晨会纪要(10.03.31)
晨会纪要
2010 年 03 月 31 日 星期三 【今日焦点】
融资融券交易今日开闸 券商争夺首单.近日,上海,深圳证券交易所正式向 6 家试点券商发出 通知,将于 2010 年 3 月 31 日起接受券商的融资融券交易申报,这标志着经过 4 年精心准备的 融资融券交易正式进入市场操作阶段.6 家试点券商是国泰君安,国信证券,中信证券,光大 证券,海通证券和广发证券.据记者了解,试点券商和投资者对参与此项业务都相当踊跃,今 日料将激烈争夺首单交易. (上证报)
【分析师观点】
莱宝高科(002214) :募投项目投产,未来两年进入盈利高增长期 投资要点: 2009 年公司实现营业收入 6.36 亿元,同比增长 18.12%;归属于上市公司股东的净利润 1.72 亿 元,同比下降 17.77%,基本每股收益 0.54 元,扣除非经常性损益后的基本每股收益为 0.52 元, 每股经营活动产生的现金流净额 0.66 元,业绩符合市场预期.公司利润分配预案为:每 10 股 派现金红利 2 元(含税) ,转增 3 股. TFT-LCD 空盒项目带动收入增长.报告期内公司 TFT-LCD 空盒产品实现销售收入 1.37 亿元, 较 08 年同比增长 517.63%,这也是公司收入能够的稳步增长的主要原因.公司 TFT-LCD 空 盒项目设计产能 3 万对/月,目前已经开始进入量产阶段,产能利用率已经达到 90%左右. 传统产品价格下降拖累全年毛利率水平.公司 09 年销售毛利率为 43.13%,较 08 年下降 11.57 个百分点,主要是受 CSTN 用彩色滤光片产品价格下降的影响,这一方面是金融危机导致的电 子产品需求减少,价格下降,另一方面是 TFT-LCD 显示产品价格逐步降低,并向传统 CSTN 领 域的加速渗透. 触摸屏项目已投产,研发中心正在建设中.公司触摸屏项目设计产能 4 万片/月,项目已于 09 年 1 月份投产,预计随着设备的逐步磨合以及下游需求的增长,触摸屏产品将逐步达到设计产 能.公司光电研发中心也将于 2010 年建设完成,中心建成后将负责对彩色电子纸,AMOLED (主动驱动式有机致电发光二极管)等新型显示材料技术进行跟踪和研发. 移动互联网的繁荣为公司带来发展机遇. 公司 TFT-LCD 空盒和触摸屏新产品主要应用于手机等
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晨会纪要(10.03.31)
中小尺寸显示器领域,随着 3G 和移动互联网时代的来临,带有触控功能智能手机产品将进入 高速增长期,这将给公司带来良好的发展机遇. 盈利预测与评级:我们预测公司 2010,2011 年的每股收益分别为 0.80 元和 1.12 元,对应的动 态市盈率分别为 32 倍和 23 倍. 我们给予公司 2011 年 35 倍市盈率估值, 对应目标价为 39.2 元, 给予公司"买入"评级. (电子元器件行业研究员 王田)
南玻 A_000012_年报点评:业绩符合预期 节能玻璃和太阳能产业复苏成最大看点 投资要点: 业绩基本符合预期.2009 年公司实现营业收入 52.79 亿元,同比增长 23.53%,归属于母公司净 利润 8.32 亿元,同比增长 98.04%,实现每股收益 0.68 元,基本符合我们预期,分红方案:10 股转增 7 股派现金 3.5 元. 平板玻璃毛利率创新高. 受益下半年玻璃价格上涨以及河北二线, 成都平板玻璃项目投产, 2009 年公司平板玻璃收入 31.05 亿元,同比增长 35.68%,占公司总收入比重 59.1%,比上年增加 6.7 个百分点,毛利率 33.82%,比 2008 年提升 10.8 个百分点,是近 5 年的最高值.公司目前平板 玻璃产能在 210 万吨左右,并还在规划新的产能,计划在吴江新建日熔量为 600 吨和 900 吨的 高档浮法玻璃生产线,投产后产能将增加到 270 万吨,比目前增加 30%. 工程玻璃未来 2 年产能实现翻番,发展空间大.吴江二期,天津二期分别于 2009 年上半年和 2009 年底投产,工程玻璃产能近 1100 万平米,实现收入 19.1 亿元,同比增长 22.46%,毛利率 提升到 33.52%.公司计划在东莞,吴江,成都投建 900 万平米镀膜玻璃和 240 万平米 LOW-E 中空玻璃生产线,届时公司工程玻璃产能将翻番达到 2200 万平米.随着对节能环保意识提高, 以 LOW-E 为代表的节能玻璃将在民用建筑上有很大发展空间. 太阳能业务亏损,今年预计会有所好转.2009 年公司太阳能业务收入 1.37 亿元,毛利率仅 10.35%,而太阳能光伏电池一期 25MW 已于今年 1 月商业运营阶段,二期将在三季度投产,随 着太阳能电池及组件的市场需求逐步恢复,今年太阳能业务将成为新的利润增长点. 盈利预测及投资建议. 我们预计 2010 年/2011 年营业收入 71.46 亿元/96.7 亿元, 平均增长率 35%, 净利润 11.3 亿元/14.45 亿元,增长率为 36.32%和 27.4%,每股收益 0.91 元/1.17 元,PEG 值为 0.66 和 0.68,给予"增持"评级. (建材行业研究员 赵红) 华英农业(002321):产能借 IPO 扩张 业绩大幅提高 投资要点:

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