UBS Investment Research
全球零售业 - 2009年展望
2009年展望 ∨ 全球零售业概述
鉴于当前宏观经济低迷对消费景气度的影响,我们看淡零售业的前景.消费
股估值创历史新低,但利润前景不明朗.随着消费者及企业信贷问题日益凸
显,可能会有部分公司破产.在美国,经济是关键议题,各方继续就经济刺
激方案,即将上任的奥巴马政府以及节节攀升的失业率而争论不休.
∨ 2009年的主要的投资主题可能会是哪些
09年全球零售业投资主题与前一年大同小异:消费业基本面低迷,企业破产
率持续上升以及侧重企业的基本财务状况.汽油价格"跌跌不休"可能会稍
稍缓解低收入消费者面临的压力.
∨ 可能导致上行或下行的意外因素有哪些
企业破产和利润低迷可能导致零售业加速整合.一旦景气度恢复,熬过"寒
冬"的公司实力可能更加雄厚.在重大节假日期间零售商采取的行动可能将
决定09年公司业绩的好坏.经过低潮期的"优胜劣汰"后,消费景气度稍有
好转可能会立即引发更多弹性消费股回升.不过这可能需要一段时间.
∨ 全球零售行业优选股
总体而言,我们侧重财务稳健,有能力扩大市场份额的公司.经济低迷,世
道艰难,那些以低价著称的零售公司应最为受益.
全球证券研究
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2008年12月1日
www.ubs.com/investmentresearch
Neil Currie
分析师
neil.currie@ubs.com
+1-203-719 3070
最青睐的/最不看好的全球零售股名单
公司名称 瑞银评级
目标价
(当地货币)
公司名称 瑞银评级
目标价
(当地货币)
最青睐
Aeropostale Inc. 买入 30.0美元Pick'n Pay Stores Ltd 买入 3700南非兰特
Bed Bath & Beyond Inc. 买入 36.0美元新世界百货 买入 500000.0韩元
百思买 买入 30.0美元Shoprite Holdings Ltd 买入 5950南非兰特
雨润食品 买入 13.4港元Spar 买入 6500南非兰特

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