 年 国内水泥工程市场需求与 2012 年相比略有下降, 全球水泥工程市场需求整体性复苏尚不 可期. 值得关注的是,在营收净利均出现下降的同时,公司的应收账款却逆势大增.2012 年末应收账款金额达 32.12 亿元,同比增幅达 80.28%,同时导致坏账准备也出现激增, 由2011 年末的 4.64 亿元激增至 9.8 亿元,报告期坏账准备达 5.64 亿元.与此同时,公 司的其他应收款同比也出现大幅增长,由2011 年的 3.35 亿元激增到 10.04 亿元,增幅 达200%. 3 月29 日鸿路钢构发布 2012 年年度报告, [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第9页共24 页 其年报显示,公司 2012 年实现营业总收入 3,741,820,700.27 元,同比增长 5.95%; 归属上市公司股东净利润 161,370,299.24 元,同比增长-24.01%.基本每股收益为 0.60 元. 加权平均净资产收益率为 7.97%. 2011 年订单转接到 2012 年的约有 16 亿元, 2012 年新签合同总共约为 54 亿元,其中工程订单约为 26 亿元元,材料订单约为 28 亿元,2012 年度公司在营销方面取得了不错的成绩. 公司所处行业发展趋势 (1)钢结构行业具有较大发展空间 2012 年我国经济遭受严峻的考验,经济形势整体下滑,但钢结构行业却获得发展的 锲机.《建筑业"十二五"发展规划》要求,"十二五"期间建筑产品施工过程的单位 增加值能耗下降 10%, HRB400 以上钢筋用量达到总用量的 45%, 钢结构工程比例增加. 2012 年底,国家提出加快城镇化建设,并由发改委牵头,财政部、国土资源部、住建部 等十多个部委共同参与编制《全国促进城镇化健康发展规划(2011-2020 年)》,城镇 化的发展必将导致建筑钢结构需求的增大. (2)钢结构建筑将在保障房建设中得到广泛应用 2012 年11 月16 日厦门市建设与管理局网站发布《厦门大力推广钢结构住宅,每套 房可增加 6%使用面积》文章,文中表示厦门将在保障房建设中试点采用钢结构,钢结构 住宅将迎来前所未有的大好时机.随着钢结构建筑的成本与混凝土建筑成本的接近,钢 结构的各项优势在住宅建设领域将会更加明显的体现. (3)建筑业大力推广绿色建筑,钢结构是绿色建筑的代表 发展绿色建筑已经明确写入国家的"十二五"规划之中,强调建筑业要推广绿色建 筑、绿色施工,着力用先进建造材料、信息技术优化结构和服务模式,预示着绿色建筑 发展新阶段的到来.在建筑工程领域推广钢结构是建筑业发展循环经济的重要内容,是 传统土木建筑业的转型与升级.由此可见,推广钢结构建筑项目是推进我国住宅产业结 构升级和"大力发展循环经济,建设节约型社会"等一系列重要方针的具体体现. (4)商业地产的发展推动了钢结构的应用 在国家"限贷、限购、限价"的强有力管制下,房地产调控成效显著,房产地市场 成交量大幅萎缩,但这一调控政策是针对是与民生相关的民用住宅,对商业地产并无明 显影响,这反而使的一些原本流入民用建筑的资金转移到商业项目中去.因钢结构具有 强度高、自重轻、抗震性能好、施工速度快、地基费用省、占地面积小、外形美观等一 系列优点,商业地产中的高层建筑和大跨度建筑通常都会采购钢结构.2012 年度公司承 接钢结构项目中的商业地产项目数量明显增多. (5)设备钢结构领域得到不断的延展 智能立体停车设备是设备钢结构的一种,近年来,由于经济的发展,我国城市建设 日新月异,城市人口、城市车辆逐年增多,随着汽车工业和建筑业这两大支柱产业的快 速发展,市区停车问题亟待解决.交通拥挤和停车问题已成为各级政府和群众关心的社 会问题.机械式智能立体停车设备以其平均单车占地面积小的独特特性被关注和认可, 成为解决停车难问题的重要手段.在此形势下,鸿路集团依托强大的技术实力和雄厚的 资金优势,凭借在钢结构行业多年积累的技术、经验,进入入智能停车设备市场,进一 步完善了公司设备钢结构的制造能力. [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第10 页共24 页 核心竞争力分析 经过不断的积累,公司的综合实力与品牌效应得到了增强,公司致力于管理上的变 革创新,致力于提高生产效率、提高质量和成本控制上的竞争力,推进卓越工程,倡导 一流主义,优化研发、制造、营销、施工、服务的每一个环节,并通过建立学习型组织, 完善管理体系,提高经营质量,不断打造钢结构强势品牌.公司的竞争优势也得到了不断加 强,具体如下: 1、品牌优势 公司自 2011 年1月18 日成功在深交所上市,上市后,公司在品牌知名度、管理水 平上均有很大程度的提升;报告期内公司取得了"2012 全国优秀施工企业"和"2012 建设施工安全管理优秀企业"、"国家二级安全标准化企业"、"全国五一劳动奖状"、 "安徽省机械安全诚信企业 AA"等一系列荣誉证书. 公司坚持"诚信、合法"的经营理纪念为公司蠃得了市场信誉.公司凭借产品质量、 完善的售后服务体系及营销管理模式与一些优质客户建立了长期、稳定的合作关系.公 司陆续承揽了一系列大型钢结构业务,并积累了丰富的工程项目承做经验,树立鸿路品 牌并不断扩大了品牌的影响力.公司提供钢结构件的大型工程项目有:印度莎圣电厂项 目、adani 输煤栈项目等;高层建筑有:西安都市之窗项目、重庆环球金融中心、钰龙国 际中心、南京金融城、武汉永清商务综合区等. 2、产品类型多元化 报告期内,公司多项新产品投产,完善了公司的产品体系,使客户在公司采购产品 的更全面、更系统,也进一步完善了公司"钢结构产品超市"建设. 公司募投项目年产 50 万m2 聚氨酯复合板技术改造项目投产,该产品具有优良的防 火性能和卓越的保温性能,是相关单位大力倡导使用的产品;该产品对鸿路的围护系统 进行了产品升级,为钢结构的营销提供了系统的技术支撑.立体停车库项目的投产.公 司依托强大的技术实力和雄厚的资金优势,凭借在钢结构行业多年积累的技术经验,进 入智能停车设备市场,本项目的建设,拓展设备钢结构的发展领域,必将为公司创造较 大的经济效益. 报告期内,公司投资了钢筋桁架楼承板生产线,产品具有环保、节能、防火、轻质、 抗震等特点,同时该产品施工方便、快捷、性能可靠.广泛应用于高层建筑项目中,并 降低建设成本,为公司在高层建筑领域业务发展提供了支持,增强公司竞争力. 3、资质体系更加完善 公司的全资子公司安徽鸿纬翔宇建设工程有限公司由原房屋建筑工程叁级资质升为 贰级资质,安徽鸿路钢结构(集团)股份有限公司取得了轻型钢结构设计资质乙级,为 公司营销体系提供了强大支持,更全面服务客户,扩大公司品牌影响,提高公司核心竞 争力. 3 月25 日粤水电发布 2012 年年度报告, 其年报显示,全年实现总资产 9,852,932,940.51 元,同比增长 20.05%;净资产 2,379,076,518.48元, 同比增长2.04%; 营业收入4,512,063,896.25元, 同比增长12.13%; 净利润 57,118,201.58 元,同比下降 19.51%.基本每股收益为 0.1138 元.加权平均净 [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第11 页共24 页 资产收益率为 2.42. 涉及财务报告的相关事项 2012 年,公司新增广东鑫瑞投资有限公司和牡丹江粤水电新能源有限公司两个全资 子公司,注销揭阳市润源投资有限公司孙公司,因此,2012 年合并报表范围增加两个全 资子公司,减少一个孙公司. 3 月27 日,棕榈园林披露 2012 年度业绩情况.其年报显示,2012 年公司实现营业 收入 319,299.13 万元,营业利润 38,495.64 万元,利润总额 39,454.63 万元,归属于母公 司股东的净利润 29,764.39 万元.与上年同期相比,营业收入增长了 28.05%,营业利润 增长 13.27%,利润总额增长 14.21%,归属于母公司股东的净利润增长 7.66%.基本每 股收益为 0.78 元.加权平均净资产收益率为 14.47%. 报告期内,公司营业收入、净利润实现了增长但未达到公司 2012 年经营计划的预算 目标,主要原因是市政业务的开展未能实现预期增长目标,收入和利润相应减少及财务 费用增长较快,但总体而言公司仍经受住了国内房地产市场调控和国家经济增长减速的 挑战,通过提升自身的业务能力及管理水平实现了稳步增长,使公司整体经营保持了健 康发展态势. 与上年度财务报告相比,合并报表范围发生变化的情况说明 与上年相比本年(期)新增合并单位 5 家,原因为: (1)2012 年1月11 日,本公司以人民币 1,000.00 万元出资设立山东棕榈教育咨 询有限公司,本公司持股比例为 100%; (2)2012 年5月25 日,本公司以人民币 3,000.00 万元出资设立广东棕榈设计有 限公司,本公司持股比例为 100%; (3)2012 年6月15 日,本公司之子公司广东棕榈设计有限公司与北京京东阳设计 咨询有限公司和徐宝利签订股权转让协议,约定将北京京东阳设计咨询有限公司持有的 87%和徐宝利持有的 13%的北京筑韵天成国际建筑设计有限公司的股权转让给广东棕榈 设计有限公司,并于 2012 年7月11 日更名为棕榈建筑规划设计(北京)有限公司,本 公司间接持股比例为 100%; (4)2012 年7月27 日,本公司之全资子公司山东棕榈教育咨询有限公司以人民币 500.00 万元投资设立潍坊棕榈园林职业培训学校,本公司间接持股比例为 100%; (5)2012 年10 月24 日,本公司以人民币 200.00 万元出资设立天津棕榈园林绿 化工程有限公司,本公司持股比例为 100%.与上年相比本年(期)减少合并单位 1 家, 原因为 本公司之子公司安徽棕榈园林工程有限公司于 2012 年11 月9日经合肥市工商行政 管理局核准注销. 3 月28 日,四川路桥披露 2012 年度业绩情况.其年报显示,公司完成营业收入 249.30 亿元, 实现利润 7.10 亿元, 归属母公司净利润 6.75 亿元, 每股收益 0.6451 元. 公司资产总额 343.39 亿元,归属母公司净资产 38.42 亿元.基本每股收益为 0.6451 元. 加权平均净资产收益率为 19.74%.主营业务方面,面对繁重的建设任务,公司克服各项 困难,加强项目督导,优化生产组织,圆满完成了年度生产计划.全年,公司完成路桥 [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第12 页共24 页 施工业务收入 242.23 亿元.新中标项目 79 个,中标金额 234.25 亿元. 核心竞争力分析 1、资质优势.公司拥有设计施工总承包特级资质及多项专业承包资质.重大资产重 组完成后,原路桥集团拥有资质以及与路桥施工相关的生产设备、技术、人才一并进入 公司;公司还将积极申报、升级一批工程专项资质.这将显著提高公司在公路施工行业 的竞争实力和行业地位,为公司市场开拓、资金筹措、资源整合等方面提供强有力的支 撑. 2、项目建管优势.公司在高速公路、高等级公路路面施工和特大桥梁施工方面施 工实力雄厚,具备丰富的工程项目管理经验和严格的质量控制制度,工程项目多次获得 国家、部、省级科技进步奖、科技成果奖、鲁班奖和优质工程奖. 3、产业链优势.纵向看,公司除路桥施工外,还拥有勘察设计、运营养护、物资设 备工艺、材料检测试验等业务;横向看,公司现持有收费路桥、水电、矿产等投资资产. 完整的主业产业链及多元投资产业是公司利润和现金流的保证.全产业链的协同互动将 为公司扩大再生产、培育新兴业务注入强劲的、可持续发展的能力. 4、人才队伍优势.公司不仅拥有一大批各个专业梯队的技术、管理人才,同时具有 对公司事业满怀热情,且极具发展潜力的后备年轻队伍,这将为公司的持续发展奠定坚 实的基础. 3 月28 日,上海建工披露 2012 年度业绩情况.其年报显示,报告期,公司完成营 业收入 931 亿元,比上年增长 12%,实现归属上市公司股东的净利润 16.0 亿元,比上 年增长 18%,全年新签合同累计额达到了 1208 亿元,较上年增长 14%.基本每股收益 为0.69 元.加权平均净资产收益率为 14.41%. 驱动业务收入变化的因素分析 2012 年,我国经济平稳发展,城镇固定资产投资总额达 36.48 万亿元,较上年增长 20.6%,其中房地产开发投资达 7.18 万亿元,较上年增长 16.2%(数据出自国家统计 局).同期,上海重大工程建设完成投资 1200 亿元,上海中心大厦项目、迪士尼项目 一期工程取得新进展,11 号线北段二期、16 号线全线贯通,12 号线、13 号线一期东 段车站全部开工, 13 号线二期工程开工建设, 全市新开工建设保障性安居工程超过 1100 万平方米.这种较大规模的固定资产投资为公司业绩增长提供了基础.就公司本身而言, 报告期业务收入稳步增长主要得益于三个方面: 一是公司进一步优化市场布局. 报告期, 公司加大力度拓展国内建筑市场, "1+5+X" 的国内重点区域市场布局已初见成效.目前,公司在以上海为中心的长三角区域形成了 区域一体化的经营格局,业务比重显著提高;在以天津为中心的京津地区、以广州为中 心的珠三角地区、以沈阳和大连为中心的东北地区、以武汉、南昌和长沙为中心的中原 地区、以成都和重庆为中心的西部地区 5 大重点区域已颇有建树;在济南、青岛、郑州、 长沙、福州、昆明、南宁等等重点城市已取得了相当的市场知名度. 二是进一步调整产业结构.报告期,公司进一步加大城市基础设施投资业务,通过 投资带动建筑施工业务.公司投资的昆山中环快速化改造工程 BT 项目,显著提高了公 司市政工程施工业务的规模.同时,公司工程设计业务、保障房建设业务的规模也进一 步扩大.这些业务使得公司的产业结构进一步得到了改善. [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第13 页共24 页 三是激发公司下属总承包企业的能动性.报告期,公司下属五家总承包企业完成了 集团化改制,进一步激发了基层企业的经营活力、积极性,为加快转变发展方式提供了 制度保障. 3. 发改委:十二五建成北京等 42 个全国性综合交通枢纽 2013 年3月7日,国资委印发了《促进综合交通枢纽发展的指导意见》 , 《按照零距 离换乘和无缝化衔接的要求,全面推进综合交通枢纽建设,基本建成 42 个全国性综合交 通枢纽.综合交通枢纽是综合交通运输体系的重要组成部分,是衔接多种运输方式、辐射 一定区域的客、货转运中心.为统筹协调各种运输方式,推进我国综合交通枢纽的一体化 发展,提高交通运输的服务水平和整体效率,现提出如下意见: 一、重要意义 促进综合交通枢纽发展, 是提高交通运输整体效率和服务水平、 降低物流成本的有效 途径,是优化运输结构、实现交通运输战略转型的迫切需要,是集约利用资源、节能环保 的客观要求,对解决现阶段我国综合交通枢纽规划设计不统一、建设时序不同步、运营管 理不协调、方式衔接不顺畅等问题,构建便捷、安全、高效的综合交通运输体系,支撑国 民经济和社会发展,方便广大人民群众出行,提升国家竞争力具有战略意义. 二、总体要求 以邓小平理论、 "三个代表"重要思想和科学发展观为指导,加快转变交通运输发展 方式,以一体化为主线,创新体制、机制,统一规划、同步建设、协调管理,促进各种运 输方式在区域间、城市间、城乡间、城市内的有效衔接,以提高枢纽运营效率、实现各种 运输方式在综合交通枢纽上的便捷换乘、 高效换装, 为构建综合交通运输体系奠定坚实基 础. 三、基本原则 (一)布局合理. 根据城市空间、人口分布、产业布局,以运输需求为导向,新建与改造相结合,分散 与集中相统筹,实现枢纽优化布局. (二)衔接顺畅. 按照综合运输理念和各种运输方式的技术经济特征, 强化有机衔接, 突出对外交通与 城市公共交通之间的优先换乘,提升枢纽的一体化水平与运行效率. (三)服务便捷. 体现人性化服务和安全保障的要求,优化运营组织,完善信息服务,加强旅客与车辆 引导,实现旅客便捷换乘和货物高效换装. (四)集约环保. 科学确定规模, 合理设臵功能, 集约利用空间资源, 大力推广应用节能环保的新技术、 新材料、新设备,实现绿色发展. 四、发展任务 [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第14 页共24 页 (一)加强以客运为主的枢纽一体化衔接. 根据城市空间形态、旅客出行等特征,合理布局不同层次、不同功能的客运枢纽.按照"零距离换乘"的要求,将城市轨道交通、地面公共交通、市郊铁路、私人交通等设施 与干线铁路、城际铁路、干线公路、机场等紧密衔接,建立主要单体枢纽之间的快速直接 连接,使各种运输方式有机衔接.鼓励采取开放式、立体化方式建设枢纽,尽可能实现同 站换乘,优化换乘流程,缩短换乘距离. 高速铁路、 城际铁路和市郊铁路应尽可能在城市中心城区设站, 并同站建设城市轨道 交通、有轨电车、公共汽(电)车等城市公共交通设施.视需要同站建设长途汽车站、城市 航站楼等设施.特大城市的主要铁路客运站,应充分考虑中长途旅客中转换乘功能. 民用运输机场应尽可能连接城际铁路或市郊铁路、 高速铁路, 并同站建设城市公共交 通设施.具备条件的城市,应同站连接城市轨道交通或做好预留.视需要同站建设长途汽 车站等换乘设施. 有条件的鼓励建设城市航站楼. 公路客运站应同站建设城市公共交通设 施,视需要和可能同站建设城市轨道交通.港口客运、邮轮码头应同站建设连接城市中心 城区的公共交通设施. (二)完善以货运为主的枢纽集疏运功能. 统筹货运枢纽与产业园区、 物流园区等的空间布局. 按照货运 "无缝化衔接" 的要求, 强化货运枢纽的集疏运功能,提高货物换装的便捷性、兼容性和安全性,降低物流成本. 铁路货运站应建设布局合理、能力匹配、衔接顺畅的公路集疏运网络,并同站建设铁 路与公路的换装设施. 港口应重点加强铁路集疏运设施建设, 大幅提高铁路集疏运比重; 积极发展内河集疏 运设施. 集装箱干线港应配套建设疏港铁路和高速公路, 滚装码头应建设与之相连的高等 级公路. 民用运输机场应同步建设高等级公路及货运设施. 强化大型机场内部客货分设的 货运通道建设. 公路货运站应配套建设能力匹配的集疏运公路系统, 切实发挥公路货运站 功能. (三)提升客货运输服务质量. 整合信息平台.综合交通枢纽建设和运营过程中应有效推进科技创新,集成、整合现 有信息资源(系统),推进公共信息平台建设,建立不同运输方式的信息采集、交换和共享 机制,实现信息的互联互通、及时发布、实时更新、便捷查询,提高综合交通枢纽的信息 化、智能化水平. 发展联程联运.积极推进铁路、公路、水运、民航等多种运输方式的客运联程系统建 设,普及电子客票、联网售票,推进多种运输方式之间的往返、联程、异地等各类客票业 务,逐步实现旅客运输"一个时刻表、一次付票款、一张旅行票" .推进大宗散货水铁联 运、集装箱多式联运,实现货物运输"一票到底" . (四)统筹枢纽建设经营. 鼓励组建公司实体作为业主,根据综合交通枢纽规划,负责单体枢纽的设计、建设与 运营管理.统一设计.依法确定一家具有资质的设计研究机构,由其牵头组织协调交通各 个专业,实行总体设计、分项负责.设计中应集约布局各类场站设施,突出一体化衔接, 有效承载多种服务功能,实现枢纽的便捷换乘、经济适用、规模适当,切忌贪大求洋、追[table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第15 页共24 页 求奢华. 同步建设.强调集中指挥、同步建设,统筹综合交通枢纽各种运输方式建设项目的开 工时序、建设进度和交付时间,使各类设施同步运行,各类功能同步实现.不能同步实施 的应进行工程预留. 协调管理.创新管理模式,完善协调机制,培育专业化枢纽运营管理企业,保障综合 交通枢纽整体协调运营,提升运行效率、服务能力和经营效益. 五、保障措施 (一)制定枢纽规划. 对于综合交通运输体系中的节点城市, 其综合交通枢纽规划由所在城市人民政府组织 编制,纳入城市总体规划进行审批(或修改城市总体规划时进行审批),用于指导城市交通 枢纽设施的空间布局和建设.在规划工作中,应统筹各种运输方式之间、城市交通与对外 交通之间、客运与货运之间以及既有设施与新建枢纽之间的关系,衔接相关规划,注重规 划的全局性、前瞻性和可操作性. (二)创新管理机制. 要切实打破行业分割、突破地区分割,创新体制机制,破解综合交通枢纽发展中的难 题.城市人民政府统筹协调枢纽的规划、设计、建设等事宜,国家相关部门应予以积极支 持.逐步建立和完善规划评估、调整机制. (三)拓宽融资渠道. 要充分发挥政府投资的引导作用,加大资金支持力度.同时,要创新盈利模式,探索 以企业为主体、 资本为纽带的投融资方式, 鼓励社会资本进入综合交通枢纽的建设和运营, 形成多元化的投融资格局,建立稳定的综合交通枢纽投融资渠道. (四)鼓励综合开发. 要在保障枢纽设施用地的同时,集约、节约用地,合理确定综合交通枢纽的规模.对 枢纽用地的地上、地下空间及周边区域,在切实保证交通功能的前提下,做好交通影响分 析,鼓励土地综合开发,收益应用于补贴枢纽设施建设运营. (五)完善技术标准. 按照构建综合交通运输体系的要求, 在总结国内外实践经验的基础上, 协调各行业的 设计标准和规范,逐步研究制定符合国情、经济适用的综合交通枢纽设计、建设、运营服 务等标准和规范. 42 个全国性综合交通枢纽(城市)为: 北京、天津、哈尔滨、长春、沈阳、大连、石家庄、秦皇岛、唐山、青岛、济南、上海、南京、连云港(3.43,-0.04,-1.15%)、徐州、合肥、杭州、宁波、福州、厦门、广州、 深圳、湛江、海口、太原、大同、郑州、武汉、长沙、南昌、重庆、成都、昆明、贵阳、 南宁、西安、兰州、乌鲁木齐、呼和浩特、银川、西宁、拉萨. [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第16 页共24 页4. 鸿路钢构:向子公司提供不超过人民币 6.82 亿元担保 3 月29 日,鸿路钢构发布公告称,2013 年,公司为全资子公司安徽鸿翔建材有限 公司(以下简称"鸿翔建材" )和安徽华申经济发展有限公司(以下简称"安徽华申" )提 供的 2012 年度银行授信担保将陆续到期,为保障子公司正常生产经营,公司拟继续为 上述子公司申 2013 年度综合授信额度提供保证担保,担保总额折合人民币不超过 6.82 亿元,期限为本议案批准后一年, 被担保人情况 1. 鸿翔建材,注册资本为 5000 万元,主营业务为:钢结构、彩板制作、销售. 2. 安徽华申,注册资本为 500 万元,主营业务为:钢结构、彩板制作、销售. 截止 2013 年3月27 日,公司对子公司提供担保余额 14619.4 元人民币,占最近一 期(2012 年12 月31 日)经审计的净资产的比例为 7.00%,本次担保事项审议通过后,公 司对外子公司的担保总额为 6.82 亿元,公司及其控股子公司对外提供担保总额为零,公 司无逾期的对外担保事项. [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第17 页共24 页三、重点公司 2013 年新签订单统计 表1:房屋建筑板块 2013 年新签订单明细 公司名称 项目名称 金额 签约日期 竣工日期 中国建筑 云南保山义乌国际商贸城工程建设项目 河南南阳新区机场片区城市综合开发项目 福建泉州菲莉广场综合工程建设项目 山东昌乐寿阳山养老产业功能区工程项目 四川绵阳 CBD 万达广场工程建设项目 广西桂林山水凤凰城 A、B、C 地块建安工程项目 山东曲阜尼山圣境文化旅游基础设施建设项目 山东烟台芝罘万达广场工程建设项目 北京西城区金融街金融中心工程建设项目 广西南宁荣和?凤凰岭路办公及商业体项目 广东惠州龙城一品总承包建设项目 上海国家会展中心总承包项目二标段 北京中海油能源技术开发研究院建设项目 重庆力帆中心-LFC 住宅建设工程项目 澳门青州坊公共房屋第 1、2 地段建造工程 武汉城市圈环线高速仙桃段 XTTJ-2 标段 湖北荆门城市基础设施工程建设项目 山东青岛奥克斯广场总承包工程项目 四川成都五桂桥地块施工建设项目 安徽淮南朝阳中路中环国际广场建设项目 安徽淮南朝阳中路中环国际广场建设项目 湖北黄冈城东新区城市综合开发项目 浙江宁波金地商务大厦工程建设项目 福州苏宁广场工程建设项目 湖南株洲芦淞航空服饰城城市综合开发项目 安徽合肥华东(国际)建材中心工程项目 广东佛山中盈国贸中心工程建设项目 贵州贵阳恒力地产住宅建设项目 安徽合肥滨湖时代广场工程建设项目 辽宁营口万达广场工程建设项目 福建莆田涵江区城市基础设施建设项目 湖北麻城至武穴高速公路 MWTJ-2 标段 河南洛阳名门地产住宅工程建设项目 80 亿元 48 亿元 40 亿元 40 亿元 36 亿元 30 亿元 30 亿元 27.9 亿元 27 亿元 40.5 亿元 30 亿元 28.4 亿元 16.2 亿元 16 亿元 15.1 亿元 14.7 亿元 14.6 亿元 12 亿元 12 亿元 12 亿元 11.9 亿元 50.0 亿元 35.0 亿元 30.0 亿元 29. 亿元 25.0 亿元 22.8 亿元 21.5 亿元 21.0 亿元 20.3 亿元 19.0 亿元 18.7 亿元 17.6 亿元 2013/1/20 2013/1/20 2013/1/20 2013/1/20 2013/1/20 2013/1/20 2013/1/20 2013/1/20 2013/1/20 2013/2/26 2013/2/26 2013/2/26 2013/2/26 2013/2/26 2013/2/26 2013/2/26 2013/2/26 2013/2/26 2013/2/26 2013/2/26 2013/2/26 2013/3/26 2013/3/26 2013/3/26 2013/3/26 2013/3/26 2013/3/26 2013/3/26 2013/3/26 2013/3/26 2013/3/26 2013/3/26 2013/3/26 - 宁波建工 鄞州新城区东南片区新村建设项目洋江水岸一期(D 地块)Ⅰ 标段 550,780,909 元2013/2/25 2016/6/10- 龙元建设 象山东海铭城海鲜街、风情小镇建设工程- 15 亿元 2013/2/25 - 资料来源:公司公告,宏源证券 表2:装饰板块 2013 年新签订单明细 [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第18 页共24 页 公司名称 项目名称 金额 签约日期 竣工日期 金螳螂 - - - - 亚厦股份 - - - 洪涛股份 - - - - 广田股份 - - - - 瑞和股份 - - - - 江河幕墙 - - - - 资料来源:公司公告,宏源证券 表3:园林板块 2013 年新签订单明细 公司名称 项目名称 金额 签约日期 竣工日期 东方园林 烟台高新技术产业园区景观系统建设合作框架协议 14.35 亿元 2013/1/14 2015/1/14 棕榈园林 - - - - 普邦园林 - - - - 铁汉生态 - - - - 蒙草抗旱 - - - - 资料来源:公司公告,宏源证券 表4:钢构板块 2013 年新签订单明细 公司名称 项目名称 金额 签约日期 竣工日期 精工钢构 - - - - 鸿路钢构 - - - - 东南架网 - - - - 光正钢构 - - - - 资料来源:公司公告,宏源证券 表5:专业工程板块 2013 年新签订单明细 公司名称 项目名称 金额 签约日期 竣工日期 中国化学 土耳其 KAZAN 年产 250 万吨天然纯碱、配套 800MW 联合循 环电站以及打井项目工程 68.42 亿元 2013/1 2016/9 东华科技 - - - - 苏交科 - - - - 达实智能 长沙市轨道交通 2 号线一期工程综合监控系统设备采购及集成 服务项目 137,988,888.6 元2013/3/14 - 鼎汉技术 - - - - 尚荣医疗 - - - - 中材国际 PT Cemindo Gemilang Bayah 10,000 tpd Cement Plant Engineering and Procurement Contract 3.5 亿美元 2013/1 - 资料来源:公司公告,宏源证券 [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第19 页共24 页表6:水利建设板块 2013 年新签订单明细 公司名称 项目名称 金额 签约日期 竣工日期 中国水电 尼日利亚宗格鲁水电站 EPC 项目 8.73 亿美元 2013/1/8 2017/11 围海股份 奉化市象山港避风锚地建设项目及配套工程(BT)项目 永嘉县瓯江治理工程Ⅱ标施工项目 807,577,000.00 元175,500,000.00 元2013/1/26 2013/3/13 2017/1/25 2015/3/13 安徽水利 - - - - 葛洲坝 - - - - 资料来源:公司公告,宏源证券 表7:铁路建设板块 2013 年新签订单明细 公司名称 项目名称 金额 签约日期 竣工日期 中国铁建 新建兰新铁路第二双线和西宁站改及宝兰客专兰州枢纽站后 "四电"系统集成及相关工程 LXSD-2 标段 新建郑州至徐州铁路客运专线 ZXZQ-03 标段站前工程 国家高速公路网 G85 渝昆高速麻柳湾至昭通段高速公路投资人 暨合作承包建设者招标第 B 合作承包建设标段 国家高速公路网 G85 渝昆高速麻柳湾至昭通段高速公路投资人 暨合作承包建设者招标第 C 合作承包建设标段 济南至徐州高速公路济宁至鱼台(鲁苏界)段BOT 项目 51.7215 亿元 35.6289 亿元 22.8737 亿元 24.5661 亿元 51.8 亿元 2013/1 2013/1 2013/1 2013/1 2013/1/26 2015/1 2017/1 2015/1/26 中国中铁 石家庄市城市轨道交通 1 号线一期工程土建及相关工程投资建 设项目合同框架协议 新建蒙西至华中铁路荆岳段公安长江公铁两用特大桥和洞庭湖 特大桥工程 MHQS-01 标段 重庆至贵阳铁路扩能改造工程新白沙沱长江特大桥及相关工程 站前工程项目 YQZQ-1 标段 新建织金至毕节铁路站前工程 2 标 新建郑州至徐州铁路客运专线 ZXZQ-1 标段站前工程 广通至大理铁路扩能改造工程站前工程 5 标段 广通至大理铁路扩能改造工程站前工程 3 标段 厦门站改扩建工程 XMZSG 标段 宁西铁路西宁至合肥段增建第二线工程(上海局管段)站前工 程Ⅱ标段 盘锦港荣兴港区铁路专用线新建工程 昆明轨道交通首期工程五腊村停车场〒0.00 以上工程土建施工 新建宝鸡至兰州铁路客运专线甘肃段(DK683+620 ~ DK986+324.33) 站前工程、 陕西段无砟轨道轨枕预制和铺轨施 工工程的 BLTJ-4 标段、BLTJ-2 标段、BLTJ-6 标段、BLTJ-7 标段、BLTJ-8 标段、BLTJ-3 标段 宝鸡至兰州铁路客运专线(甘肃段)站前工程和陕西段无砟轨 道轨枕预制及铺轨施工 BLTJ-9 标段、BLTJ-11 标段、BLTJ-1 标段 郑州至徐州铁路客运专线 ZXZQ-6 标段 西安至成都铁路西安至江油段(陕西镜内)站前工程(第二批) 167 亿元 342,141 万元 212,540 万元 147,199 万元 142,491 万元 122,897 万元 91,000 万元 88,677 万元 55,535 万元 52,965 万元 50,520 万元 129.0345 亿元 758799 万元 367356 万元 2013/1 2013/1 2013/1 2013/1 2013/1 2013/1/ 2013/1/ 2013/1/ 2013/1/ 2013/1/ 2013/1/ 2013/2/2 2013/3/7 2013/3/7 2017/7 2018/1 2016/9 2015/8 2017/1 2016/5 2016/1 2016/1 2015/7 2015/4 2014/4 2015/3/7 [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第20 页共24 页XCZQ-6 标段 郑州至徐州铁路客运专线站前工程 ZXZQ08 标段 成都至兰州铁路成都至川主寺段站前工程 CLZQ-1 标段 敦煌至格尔木铁路(青海段)站前工程施工总承包项目 DGQHZHQ1 标段 宝鸡至兰州铁路客运专线(陕西段)站前工程(第二批)2 标 南昌西客站南北广场工程一期项目 乌鲁木齐新客站工程(不含站房工程)站后及"四电"系统 集成(含配套房屋)工程 ZH2 标段 沈阳南站工程动车段部分 2 标 新建织金至纳雍铁路站前工程 1 标段 长春市两纵两横快速路系统工程 N3(包含 N2-3)BT 工程 广明高速公路广州段项目 SG06 标隧道工程 沈海复线柘荣至福安段项目路基土建工程施工 A9 标段 铁路大同至西安客运专线原平西至西安北段中间站房、生 产生活用房、警用房屋及相关工程 ZF-1 标段 苏州市轨道交通 4 号线及支线工程土建施工项目(第三批)Ⅳ -TS-15 标段 襄阳北编组站增建上行系统站前工程 XBZQ 标段 271929 万元 256184 万元 179920 万元 150345 万元 140924 万元 131000 万元 117418 万元 103,530 万元 83921 万元 69863 万元 62043 万元 52244 万元 51286 万元 49000 万元 47000 万元 2013/3/7 2013/3/7 2013/3/7 2013/3/7 2013/3/7 2013/3/7 2013/3/7 2013/3/7 2013/3/7 2013/3/7 2013/3/7 2013/3/7 2013/3/7 2013/3/7 2013/3/7 2016/12/6 2017/3/6 2016/3/7 2017/9/6 2016/12/6 2015/9/20 2015/9/20 2014/3/7 2015/3/7 2015/3/7 2015/3/7 2016/1/4 2014/9/5 中铁二局 宝鸡至兰州铁路客运专线甘肃(DK683+620~DK986+324.33) 站前工程和陕西段无砟轨道轨枕预制及铺轨施工工程 BLTJ-12 标段 坂李大道(含冲之大道)道路工程第 2 标段 万益城市广场一标段主体(含一标段地下室)工程 东山国际新城 H2 区二标段房建工程 240,334 万元 21,538 万元 28,952 万元 23,686 万元 2013/2/21 2013/2/21 2013/2/21 2013/2/21 - 资料来源:公司公告,宏源证券 表8:公路建设板块 2013 年新签订单明细 公司名称 项目名称 金额 签约日期 竣工日期 中国交建 - - - - 北新路桥 武汉新港团风港区集疏运通道罗霍洲大桥工程 塔城地区和丰工业园区供排水项目 乌鲁木齐市外环快速路道路扩容改建(二期)道路工程 B6 标段(火车站—黄河路) 4.61 亿元 2.2 亿元 227722784.69 元2013/1/15 2013/1/15 2013/3/15 2015/1 2014/7 2013/10/30 成都路桥 - - - - 资料来源:公司公告,宏源证券 [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第21 页共24 页四、上周行情回顾 受经济复苏动能减弱、央行逐步加大净回笼资金力度、IPO 财务自查期限过后重启猜 测、 银监会加强规范银行理财产品等多重利空压制, 上周沪深两市走势下探. 截至上周五, 沪指、 深成指、 沪深 300 周跌幅分别为 3.94%、 4.86%和4.71%, 报收 2236.62、 8889.77 和2495.08.建筑工程板块上周表现较好,下跌 1.33%,跌幅低于沪深 300.建筑板块各 子行业涨跌互现,各有斩获.其中房建行业表现出众,涨幅较大.个股方面,上海建工、 东方园林,分别上涨 20%和9.87%.海默科技、中化岩土跌幅居前,分别下跌 8.91%和8.54%.截至上周五,建筑板块 12、13 年的动态 PE 分别为 24.79X 和18.78X. 图1:A 股各行业本周走势 资料来源:wind,宏源证券 图2:A 股各行业 2012 年PE 比较 资料来源:wind,宏源证券 [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第22 页共24 页图3:A 股各行业 2013 年PE 比较 资料来源:wind,宏源证券 表9:建筑工程板块涨幅前五名 公司代码 公司名称 本周涨幅(%) 收盘价(元) 600170.SH 上海建工 20.00% 8.82 002310.SZ 东方园林 9.87% 78.39 002178.SZ 延华智能 6.69% 11.64 601800.SH 中国交建 6.16% 5.00 002524.SZ 光正钢构 5.02% 10.25 资料来源: wind,宏源证券 表10:建筑工程板块跌幅前五名 公司代码 公司名称 本周涨幅(%) 收盘价(元) 300084.SZ 海默科技 -8.91% 12.07 002542.SZ 中化岩土 -8.54% 13.07 600986.SH 科达股份 -7.33% 5.06 601669.SH 中国水电 -7.18% 3.36 600039.SH 四川路桥 -6.99% 6.92 资料来源:wind,宏源证券 [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第23 页共24 页五.本周投资建议及推荐组合 1. 化工建设:继续强烈推荐东华科技、中国化学.3月以来,10个新型煤化工项目 获国家发改委"路条",总投资共计2000亿元~3000亿元,包括5个煤制天然气、4 个煤烯烃和1个煤制油项目.对东华科技和中国化学2013年收入影响较大的伊犁 新天项目终于获得"路条",有望重启工程进度.我们判断2013-2015年将是中 国新型煤化工全面启动及建设的黄金期,强烈看好在煤制乙二醇、煤制气、煤制 烯烃、煤制芳烃领域均独具优势的东华科技,理应享受相当的科技创新溢价、景 气前段溢价和市场空间溢价,当前阶段合理股价目标为35元.中国化学作为持股 东华科技60.01%股权的绝对控股股东,具备估值和市值优势,目标价12元. 2. 装饰园林:建议左侧布局.受地产调控影响,板块走势备受压制.我们认为,当 前股价充分反映了政策风险,存在估值修复的投资机会,继续推荐亚厦股份、金 螳螂、普邦园林. 表11:可比上市公司估值比较 证券代码 证券简称 收盘价 EPS PE (元/股) 2011A 2012E 2013E 2011A 2012E 2013E 601669 中国水电 3.36 0.38 0.43 0.49 8.84 7.81 6.86 002081 金螳螂 34.7 0.94 1.43 2.00 36.91 24.27 17.35 002325 洪涛股份 15.4 0.30 0.45 0.68 51.33 34.22 22.65 002375 亚厦股份 21.85 0.71 1.00 1.35 30.77 21.85 16.19 002482 广田股份 18.31 0.55 0.72 0.97 33.29 25.43 18.88 002140 棕榈园林 25.35 0.72 0.78 1.01 35.21 32.50 25.10 002663 普邦园林 28.10 0.60 0.86 1.25 46.83 32.67 22.48 300197 铁汉生态 39.5 0.67 1.03 1.60 58.96 38.35 24.69 002140 东华科技 28.98 0.62 0.75 1.14 46.74 38.64 25.42 601117 中国化学 9.28 0.48 0.65 0.85 19.33 14.28 10.92 资料来源:公司资料,宏源证券 作者简介: [Table_BriefIntro] [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第24 页共24 页 周蓉姿:宏源证券研究所建筑工程行业研究员,东北大学大学管理学硕士. [Table_SaleContact] 机构销售团队 华北区域 牟晓凤 010-88085111 muxiaofeng@hysec.com 李倩010-88083561 liqian@hysec.com 王燕妮 010-88085993 wangyanni@hysec.com 张瑶010-88013560 zhangyao@hysec.com 华东区域 张珺010-88085978 zhangjun3@hysec.com 赵佳010-88085291 zhaojia@hysec.com 奚曦021-51782067 xixi@hysec.com 孙利群 010-88085756 sunliqun@hysec.com 李岚021-51782236 lilan@hysec.com 华南区域 夏苏云 xiasuyun@hysec.com 贾浩森 010-88085279 jiahaosen@hysec.com 罗云010-88085760 luoyun@hysec.com 赵越 zhaoyue@hysec.com 孙婉莹 0755-82934785 sunwanying@hysec.com QFII 覃汉010-88085842 qinhan@hysec.com 胡玉峰 010-88085843 huyufeng@hysec.com 宏源证券评级说明: 投资评级分为股票投资评级和行业投资评级.以报告发布日后 6 个月内的公司股价(或行业指数)涨跌幅相对同 期的上证指数的涨跌幅为标准. 类别 评级 定义 股票投资评级 买入 未来 6 个月内跑赢沪深 300 指数 20%以上 增持 未来 6 个月内跑赢沪深 300 指数 5%~20% 中性 未来 6 个月内与沪深 300 指数偏离-5%~+5% 减持 未来 6 个月内跑输沪深 300 指数 5%以上 行业投资评级 增持 未来 6 个月内跑赢沪深 300 指数 5%以上 中性 未来 6 个月内与沪深 300 指数偏离-5%~+5% 减持 未来 6 个月内跑输沪深 300 指数 5%以上 免责条款: 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保 证所依据的信息和建议不会发生任何变化.我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供 参考,不构成任何投资建议.投资者依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的一切后果,本公司概不负责. 本公司所隶属机构及关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 也可能争取为这些公 司提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务.本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和 个人不得以任何形式翻版、复制和发布.如引用、刊发,需注明出处为宏源证券研究所,且不得对本报告进行有 悖原意的引用、删节和修改. 根据中国证监会核发的经营证券业务许可,宏源证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务.
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[table_main] 宏源行业类模板 报告摘要: 1. 一周行业重点新闻.央行开展 300 亿正回购操作,本周净回笼 570 亿;发改委提闸放行煤化工:10 项目总投资逾 2000 亿元;四大行信 贷一周激增 840 亿,地产城镇化双轮驱动;人民币兑美元汇率报 6.2095 触及汇改以来新高. 2. 一周公司重点新闻及公告.浦东建设、中国建筑、北新路桥等: 重 大公告;中国中冶、中国中铁、中国铁建等:2012 年年报;发改委: 十二五建成北京等 42 个全国性综合交通枢纽;路钢结构:向子公司 提供不超过人民币 6.82 亿元担保. 3. 上周行情回顾. 受经济复苏动能减弱、 央行逐步加大净回笼资金力度、 IPO 财务自查期限过后重启猜测、 银监会加强规范银行理财产品等多 重利空压制,上周沪深两市双双下探.截至上周五,沪指、深成指、 沪深 300 周跌幅分别为 3.94%、4.86%和4.71%,建筑工程板块上 周下跌 1.33%跑赢大盘.建筑板块各子行业涨跌互现,各有斩获. 个股方面,上海建工、东方园林,分别上涨 20%和9.87%.海默科 技、中化岩土跌幅居前,分别下跌 8.91%和8.54%.截至上周五, 建筑板块 12、13 年的动态 PE 分别为 24.79X 和18.78X. 4. 本周投资策略.(1)化工建设:继续强烈推荐东华科技、中国化学. 3 月以来,5 个煤制天然气、4 个煤烯烃和 1 个煤制油项目获国家发 改委"路条",总投资 2000 亿元~3000 亿元.对东华科技 2013 年收 入影响较大的伊犁新天项目终于获得"路条",有望重启工程进度. 我们判断 2013-2015 年将是中国新型煤化工全面启动及建设的黄金 期,看好在煤制乙二醇、煤制气、煤制烯烃、煤制芳烃领域均独具优 势的东华科技,理应享受相当的科技创新溢价、景气前段溢价和市场 空间溢价,当前阶段合理股价目标为 35 元.同时,中国化学作为持 股东华科技 60.01%股权的绝对控股股东,具备估值和市值优势,目 标价 12 元.(2)装饰园林:建议左侧布局.受地产调控影响,板 块走势备受压制.我们认为,当前股价充分反映了政策风险,存在估 值修复的投资机会,继续推荐亚厦股份、金螳螂、普邦园林. [table_research] 建筑工程行业 高级分析师: 周蓉姿(S16) 电话:010-88085227 Email:zhourongzi@hysec.com 实习生李剑桥对此报告亦有贡献 [table_industryTrend] 市场表现 [table_product] 相关研究 《2013 年度投资策略报告: 布局政策支 持及高成长板块》 2012.12 《2012 下半年投资策略报告:稳增长" 中淘金个股》 2012.06 《2012 年2季度投资策略报告: 震荡行 情下,当选实力派》 2012.05 《2012 年度投资策略报告:只选对的, 不买贵的》 [table_reportdate] 农、林、牧、渔业 8A 证券研究报告/建筑工程行业周报报告 2013 年3月30 日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_subject] 建筑工程行业周报(2013.03.30) 增持 维持 [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第2页共24 页 目录 一、一周行业重点新闻 4 1. 央行开展 300 亿正回购操作,本周净回笼 570 亿.4 2. 发改委提闸放行煤化工:10 项目总投资逾 2000 亿元.4 3. 四大行信贷一周激增 840 亿,地产城镇化双轮驱动 5 4. 人民币兑美元汇率报 6.2095 触及汇改以来新高.5 二、一周公司重点新闻及公告 6 1. 浦东建设、中国建筑、北新路桥等: 重大公告.6 2. 中国中冶、中国中铁、中国铁建等:2012 年年报.7 3. 发改委:十二五建成北京等 42 个全国性综合交通枢纽.13 4. 鸿路钢构:向子公司提供不超过人民币 6.82 亿元担保 16 三、重点公司 2013 年新签订单统计.17 四、上周行情回顾 21 五.本周投资建议及推荐组合 23 [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第3页共24 页 图目录 图1:A 股各行业本周走势 21 图2:A 股各行业 2012 年PE 比较 21 图3:A 股各行业 2013 年PE 比较 22 表目录 表1:房屋建筑板块 2013 年新签订单明细 17 表2:装饰板块 2013 年新签订单明细 17 表3:园林板块 2013 年新签订单明细 18 表4:钢构板块 2013 年新签订单明细 18 表5:专业工程板块 2013 年新签订单明细 18 表6:水利建设板块 2013 年新签订单明细 19 表7:铁路建设板块 2013 年新签订单明细 19 表8:公路建设板块 2013 年新签订单明细 20 表9:建筑工程板块涨幅前五名 22 表10:建筑工程板块跌幅前五名.22 表11:可比上市公司估值比较.23 [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第4页共24 页一、一周行业重点新闻 1. 央行开展 300 亿正回购操作,本周净回笼 570 亿3月28 日,中国人民银行以利率招标方式开展了 300 亿元 28 天期正回购,中标利 率为 2.75%.统计显示本周公开市场正回购到期额为 50 亿元,再加上周二实施的 320 亿 元正回购操作,央行上周实现净回笼资金 570 亿元.业内人士分析,越来越多的热钱流 入国内,未来央行仍将实施更多的正回购来回收市场流动性. 中国网财经统计显示,过去央行已连续五周通过公开市场操作净回笼资金,共计 10110 亿元.若再加上本周净回笼的 570 亿元,央行连续 6 周通过公开市场实现资金净 回笼,回收资金规模达到 10680 亿元. 尽管央行连续实施正回笼操作, 市场资金面仍维持宽裕. 上周三上海银行间同业拆放 利率(Shibor)接近全线走高,14 天期限品种涨至 3 周来高位,仅7天期限品种回落.隔夜 利率上涨 6.7 个基点,报1.741%;7 天利率下跌 17.6 个基点,报2.849%;14 天利率上 涨27.4 个基点,报3.934%;1 个月期利率上涨 2.97 个基点,报3.277%. 三项数据表明热钱压力不容忽视 首先,2 月份银行代客结售汇顺差 322 亿美元,较上个月显著回落,但是这一数额仍 处于一年以来的较高水平,这是去年 9 月以来银行代客结售汇连续第 6 个月出现顺差. 其次,金融机构外汇占款连续攀升反映外汇资产大量流入国内.数据显示,1 月新增 外汇占款达 6837 亿元人民币,环比增长 4.8 倍,创下了外汇占款增长史上的单月增幅新 高.据测算,2 月份外汇占款应在 3500 亿元人民币左右. 人民币升值预期走强.根据国际清算银行的数据,2 月人民币实际有效汇率指数为 113.72,连续数月攀升;名义有效汇率指数 108.41,也较上月上升 0.87%.发达国家包 括美、欧、日在内的量化宽松政策的后续影响持续存在,跨境资金流入我国的动力增强. 2. 发改委提闸放行煤化工:10 项目总投资逾 2000 亿元 3 月29 日,从中国石油化学工业规划院获悉,获得"路条"的5个煤制天然气项目 包括:中电投集团霍城年产 60 亿立方米的项目,山东新汶矿业集团新疆伊犁年产 40 亿 立方米的项目, 国电集团兴安盟年产 40 亿立方米的项目, 中海油集团山西大同的年产 40 亿立方米的项目以及内蒙新蒙能源公司年产 40 亿立方米的项目. 4 个煤制烯烃的项目为:中石化集团在贵州织金投资的 60 万吨煤制烯烃项目,中石 化与河南煤业集团合作在河南投资的 60 万吨煤制烯烃项目,中煤在陕西榆林投资的 60 万吨煤制烯烃二期项目,甘肃华鸿汇金公司在平凉投资的 60 万吨煤制烯烃项目.上述四 个项目中, 中石化集团用的是自有技术, 而后两个项目用的是中国科学院大连化物所的技 术. [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第5页共24 页 另一个获批的煤制油项目为潞安集团年产 150 万吨油品的项目. 煤制天然气和煤制烯烃获批复比较多,背后有一种逻辑是:中国富煤但缺少天然气, 同时煤制天然气技术成熟;中国烯烃大量进口,而煤制烯烃技术成熟,经济性不错. 据透露,一个年产 40 亿立方米煤制天然气项目需投资约 200~300 亿元, 4 个项目 约需 800~1200 亿元.中电投集团 60 亿吨煤制气项目技术不同,总投资约 500 亿元. 这样,5 个煤制天然气项目总计投资约 1300~1700 亿元.而60 万吨煤制烯烃项目一个 投资约 200 亿元,4 个项目总计 800 亿元.加上潞安集团煤制油项目,上述 10 个项目总 计投资约 2000~3000 亿元.除了上述已经获批的项目,其他尚待批准但已经开展前期工 作的项目,如伊泰数百万吨的煤制油项目,还有"十一五"期间已经获批但还在建设的项 目, 如神华宁煤煤制油项目. 新型煤化工项目在 "十二五" 期间的投资据称可达到 7000~ 8000 亿元. 3. 四大行信贷一周激增 840 亿,地产城镇化双轮驱动 据称相关消息称,截至 3 月24 日四大国有商业银行 3 月份新增信贷已达 2300 亿元 左右,较一周以前的数据新增约 840 亿元.有关分析认为,以这一速度估算 3 月份银行 系统的新增人民币贷款将达到 8500 亿左右,显著高于 2 月份的 6200 亿元. 信贷需求旺盛是银行业界给出的解释. 建行行长张建国日前在该行年报业绩发布会上 即表示,今年的信贷需求非常旺盛,但央行目前对商业银行实施差别化的准备金制度,对 信贷投放节奏进行动态管理, 因此很多需求很难得到及时满足. "需求主要来自两个方面. 一是房地产的信贷需求, 开年以来我们看到的情况是量价基本稳定上涨; 二则是地方投资 的冲动,城镇化要继续推动农民进入城镇生活,其中的投资空间还是比较大的."深圳某 股份行公司部人士表示. 不过, 由于 3 月还剩下最后一周, 整个银行业的信贷投放总量最终将定格在什么水平 尚存在一定的变化.一个明显的例证是,2 月份的新增信贷在月中曾经一度攀高,但临近 月末规模不升反降,业界普遍认为彼时央行进行了相应的窗口指导.但根据往年经验,三 月末商业银行由于面临季度考核,其存贷两项指标均容易出现异常攀升.常见的情况是, 商业银行在季末的贷款集中在最后几天投放,其对应的存款也基本在同一时期回笼到位. 券商调研数据称,截至 24 日四大行 3 月新增存款 3200 亿元,相比前一周大增约 2800 亿元. 4. 人民币兑美元汇率报 6.2095 触及汇改以来新高 3 月29 日,人民币兑美元再度触及 2005 年汇改以来的高位,并创出了 19 年来的新 高.由于经济基本面的坚挺和发达国家量化宽松政策影响,资本大量流入中国,导致人民 币自 2012 年10 月来持续保持升值态势. 当日美元兑人民币询价交易开盘报 6.2095,标志着人民币即期汇率刷新汇改以来新 高,较当日中间价近于涨停.中国人民银行当日公布的美元兑人民币中间价为 6.2689, 创下 10 个月新高,较上一交易日中间价上升 53 个基点. [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第6页共24 页 中国经济基本面的相对坚挺和国际资本的流入是人民币连续升值的主要原因. 在欧美 经济弱复苏的情况下,中国经济吸引全球眼光.此外,美、日、欧的量化宽松政策也令流 动性重新回到新兴市场. 摩根大通首席中国经济学朱海斌认为, 人民币还有 1-2%的升值空间, 2013 年底可能 会到 6.15 左右. 中国银行预计,二季度末人民币兑美元汇率将升值至 6.18 左右.全年来看,人民币 汇率稳中有升,弹性增强,预计 2013 年人民币对美元升值 3%左右. "人民币升值趋势短期内不会有大的变化, 但是继续大幅升值的持续性有待观察, 我 们认为未来也就是见到 6 的水平.作为资产配臵,我们不建议继续大幅增持."中投证券 刘建中表示. 中国银行建议,在人民币汇率问题上,央行仍应保留干预的空间,适当保留汇率政策 的弹性,强化人民币汇率的双向波动,防止市场出现人民币单边升值的预期. 当日银行间资金面较为紧张,Shibor 利率继续大幅上行,隔夜利率上升 93.4BP 至2.6840%,7 天期回购利率升 21.7BP 至3.3940%;1 月期利率升 4.9BP 至3.4000%.由 于热钱大举流入中国,央行春节后连续实施正回购来回收市场流动性.截至上周,央行已 连续六周通过公开市场实现资金净回笼,回收资金规模达到 10680 亿元. 二、一周公司重点新闻及公告 1. 浦东建设、中国建筑、北新路桥等: 重大公告 3月27日, 浦东建设发布公告称: 近日,本公司收到东营市建设工程项目中标通知书, 中标东营市银河工程 【东三路河工程 (北外环桥工程) 】 施工项目, 中标金额总计13,945.07 万元,计划开工日期2013年1月23日,计划竣工日期 2013年12月31日. 3月27日, 中国建筑发布公告披露: 近期, 中国建筑股份有限公司获得12个重大项目, 项目金额合计309.9亿元,占公司2011年度经审计营业总收入6.4%.其中十二个项目为: 湖北黄冈城东新区城市综合开发项目、 浙江宁波金地商务大厦工程建设项目、 福州苏宁广 场工程建设项目、湖南株洲芦淞航空服饰城城市综合开发项目、安徽合肥华东(国际)建 材中心工程项目、 广东佛山中盈国贸中心工程建设项目、 贵州贵阳恒力地产住宅建设项目、 安徽合肥滨湖时代广场工程建设项目、 辽宁营口万达广场工程建设项目、 福建莆田涵江区 城市基础设施建设项目、湖北麻城至武穴高速公路MWTJ-2标段、河南洛阳名门地产住宅 工程建设项目. 3月28日,北新路桥发布公告称,2013年3月27日,北新路桥与和布克赛尔蒙古自治 县城市建设投资发展有限公司签订了《塔城地区和丰工业园供排水项目工程投资建设合 同》,合同价暂定为2.2亿元(贰亿贰仟万元整). 该项目合同金额暂定为人民币2.2亿元,约占公司2011年度经审计营业总收入 7.59%.合同履行不影响公司业务的独立性. 3月29日,光正钢构发布公告称,3月26日,光正钢构与伊泰新疆能源有限公司签订 [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第7页共24 页了《伊泰-华电甘泉堡540万吨/年煤基多联产综合项目仓储一区钢结构加工制作合同》, 合同总金额为38,450,574.20元.光正钢构提到:《伊泰—华电甘泉堡 540 万吨/年煤基 多联产综合项目仓储一区钢结构加工制作合同》 是钢结构加工合同, 根据合同约定伊泰能 源按照公司所供应每批钢结构产品分批进行付款, 公司收到款后才同意伊泰能源提取钢结 构产品,履约有保证. 合同履行对公司的影响 1、公司现有资金、人员、技术、产能完全具备履行本次合同的能力,公司将一如既 往及时、保质履行本次合同; 2、该项目合同收入占公司2011年度营业收入的9.02%; 3、本合同将对公司2013年度业绩产生一定的积极影响; 4、该合同的履行对公司的业务独立性不构成影响,公司主要业务不会因履行该合同 而对业主形成依赖; 2. 中国中冶、中国中铁、中国铁建等:2012 年年报 3 月29 日,中国中冶发布 2012 年年报:2012 年度归属上市公司净利润为: -6,951,504,000 元,较上年减 263.82%,基本每股收益为-0.36 元.加权平均净资产收 益率为-15.56.2012 年度,由于本公司对持有的葫芦岛有色应收款项、兰伯特角铁矿资 产计提大额资产减值准备, 本公司对承建的中信泰富西澳大利亚 SINO 铁矿工程承包项目 工程承包合同预计总成本超出中信集团已认可的项目成本部分计提当期损失,以及多晶 硅业务出现较大亏损等因素,导致报告期内盈利水平大幅下降. 中国中冶认为,在继续巩固冶金工程承包业务领域的领先地位、发挥冶金技术优势 的基础上,业务结构的调整和优化是本公司的长期发展战略.公司将在工程承包主业上 进一步优化主业结构,提高风险防范和综合竞争能力. 从经营结构上看,报告期内公司冶金工程承包业务在工程板块收入的比重总体呈下 降趋势,从2011 年的 48.09%下降至 2012 年的 41.66%,一方面近年来本公司受国内钢 铁行业调整的影响,冶金工程市场业务减少;另一方面近年来公司加大了对房屋建筑、 市政公用设施、交通基础设施及其他工程承包业务等非冶金工程承包业务的市场开拓力 度,非冶金工程收入规模不断增加. 3 月28 日,中国中铁披露 2012 年度业绩情况.其年报显示,公司 2012 年实现营业 总收入 4826.88 亿元,同比增长 5.00%;归属上市公司股东净利润 73.55 亿元,同比增 长9.94%.基本每股收益为 0.35 元.加权平均净资产收益率为 9.78%. 年报披露,2012 年新签订单的较大增长以及施工任务的如期完成共同推动了公司营 业收入增长;通过积极推进全面预算管理、项目管理、投融资管理、科技创新和管理创 新,公司的管理能力和核心竞争力进一步提高. 3 月29 日,中国铁建披露 2012 年度业绩情况.其年报显示,2012 年集团全面超额 完成了年度计划,新签合同总额为 7,893.369 亿元,为年度计划的 143.5%,同比增长 15.88%.其中,新签海外合同额 733.407 亿元,占新签合同总额的 9.29%.截至 2012 年末, 集团未完合同额合计达 14,918.596 亿元, 同比增长 24.50%. 基本每股收益为 0.69 [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第8页共24 页元.加权平均净资产收益率为 12.47%. 公司的发展战略为: 未来主要战略重点仍将坚持以工程总承包业务为核心,以"创规模、强效益、树品 牌"为发展重任,将传统建筑产业发展为现代建筑产业.相关多元--充分利用本集团主营 业务优势和企业品牌信誉,以工程建筑产业为纽带,以产业结构调整为手段,根据产业 发展的周期特点,构建布局合理、功能明确、产业集聚、特点鲜明、分工协作、差异发 展、低碳环保的多元化产业发展体系.一体运营--通过产业链纵向、横向的业务拓展,构 建设计与施工一体化、资本运作与相关产业运作一体化、国际与国内一体化的运营模式, 加强业务协同机制和管控手段,扩大中国铁建品牌影响力,推进系统集成和优势互补, 提升整体运营效率.转型升级--坚持在发展中转型、在转型中发展的思路,全面推进八大 转变,提高十种能力.八大转变:一是从依靠铁路施工建设为主向路内外多领域建设并 举转变;二是从依靠工程建筑产业带动增长向依靠多元化产业协同带动发展转变;三是 从规模增长目标向以结构质量效益为根本的发展目标转变;四是从以国内市场为主向海 内外两个市场均衡发展转变;五是从劳动密集型向管理技术资本一体化转变;六是从依 靠生产要素驱动向依靠科技进步、员工队伍素质提高、创新驱动转变;七是从粗放化、 经验化发展向精益化、内涵化、集约化发展转变;八是从同质化、综合化、分散化发展 向专业化、差异化、产业集中集聚化发展转变.着力提升十大能力:一是提升战略决策 能力;二是提升盈利能力;三是提升市场拓展能力;四是提升资本运营能力;五是提升 科技创新能力;六是提升项目管理能力;七是提升协调发展能力;八是提升内控和风险 防范管控能力;九是提升兼并收购能力;十是提升总部的管控、协调、监督、服务能力. 2013 年3月25 日,中材国际发布 2012 年年报:公司全年实现营业收入 212.37 亿元, 同比下降 17.56%, 归属于上市公司股东的净利润 7.63 亿元, 较2011 年下降 51.33%, 同时公司拟每 10 股派 2.1 元(含税).对于业绩的下滑,中材国际表示,公司水泥技术 装备工程主业受国际金融危机影响,报告期处于结算高峰期的工程项目有所减少以及受 钢贸业务遭遇风险海外个别项目出现亏损等因素导致公司营收下降. 上述因素导致公司各项业务均出现下滑,财报数据显示,中材国际全年主营业务实 现收入 210.26 亿元,同比降 18.02%,其中水泥生产线建筑安装收入 92.98 亿元,同比 下降 12.20%;机械装备制造收入 95.96 亿元,同比下降 18.61%;贸易业务收入 18.56 亿元,同比降幅达 37.12%.此外,公司的五大类产品中,除机械设备制造与销售外,其 余产品毛利率同比均出现不同程度下降.业绩的全面下滑,导致公司加权平均净资产收 益率锐降 21 个百分点,由2011 年的 36.83%跌落至 15.9%. 雪上加霜的是,公司 2012 年新签合同中,海外合同 139 亿元,国内合同 98 亿元, 同比分别下降 24%、26%.对于 2013 年前景,公司也并不乐观,年报称,预计 2013 年 国内水泥工程市场需求与 2012 年相比略有下降, 全球水泥工程市场需求整体性复苏尚不 可期. 值得关注的是,在营收净利均出现下降的同时,公司的应收账款却逆势大增.2012 年末应收账款金额达 32.12 亿元,同比增幅达 80.28%,同时导致坏账准备也出现激增, 由2011 年末的 4.64 亿元激增至 9.8 亿元,报告期坏账准备达 5.64 亿元.与此同时,公 司的其他应收款同比也出现大幅增长,由2011 年的 3.35 亿元激增到 10.04 亿元,增幅 达200%. 3 月29 日鸿路钢构发布 2012 年年度报告, [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第9页共24 页 其年报显示,公司 2012 年实现营业总收入 3,741,820,700.27 元,同比增长 5.95%; 归属上市公司股东净利润 161,370,299.24 元,同比增长-24.01%.基本每股收益为 0.60 元. 加权平均净资产收益率为 7.97%. 2011 年订单转接到 2012 年的约有 16 亿元, 2012 年新签合同总共约为 54 亿元,其中工程订单约为 26 亿元元,材料订单约为 28 亿元,2012 年度公司在营销方面取得了不错的成绩. 公司所处行业发展趋势 (1)钢结构行业具有较大发展空间 2012 年我国经济遭受严峻的考验,经济形势整体下滑,但钢结构行业却获得发展的 锲机.《建筑业"十二五"发展规划》要求,"十二五"期间建筑产品施工过程的单位 增加值能耗下降 10%, HRB400 以上钢筋用量达到总用量的 45%, 钢结构工程比例增加. 2012 年底,国家提出加快城镇化建设,并由发改委牵头,财政部、国土资源部、住建部 等十多个部委共同参与编制《全国促进城镇化健康发展规划(2011-2020 年)》,城镇 化的发展必将导致建筑钢结构需求的增大. (2)钢结构建筑将在保障房建设中得到广泛应用 2012 年11 月16 日厦门市建设与管理局网站发布《厦门大力推广钢结构住宅,每套 房可增加 6%使用面积》文章,文中表示厦门将在保障房建设中试点采用钢结构,钢结构 住宅将迎来前所未有的大好时机.随着钢结构建筑的成本与混凝土建筑成本的接近,钢 结构的各项优势在住宅建设领域将会更加明显的体现. (3)建筑业大力推广绿色建筑,钢结构是绿色建筑的代表 发展绿色建筑已经明确写入国家的"十二五"规划之中,强调建筑业要推广绿色建 筑、绿色施工,着力用先进建造材料、信息技术优化结构和服务模式,预示着绿色建筑 发展新阶段的到来.在建筑工程领域推广钢结构是建筑业发展循环经济的重要内容,是 传统土木建筑业的转型与升级.由此可见,推广钢结构建筑项目是推进我国住宅产业结 构升级和"大力发展循环经济,建设节约型社会"等一系列重要方针的具体体现. (4)商业地产的发展推动了钢结构的应用 在国家"限贷、限购、限价"的强有力管制下,房地产调控成效显著,房产地市场 成交量大幅萎缩,但这一调控政策是针对是与民生相关的民用住宅,对商业地产并无明 显影响,这反而使的一些原本流入民用建筑的资金转移到商业项目中去.因钢结构具有 强度高、自重轻、抗震性能好、施工速度快、地基费用省、占地面积小、外形美观等一 系列优点,商业地产中的高层建筑和大跨度建筑通常都会采购钢结构.2012 年度公司承 接钢结构项目中的商业地产项目数量明显增多. (5)设备钢结构领域得到不断的延展 智能立体停车设备是设备钢结构的一种,近年来,由于经济的发展,我国城市建设 日新月异,城市人口、城市车辆逐年增多,随着汽车工业和建筑业这两大支柱产业的快 速发展,市区停车问题亟待解决.交通拥挤和停车问题已成为各级政府和群众关心的社 会问题.机械式智能立体停车设备以其平均单车占地面积小的独特特性被关注和认可, 成为解决停车难问题的重要手段.在此形势下,鸿路集团依托强大的技术实力和雄厚的 资金优势,凭借在钢结构行业多年积累的技术、经验,进入入智能停车设备市场,进一 步完善了公司设备钢结构的制造能力. [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第10 页共24 页 核心竞争力分析 经过不断的积累,公司的综合实力与品牌效应得到了增强,公司致力于管理上的变 革创新,致力于提高生产效率、提高质量和成本控制上的竞争力,推进卓越工程,倡导 一流主义,优化研发、制造、营销、施工、服务的每一个环节,并通过建立学习型组织, 完善管理体系,提高经营质量,不断打造钢结构强势品牌.公司的竞争优势也得到了不断加 强,具体如下: 1、品牌优势 公司自 2011 年1月18 日成功在深交所上市,上市后,公司在品牌知名度、管理水 平上均有很大程度的提升;报告期内公司取得了"2012 全国优秀施工企业"和"2012 建设施工安全管理优秀企业"、"国家二级安全标准化企业"、"全国五一劳动奖状"、 "安徽省机械安全诚信企业 AA"等一系列荣誉证书. 公司坚持"诚信、合法"的经营理纪念为公司蠃得了市场信誉.公司凭借产品质量、 完善的售后服务体系及营销管理模式与一些优质客户建立了长期、稳定的合作关系.公 司陆续承揽了一系列大型钢结构业务,并积累了丰富的工程项目承做经验,树立鸿路品 牌并不断扩大了品牌的影响力.公司提供钢结构件的大型工程项目有:印度莎圣电厂项 目、adani 输煤栈项目等;高层建筑有:西安都市之窗项目、重庆环球金融中心、钰龙国 际中心、南京金融城、武汉永清商务综合区等. 2、产品类型多元化 报告期内,公司多项新产品投产,完善了公司的产品体系,使客户在公司采购产品 的更全面、更系统,也进一步完善了公司"钢结构产品超市"建设. 公司募投项目年产 50 万m2 聚氨酯复合板技术改造项目投产,该产品具有优良的防 火性能和卓越的保温性能,是相关单位大力倡导使用的产品;该产品对鸿路的围护系统 进行了产品升级,为钢结构的营销提供了系统的技术支撑.立体停车库项目的投产.公 司依托强大的技术实力和雄厚的资金优势,凭借在钢结构行业多年积累的技术经验,进 入智能停车设备市场,本项目的建设,拓展设备钢结构的发展领域,必将为公司创造较 大的经济效益. 报告期内,公司投资了钢筋桁架楼承板生产线,产品具有环保、节能、防火、轻质、 抗震等特点,同时该产品施工方便、快捷、性能可靠.广泛应用于高层建筑项目中,并 降低建设成本,为公司在高层建筑领域业务发展提供了支持,增强公司竞争力. 3、资质体系更加完善 公司的全资子公司安徽鸿纬翔宇建设工程有限公司由原房屋建筑工程叁级资质升为 贰级资质,安徽鸿路钢结构(集团)股份有限公司取得了轻型钢结构设计资质乙级,为 公司营销体系提供了强大支持,更全面服务客户,扩大公司品牌影响,提高公司核心竞 争力. 3 月25 日粤水电发布 2012 年年度报告, 其年报显示,全年实现总资产 9,852,932,940.51 元,同比增长 20.05%;净资产 2,379,076,518.48元, 同比增长2.04%; 营业收入4,512,063,896.25元, 同比增长12.13%; 净利润 57,118,201.58 元,同比下降 19.51%.基本每股收益为 0.1138 元.加权平均净 [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第11 页共24 页 资产收益率为 2.42. 涉及财务报告的相关事项 2012 年,公司新增广东鑫瑞投资有限公司和牡丹江粤水电新能源有限公司两个全资 子公司,注销揭阳市润源投资有限公司孙公司,因此,2012 年合并报表范围增加两个全 资子公司,减少一个孙公司. 3 月27 日,棕榈园林披露 2012 年度业绩情况.其年报显示,2012 年公司实现营业 收入 319,299.13 万元,营业利润 38,495.64 万元,利润总额 39,454.63 万元,归属于母公 司股东的净利润 29,764.39 万元.与上年同期相比,营业收入增长了 28.05%,营业利润 增长 13.27%,利润总额增长 14.21%,归属于母公司股东的净利润增长 7.66%.基本每 股收益为 0.78 元.加权平均净资产收益率为 14.47%. 报告期内,公司营业收入、净利润实现了增长但未达到公司 2012 年经营计划的预算 目标,主要原因是市政业务的开展未能实现预期增长目标,收入和利润相应减少及财务 费用增长较快,但总体而言公司仍经受住了国内房地产市场调控和国家经济增长减速的 挑战,通过提升自身的业务能力及管理水平实现了稳步增长,使公司整体经营保持了健 康发展态势. 与上年度财务报告相比,合并报表范围发生变化的情况说明 与上年相比本年(期)新增合并单位 5 家,原因为: (1)2012 年1月11 日,本公司以人民币 1,000.00 万元出资设立山东棕榈教育咨 询有限公司,本公司持股比例为 100%; (2)2012 年5月25 日,本公司以人民币 3,000.00 万元出资设立广东棕榈设计有 限公司,本公司持股比例为 100%; (3)2012 年6月15 日,本公司之子公司广东棕榈设计有限公司与北京京东阳设计 咨询有限公司和徐宝利签订股权转让协议,约定将北京京东阳设计咨询有限公司持有的 87%和徐宝利持有的 13%的北京筑韵天成国际建筑设计有限公司的股权转让给广东棕榈 设计有限公司,并于 2012 年7月11 日更名为棕榈建筑规划设计(北京)有限公司,本 公司间接持股比例为 100%; (4)2012 年7月27 日,本公司之全资子公司山东棕榈教育咨询有限公司以人民币 500.00 万元投资设立潍坊棕榈园林职业培训学校,本公司间接持股比例为 100%; (5)2012 年10 月24 日,本公司以人民币 200.00 万元出资设立天津棕榈园林绿 化工程有限公司,本公司持股比例为 100%.与上年相比本年(期)减少合并单位 1 家, 原因为 本公司之子公司安徽棕榈园林工程有限公司于 2012 年11 月9日经合肥市工商行政 管理局核准注销. 3 月28 日,四川路桥披露 2012 年度业绩情况.其年报显示,公司完成营业收入 249.30 亿元, 实现利润 7.10 亿元, 归属母公司净利润 6.75 亿元, 每股收益 0.6451 元. 公司资产总额 343.39 亿元,归属母公司净资产 38.42 亿元.基本每股收益为 0.6451 元. 加权平均净资产收益率为 19.74%.主营业务方面,面对繁重的建设任务,公司克服各项 困难,加强项目督导,优化生产组织,圆满完成了年度生产计划.全年,公司完成路桥 [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第12 页共24 页 施工业务收入 242.23 亿元.新中标项目 79 个,中标金额 234.25 亿元. 核心竞争力分析 1、资质优势.公司拥有设计施工总承包特级资质及多项专业承包资质.重大资产重 组完成后,原路桥集团拥有资质以及与路桥施工相关的生产设备、技术、人才一并进入 公司;公司还将积极申报、升级一批工程专项资质.这将显著提高公司在公路施工行业 的竞争实力和行业地位,为公司市场开拓、资金筹措、资源整合等方面提供强有力的支 撑. 2、项目建管优势.公司在高速公路、高等级公路路面施工和特大桥梁施工方面施 工实力雄厚,具备丰富的工程项目管理经验和严格的质量控制制度,工程项目多次获得 国家、部、省级科技进步奖、科技成果奖、鲁班奖和优质工程奖. 3、产业链优势.纵向看,公司除路桥施工外,还拥有勘察设计、运营养护、物资设 备工艺、材料检测试验等业务;横向看,公司现持有收费路桥、水电、矿产等投资资产. 完整的主业产业链及多元投资产业是公司利润和现金流的保证.全产业链的协同互动将 为公司扩大再生产、培育新兴业务注入强劲的、可持续发展的能力. 4、人才队伍优势.公司不仅拥有一大批各个专业梯队的技术、管理人才,同时具有 对公司事业满怀热情,且极具发展潜力的后备年轻队伍,这将为公司的持续发展奠定坚 实的基础. 3 月28 日,上海建工披露 2012 年度业绩情况.其年报显示,报告期,公司完成营 业收入 931 亿元,比上年增长 12%,实现归属上市公司股东的净利润 16.0 亿元,比上 年增长 18%,全年新签合同累计额达到了 1208 亿元,较上年增长 14%.基本每股收益 为0.69 元.加权平均净资产收益率为 14.41%. 驱动业务收入变化的因素分析 2012 年,我国经济平稳发展,城镇固定资产投资总额达 36.48 万亿元,较上年增长 20.6%,其中房地产开发投资达 7.18 万亿元,较上年增长 16.2%(数据出自国家统计 局).同期,上海重大工程建设完成投资 1200 亿元,上海中心大厦项目、迪士尼项目 一期工程取得新进展,11 号线北段二期、16 号线全线贯通,12 号线、13 号线一期东 段车站全部开工, 13 号线二期工程开工建设, 全市新开工建设保障性安居工程超过 1100 万平方米.这种较大规模的固定资产投资为公司业绩增长提供了基础.就公司本身而言, 报告期业务收入稳步增长主要得益于三个方面: 一是公司进一步优化市场布局. 报告期, 公司加大力度拓展国内建筑市场, "1+5+X" 的国内重点区域市场布局已初见成效.目前,公司在以上海为中心的长三角区域形成了 区域一体化的经营格局,业务比重显著提高;在以天津为中心的京津地区、以广州为中 心的珠三角地区、以沈阳和大连为中心的东北地区、以武汉、南昌和长沙为中心的中原 地区、以成都和重庆为中心的西部地区 5 大重点区域已颇有建树;在济南、青岛、郑州、 长沙、福州、昆明、南宁等等重点城市已取得了相当的市场知名度. 二是进一步调整产业结构.报告期,公司进一步加大城市基础设施投资业务,通过 投资带动建筑施工业务.公司投资的昆山中环快速化改造工程 BT 项目,显著提高了公 司市政工程施工业务的规模.同时,公司工程设计业务、保障房建设业务的规模也进一 步扩大.这些业务使得公司的产业结构进一步得到了改善. [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第13 页共24 页 三是激发公司下属总承包企业的能动性.报告期,公司下属五家总承包企业完成了 集团化改制,进一步激发了基层企业的经营活力、积极性,为加快转变发展方式提供了 制度保障. 3. 发改委:十二五建成北京等 42 个全国性综合交通枢纽 2013 年3月7日,国资委印发了《促进综合交通枢纽发展的指导意见》 , 《按照零距 离换乘和无缝化衔接的要求,全面推进综合交通枢纽建设,基本建成 42 个全国性综合交 通枢纽.综合交通枢纽是综合交通运输体系的重要组成部分,是衔接多种运输方式、辐射 一定区域的客、货转运中心.为统筹协调各种运输方式,推进我国综合交通枢纽的一体化 发展,提高交通运输的服务水平和整体效率,现提出如下意见: 一、重要意义 促进综合交通枢纽发展, 是提高交通运输整体效率和服务水平、 降低物流成本的有效 途径,是优化运输结构、实现交通运输战略转型的迫切需要,是集约利用资源、节能环保 的客观要求,对解决现阶段我国综合交通枢纽规划设计不统一、建设时序不同步、运营管 理不协调、方式衔接不顺畅等问题,构建便捷、安全、高效的综合交通运输体系,支撑国 民经济和社会发展,方便广大人民群众出行,提升国家竞争力具有战略意义. 二、总体要求 以邓小平理论、 "三个代表"重要思想和科学发展观为指导,加快转变交通运输发展 方式,以一体化为主线,创新体制、机制,统一规划、同步建设、协调管理,促进各种运 输方式在区域间、城市间、城乡间、城市内的有效衔接,以提高枢纽运营效率、实现各种 运输方式在综合交通枢纽上的便捷换乘、 高效换装, 为构建综合交通运输体系奠定坚实基 础. 三、基本原则 (一)布局合理. 根据城市空间、人口分布、产业布局,以运输需求为导向,新建与改造相结合,分散 与集中相统筹,实现枢纽优化布局. (二)衔接顺畅. 按照综合运输理念和各种运输方式的技术经济特征, 强化有机衔接, 突出对外交通与 城市公共交通之间的优先换乘,提升枢纽的一体化水平与运行效率. (三)服务便捷. 体现人性化服务和安全保障的要求,优化运营组织,完善信息服务,加强旅客与车辆 引导,实现旅客便捷换乘和货物高效换装. (四)集约环保. 科学确定规模, 合理设臵功能, 集约利用空间资源, 大力推广应用节能环保的新技术、 新材料、新设备,实现绿色发展. 四、发展任务 [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第14 页共24 页 (一)加强以客运为主的枢纽一体化衔接. 根据城市空间形态、旅客出行等特征,合理布局不同层次、不同功能的客运枢纽.按照"零距离换乘"的要求,将城市轨道交通、地面公共交通、市郊铁路、私人交通等设施 与干线铁路、城际铁路、干线公路、机场等紧密衔接,建立主要单体枢纽之间的快速直接 连接,使各种运输方式有机衔接.鼓励采取开放式、立体化方式建设枢纽,尽可能实现同 站换乘,优化换乘流程,缩短换乘距离. 高速铁路、 城际铁路和市郊铁路应尽可能在城市中心城区设站, 并同站建设城市轨道 交通、有轨电车、公共汽(电)车等城市公共交通设施.视需要同站建设长途汽车站、城市 航站楼等设施.特大城市的主要铁路客运站,应充分考虑中长途旅客中转换乘功能. 民用运输机场应尽可能连接城际铁路或市郊铁路、 高速铁路, 并同站建设城市公共交 通设施.具备条件的城市,应同站连接城市轨道交通或做好预留.视需要同站建设长途汽 车站等换乘设施. 有条件的鼓励建设城市航站楼. 公路客运站应同站建设城市公共交通设 施,视需要和可能同站建设城市轨道交通.港口客运、邮轮码头应同站建设连接城市中心 城区的公共交通设施. (二)完善以货运为主的枢纽集疏运功能. 统筹货运枢纽与产业园区、 物流园区等的空间布局. 按照货运 "无缝化衔接" 的要求, 强化货运枢纽的集疏运功能,提高货物换装的便捷性、兼容性和安全性,降低物流成本. 铁路货运站应建设布局合理、能力匹配、衔接顺畅的公路集疏运网络,并同站建设铁 路与公路的换装设施. 港口应重点加强铁路集疏运设施建设, 大幅提高铁路集疏运比重; 积极发展内河集疏 运设施. 集装箱干线港应配套建设疏港铁路和高速公路, 滚装码头应建设与之相连的高等 级公路. 民用运输机场应同步建设高等级公路及货运设施. 强化大型机场内部客货分设的 货运通道建设. 公路货运站应配套建设能力匹配的集疏运公路系统, 切实发挥公路货运站 功能. (三)提升客货运输服务质量. 整合信息平台.综合交通枢纽建设和运营过程中应有效推进科技创新,集成、整合现 有信息资源(系统),推进公共信息平台建设,建立不同运输方式的信息采集、交换和共享 机制,实现信息的互联互通、及时发布、实时更新、便捷查询,提高综合交通枢纽的信息 化、智能化水平. 发展联程联运.积极推进铁路、公路、水运、民航等多种运输方式的客运联程系统建 设,普及电子客票、联网售票,推进多种运输方式之间的往返、联程、异地等各类客票业 务,逐步实现旅客运输"一个时刻表、一次付票款、一张旅行票" .推进大宗散货水铁联 运、集装箱多式联运,实现货物运输"一票到底" . (四)统筹枢纽建设经营. 鼓励组建公司实体作为业主,根据综合交通枢纽规划,负责单体枢纽的设计、建设与 运营管理.统一设计.依法确定一家具有资质的设计研究机构,由其牵头组织协调交通各 个专业,实行总体设计、分项负责.设计中应集约布局各类场站设施,突出一体化衔接, 有效承载多种服务功能,实现枢纽的便捷换乘、经济适用、规模适当,切忌贪大求洋、追[table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第15 页共24 页 求奢华. 同步建设.强调集中指挥、同步建设,统筹综合交通枢纽各种运输方式建设项目的开 工时序、建设进度和交付时间,使各类设施同步运行,各类功能同步实现.不能同步实施 的应进行工程预留. 协调管理.创新管理模式,完善协调机制,培育专业化枢纽运营管理企业,保障综合 交通枢纽整体协调运营,提升运行效率、服务能力和经营效益. 五、保障措施 (一)制定枢纽规划. 对于综合交通运输体系中的节点城市, 其综合交通枢纽规划由所在城市人民政府组织 编制,纳入城市总体规划进行审批(或修改城市总体规划时进行审批),用于指导城市交通 枢纽设施的空间布局和建设.在规划工作中,应统筹各种运输方式之间、城市交通与对外 交通之间、客运与货运之间以及既有设施与新建枢纽之间的关系,衔接相关规划,注重规 划的全局性、前瞻性和可操作性. (二)创新管理机制. 要切实打破行业分割、突破地区分割,创新体制机制,破解综合交通枢纽发展中的难 题.城市人民政府统筹协调枢纽的规划、设计、建设等事宜,国家相关部门应予以积极支 持.逐步建立和完善规划评估、调整机制. (三)拓宽融资渠道. 要充分发挥政府投资的引导作用,加大资金支持力度.同时,要创新盈利模式,探索 以企业为主体、 资本为纽带的投融资方式, 鼓励社会资本进入综合交通枢纽的建设和运营, 形成多元化的投融资格局,建立稳定的综合交通枢纽投融资渠道. (四)鼓励综合开发. 要在保障枢纽设施用地的同时,集约、节约用地,合理确定综合交通枢纽的规模.对 枢纽用地的地上、地下空间及周边区域,在切实保证交通功能的前提下,做好交通影响分 析,鼓励土地综合开发,收益应用于补贴枢纽设施建设运营. (五)完善技术标准. 按照构建综合交通运输体系的要求, 在总结国内外实践经验的基础上, 协调各行业的 设计标准和规范,逐步研究制定符合国情、经济适用的综合交通枢纽设计、建设、运营服 务等标准和规范. 42 个全国性综合交通枢纽(城市)为: 北京、天津、哈尔滨、长春、沈阳、大连、石家庄、秦皇岛、唐山、青岛、济南、上海、南京、连云港(3.43,-0.04,-1.15%)、徐州、合肥、杭州、宁波、福州、厦门、广州、 深圳、湛江、海口、太原、大同、郑州、武汉、长沙、南昌、重庆、成都、昆明、贵阳、 南宁、西安、兰州、乌鲁木齐、呼和浩特、银川、西宁、拉萨. [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第16 页共24 页4. 鸿路钢构:向子公司提供不超过人民币 6.82 亿元担保 3 月29 日,鸿路钢构发布公告称,2013 年,公司为全资子公司安徽鸿翔建材有限 公司(以下简称"鸿翔建材" )和安徽华申经济发展有限公司(以下简称"安徽华申" )提 供的 2012 年度银行授信担保将陆续到期,为保障子公司正常生产经营,公司拟继续为 上述子公司申 2013 年度综合授信额度提供保证担保,担保总额折合人民币不超过 6.82 亿元,期限为本议案批准后一年, 被担保人情况 1. 鸿翔建材,注册资本为 5000 万元,主营业务为:钢结构、彩板制作、销售. 2. 安徽华申,注册资本为 500 万元,主营业务为:钢结构、彩板制作、销售. 截止 2013 年3月27 日,公司对子公司提供担保余额 14619.4 元人民币,占最近一 期(2012 年12 月31 日)经审计的净资产的比例为 7.00%,本次担保事项审议通过后,公 司对外子公司的担保总额为 6.82 亿元,公司及其控股子公司对外提供担保总额为零,公 司无逾期的对外担保事项. [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第17 页共24 页三、重点公司 2013 年新签订单统计 表1:房屋建筑板块 2013 年新签订单明细 公司名称 项目名称 金额 签约日期 竣工日期 中国建筑 云南保山义乌国际商贸城工程建设项目 河南南阳新区机场片区城市综合开发项目 福建泉州菲莉广场综合工程建设项目 山东昌乐寿阳山养老产业功能区工程项目 四川绵阳 CBD 万达广场工程建设项目 广西桂林山水凤凰城 A、B、C 地块建安工程项目 山东曲阜尼山圣境文化旅游基础设施建设项目 山东烟台芝罘万达广场工程建设项目 北京西城区金融街金融中心工程建设项目 广西南宁荣和?凤凰岭路办公及商业体项目 广东惠州龙城一品总承包建设项目 上海国家会展中心总承包项目二标段 北京中海油能源技术开发研究院建设项目 重庆力帆中心-LFC 住宅建设工程项目 澳门青州坊公共房屋第 1、2 地段建造工程 武汉城市圈环线高速仙桃段 XTTJ-2 标段 湖北荆门城市基础设施工程建设项目 山东青岛奥克斯广场总承包工程项目 四川成都五桂桥地块施工建设项目 安徽淮南朝阳中路中环国际广场建设项目 安徽淮南朝阳中路中环国际广场建设项目 湖北黄冈城东新区城市综合开发项目 浙江宁波金地商务大厦工程建设项目 福州苏宁广场工程建设项目 湖南株洲芦淞航空服饰城城市综合开发项目 安徽合肥华东(国际)建材中心工程项目 广东佛山中盈国贸中心工程建设项目 贵州贵阳恒力地产住宅建设项目 安徽合肥滨湖时代广场工程建设项目 辽宁营口万达广场工程建设项目 福建莆田涵江区城市基础设施建设项目 湖北麻城至武穴高速公路 MWTJ-2 标段 河南洛阳名门地产住宅工程建设项目 80 亿元 48 亿元 40 亿元 40 亿元 36 亿元 30 亿元 30 亿元 27.9 亿元 27 亿元 40.5 亿元 30 亿元 28.4 亿元 16.2 亿元 16 亿元 15.1 亿元 14.7 亿元 14.6 亿元 12 亿元 12 亿元 12 亿元 11.9 亿元 50.0 亿元 35.0 亿元 30.0 亿元 29. 亿元 25.0 亿元 22.8 亿元 21.5 亿元 21.0 亿元 20.3 亿元 19.0 亿元 18.7 亿元 17.6 亿元 2013/1/20 2013/1/20 2013/1/20 2013/1/20 2013/1/20 2013/1/20 2013/1/20 2013/1/20 2013/1/20 2013/2/26 2013/2/26 2013/2/26 2013/2/26 2013/2/26 2013/2/26 2013/2/26 2013/2/26 2013/2/26 2013/2/26 2013/2/26 2013/2/26 2013/3/26 2013/3/26 2013/3/26 2013/3/26 2013/3/26 2013/3/26 2013/3/26 2013/3/26 2013/3/26 2013/3/26 2013/3/26 2013/3/26 - 宁波建工 鄞州新城区东南片区新村建设项目洋江水岸一期(D 地块)Ⅰ 标段 550,780,909 元2013/2/25 2016/6/10- 龙元建设 象山东海铭城海鲜街、风情小镇建设工程- 15 亿元 2013/2/25 - 资料来源:公司公告,宏源证券 表2:装饰板块 2013 年新签订单明细 [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第18 页共24 页 公司名称 项目名称 金额 签约日期 竣工日期 金螳螂 - - - - 亚厦股份 - - - 洪涛股份 - - - - 广田股份 - - - - 瑞和股份 - - - - 江河幕墙 - - - - 资料来源:公司公告,宏源证券 表3:园林板块 2013 年新签订单明细 公司名称 项目名称 金额 签约日期 竣工日期 东方园林 烟台高新技术产业园区景观系统建设合作框架协议 14.35 亿元 2013/1/14 2015/1/14 棕榈园林 - - - - 普邦园林 - - - - 铁汉生态 - - - - 蒙草抗旱 - - - - 资料来源:公司公告,宏源证券 表4:钢构板块 2013 年新签订单明细 公司名称 项目名称 金额 签约日期 竣工日期 精工钢构 - - - - 鸿路钢构 - - - - 东南架网 - - - - 光正钢构 - - - - 资料来源:公司公告,宏源证券 表5:专业工程板块 2013 年新签订单明细 公司名称 项目名称 金额 签约日期 竣工日期 中国化学 土耳其 KAZAN 年产 250 万吨天然纯碱、配套 800MW 联合循 环电站以及打井项目工程 68.42 亿元 2013/1 2016/9 东华科技 - - - - 苏交科 - - - - 达实智能 长沙市轨道交通 2 号线一期工程综合监控系统设备采购及集成 服务项目 137,988,888.6 元2013/3/14 - 鼎汉技术 - - - - 尚荣医疗 - - - - 中材国际 PT Cemindo Gemilang Bayah 10,000 tpd Cement Plant Engineering and Procurement Contract 3.5 亿美元 2013/1 - 资料来源:公司公告,宏源证券 [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第19 页共24 页表6:水利建设板块 2013 年新签订单明细 公司名称 项目名称 金额 签约日期 竣工日期 中国水电 尼日利亚宗格鲁水电站 EPC 项目 8.73 亿美元 2013/1/8 2017/11 围海股份 奉化市象山港避风锚地建设项目及配套工程(BT)项目 永嘉县瓯江治理工程Ⅱ标施工项目 807,577,000.00 元175,500,000.00 元2013/1/26 2013/3/13 2017/1/25 2015/3/13 安徽水利 - - - - 葛洲坝 - - - - 资料来源:公司公告,宏源证券 表7:铁路建设板块 2013 年新签订单明细 公司名称 项目名称 金额 签约日期 竣工日期 中国铁建 新建兰新铁路第二双线和西宁站改及宝兰客专兰州枢纽站后 "四电"系统集成及相关工程 LXSD-2 标段 新建郑州至徐州铁路客运专线 ZXZQ-03 标段站前工程 国家高速公路网 G85 渝昆高速麻柳湾至昭通段高速公路投资人 暨合作承包建设者招标第 B 合作承包建设标段 国家高速公路网 G85 渝昆高速麻柳湾至昭通段高速公路投资人 暨合作承包建设者招标第 C 合作承包建设标段 济南至徐州高速公路济宁至鱼台(鲁苏界)段BOT 项目 51.7215 亿元 35.6289 亿元 22.8737 亿元 24.5661 亿元 51.8 亿元 2013/1 2013/1 2013/1 2013/1 2013/1/26 2015/1 2017/1 2015/1/26 中国中铁 石家庄市城市轨道交通 1 号线一期工程土建及相关工程投资建 设项目合同框架协议 新建蒙西至华中铁路荆岳段公安长江公铁两用特大桥和洞庭湖 特大桥工程 MHQS-01 标段 重庆至贵阳铁路扩能改造工程新白沙沱长江特大桥及相关工程 站前工程项目 YQZQ-1 标段 新建织金至毕节铁路站前工程 2 标 新建郑州至徐州铁路客运专线 ZXZQ-1 标段站前工程 广通至大理铁路扩能改造工程站前工程 5 标段 广通至大理铁路扩能改造工程站前工程 3 标段 厦门站改扩建工程 XMZSG 标段 宁西铁路西宁至合肥段增建第二线工程(上海局管段)站前工 程Ⅱ标段 盘锦港荣兴港区铁路专用线新建工程 昆明轨道交通首期工程五腊村停车场〒0.00 以上工程土建施工 新建宝鸡至兰州铁路客运专线甘肃段(DK683+620 ~ DK986+324.33) 站前工程、 陕西段无砟轨道轨枕预制和铺轨施 工工程的 BLTJ-4 标段、BLTJ-2 标段、BLTJ-6 标段、BLTJ-7 标段、BLTJ-8 标段、BLTJ-3 标段 宝鸡至兰州铁路客运专线(甘肃段)站前工程和陕西段无砟轨 道轨枕预制及铺轨施工 BLTJ-9 标段、BLTJ-11 标段、BLTJ-1 标段 郑州至徐州铁路客运专线 ZXZQ-6 标段 西安至成都铁路西安至江油段(陕西镜内)站前工程(第二批) 167 亿元 342,141 万元 212,540 万元 147,199 万元 142,491 万元 122,897 万元 91,000 万元 88,677 万元 55,535 万元 52,965 万元 50,520 万元 129.0345 亿元 758799 万元 367356 万元 2013/1 2013/1 2013/1 2013/1 2013/1 2013/1/ 2013/1/ 2013/1/ 2013/1/ 2013/1/ 2013/1/ 2013/2/2 2013/3/7 2013/3/7 2017/7 2018/1 2016/9 2015/8 2017/1 2016/5 2016/1 2016/1 2015/7 2015/4 2014/4 2015/3/7 [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第20 页共24 页XCZQ-6 标段 郑州至徐州铁路客运专线站前工程 ZXZQ08 标段 成都至兰州铁路成都至川主寺段站前工程 CLZQ-1 标段 敦煌至格尔木铁路(青海段)站前工程施工总承包项目 DGQHZHQ1 标段 宝鸡至兰州铁路客运专线(陕西段)站前工程(第二批)2 标 南昌西客站南北广场工程一期项目 乌鲁木齐新客站工程(不含站房工程)站后及"四电"系统 集成(含配套房屋)工程 ZH2 标段 沈阳南站工程动车段部分 2 标 新建织金至纳雍铁路站前工程 1 标段 长春市两纵两横快速路系统工程 N3(包含 N2-3)BT 工程 广明高速公路广州段项目 SG06 标隧道工程 沈海复线柘荣至福安段项目路基土建工程施工 A9 标段 铁路大同至西安客运专线原平西至西安北段中间站房、生 产生活用房、警用房屋及相关工程 ZF-1 标段 苏州市轨道交通 4 号线及支线工程土建施工项目(第三批)Ⅳ -TS-15 标段 襄阳北编组站增建上行系统站前工程 XBZQ 标段 271929 万元 256184 万元 179920 万元 150345 万元 140924 万元 131000 万元 117418 万元 103,530 万元 83921 万元 69863 万元 62043 万元 52244 万元 51286 万元 49000 万元 47000 万元 2013/3/7 2013/3/7 2013/3/7 2013/3/7 2013/3/7 2013/3/7 2013/3/7 2013/3/7 2013/3/7 2013/3/7 2013/3/7 2013/3/7 2013/3/7 2013/3/7 2013/3/7 2016/12/6 2017/3/6 2016/3/7 2017/9/6 2016/12/6 2015/9/20 2015/9/20 2014/3/7 2015/3/7 2015/3/7 2015/3/7 2016/1/4 2014/9/5 中铁二局 宝鸡至兰州铁路客运专线甘肃(DK683+620~DK986+324.33) 站前工程和陕西段无砟轨道轨枕预制及铺轨施工工程 BLTJ-12 标段 坂李大道(含冲之大道)道路工程第 2 标段 万益城市广场一标段主体(含一标段地下室)工程 东山国际新城 H2 区二标段房建工程 240,334 万元 21,538 万元 28,952 万元 23,686 万元 2013/2/21 2013/2/21 2013/2/21 2013/2/21 - 资料来源:公司公告,宏源证券 表8:公路建设板块 2013 年新签订单明细 公司名称 项目名称 金额 签约日期 竣工日期 中国交建 - - - - 北新路桥 武汉新港团风港区集疏运通道罗霍洲大桥工程 塔城地区和丰工业园区供排水项目 乌鲁木齐市外环快速路道路扩容改建(二期)道路工程 B6 标段(火车站—黄河路) 4.61 亿元 2.2 亿元 227722784.69 元2013/1/15 2013/1/15 2013/3/15 2015/1 2014/7 2013/10/30 成都路桥 - - - - 资料来源:公司公告,宏源证券 [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第21 页共24 页四、上周行情回顾 受经济复苏动能减弱、央行逐步加大净回笼资金力度、IPO 财务自查期限过后重启猜 测、 银监会加强规范银行理财产品等多重利空压制, 上周沪深两市走势下探. 截至上周五, 沪指、 深成指、 沪深 300 周跌幅分别为 3.94%、 4.86%和4.71%, 报收 2236.62、 8889.77 和2495.08.建筑工程板块上周表现较好,下跌 1.33%,跌幅低于沪深 300.建筑板块各 子行业涨跌互现,各有斩获.其中房建行业表现出众,涨幅较大.个股方面,上海建工、 东方园林,分别上涨 20%和9.87%.海默科技、中化岩土跌幅居前,分别下跌 8.91%和8.54%.截至上周五,建筑板块 12、13 年的动态 PE 分别为 24.79X 和18.78X. 图1:A 股各行业本周走势 资料来源:wind,宏源证券 图2:A 股各行业 2012 年PE 比较 资料来源:wind,宏源证券 [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第22 页共24 页图3:A 股各行业 2013 年PE 比较 资料来源:wind,宏源证券 表9:建筑工程板块涨幅前五名 公司代码 公司名称 本周涨幅(%) 收盘价(元) 600170.SH 上海建工 20.00% 8.82 002310.SZ 东方园林 9.87% 78.39 002178.SZ 延华智能 6.69% 11.64 601800.SH 中国交建 6.16% 5.00 002524.SZ 光正钢构 5.02% 10.25 资料来源: wind,宏源证券 表10:建筑工程板块跌幅前五名 公司代码 公司名称 本周涨幅(%) 收盘价(元) 300084.SZ 海默科技 -8.91% 12.07 002542.SZ 中化岩土 -8.54% 13.07 600986.SH 科达股份 -7.33% 5.06 601669.SH 中国水电 -7.18% 3.36 600039.SH 四川路桥 -6.99% 6.92 资料来源:wind,宏源证券 [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第23 页共24 页五.本周投资建议及推荐组合 1. 化工建设:继续强烈推荐东华科技、中国化学.3月以来,10个新型煤化工项目 获国家发改委"路条",总投资共计2000亿元~3000亿元,包括5个煤制天然气、4 个煤烯烃和1个煤制油项目.对东华科技和中国化学2013年收入影响较大的伊犁 新天项目终于获得"路条",有望重启工程进度.我们判断2013-2015年将是中 国新型煤化工全面启动及建设的黄金期,强烈看好在煤制乙二醇、煤制气、煤制 烯烃、煤制芳烃领域均独具优势的东华科技,理应享受相当的科技创新溢价、景 气前段溢价和市场空间溢价,当前阶段合理股价目标为35元.中国化学作为持股 东华科技60.01%股权的绝对控股股东,具备估值和市值优势,目标价12元. 2. 装饰园林:建议左侧布局.受地产调控影响,板块走势备受压制.我们认为,当 前股价充分反映了政策风险,存在估值修复的投资机会,继续推荐亚厦股份、金 螳螂、普邦园林. 表11:可比上市公司估值比较 证券代码 证券简称 收盘价 EPS PE (元/股) 2011A 2012E 2013E 2011A 2012E 2013E 601669 中国水电 3.36 0.38 0.43 0.49 8.84 7.81 6.86 002081 金螳螂 34.7 0.94 1.43 2.00 36.91 24.27 17.35 002325 洪涛股份 15.4 0.30 0.45 0.68 51.33 34.22 22.65 002375 亚厦股份 21.85 0.71 1.00 1.35 30.77 21.85 16.19 002482 广田股份 18.31 0.55 0.72 0.97 33.29 25.43 18.88 002140 棕榈园林 25.35 0.72 0.78 1.01 35.21 32.50 25.10 002663 普邦园林 28.10 0.60 0.86 1.25 46.83 32.67 22.48 300197 铁汉生态 39.5 0.67 1.03 1.60 58.96 38.35 24.69 002140 东华科技 28.98 0.62 0.75 1.14 46.74 38.64 25.42 601117 中国化学 9.28 0.48 0.65 0.85 19.33 14.28 10.92 资料来源:公司资料,宏源证券 作者简介: [Table_BriefIntro] [table_page] 建筑工程行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第24 页共24 页 周蓉姿:宏源证券研究所建筑工程行业研究员,东北大学大学管理学硕士. [Table_SaleContact] 机构销售团队 华北区域 牟晓凤 010-88085111 muxiaofeng@hysec.com 李倩010-88083561 liqian@hysec.com 王燕妮 010-88085993 wangyanni@hysec.com 张瑶010-88013560 zhangyao@hysec.com 华东区域 张珺010-88085978 zhangjun3@hysec.com 赵佳010-88085291 zhaojia@hysec.com 奚曦021-51782067 xixi@hysec.com 孙利群 010-88085756 sunliqun@hysec.com 李岚021-51782236 lilan@hysec.com 华南区域 夏苏云 xiasuyun@hysec.com 贾浩森 010-88085279 jiahaosen@hysec.com 罗云010-88085760 luoyun@hysec.com 赵越 zhaoyue@hysec.com 孙婉莹 0755-82934785 sunwanying@hysec.com QFII 覃汉010-88085842 qinhan@hysec.com 胡玉峰 010-88085843 huyufeng@hysec.com 宏源证券评级说明: 投资评级分为股票投资评级和行业投资评级.以报告发布日后 6 个月内的公司股价(或行业指数)涨跌幅相对同 期的上证指数的涨跌幅为标准. 类别 评级 定义 股票投资评级 买入 未来 6 个月内跑赢沪深 300 指数 20%以上 增持 未来 6 个月内跑赢沪深 300 指数 5%~20% 中性 未来 6 个月内与沪深 300 指数偏离-5%~+5% 减持 未来 6 个月内跑输沪深 300 指数 5%以上 行业投资评级 增持 未来 6 个月内跑赢沪深 300 指数 5%以上 中性 未来 6 个月内与沪深 300 指数偏离-5%~+5% 减持 未来 6 个月内跑输沪深 300 指数 5%以上 免责条款: 本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料,本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保 证所依据的信息和建议不会发生任何变化.我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供 参考,不构成任何投资建议.投资者依据本报告提供的信息进行证券投资所造成的一切后果,本公司概不负责. 本公司所隶属机构及关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易, 也可能争取为这些公 司提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务.本报告版权仅为本公司所有,未经书面许可,任何机构和 个人不得以任何形式翻版、复制和发布.如引用、刊发,需注明出处为宏源证券研究所,且不得对本报告进行有 悖原意的引用、删节和修改. 根据中国证监会核发的经营证券业务许可,宏源证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务.