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编辑:余潞 yulu@csre.org.cn
MANAGEMENT PERSPECTIVE
浅议电力企业筹资风险管理
建立科学的筹资风险管理体系,供电企业可以最大限度地规避财务风险,提高收益
■ 北京市电力公司延庆供电公司 马志红 企业筹资是指企业通过各种方式从 外部有关单位或者个人以及企业内部筹 措生产经营所需资金的活动.资金是企 业经济运行的血液,是公司进行生产经 营活动的必要条件.随着国家电力体制 改革的全面深入,电力企业已经成为独 立的市场竞争主体,承担着市场中遇到 的财务风险,筹资活动是电力企业生产 经营的起点,筹资管理措施的优劣直接 关系到所筹资金的使用效率,并最终影 响一个企业的兴衰成败,如何加强筹资 风险管理已成为电力企业面临的一个战 略性课题. 金融机构贷款是电力企业筹资的主 要途径.电力企业的筹资风险主要包括 两种,一是电力企业在一定时期内现金 流出量超过现金流入量而产生的不能按 照金融机构规定的期限还本付息而产生 的信用风险;二是所筹集资金没有及时 有效地运用到预定的项目中而造成资金 闲置或浪费所产生的资金成本风险.可 以说,电力企业的筹资风险是一种由于 理财不当所造成的风险,它与企业的盈 亏没有直接的关系,是财务预测不客观 的直接结果.
电力企业筹资风险成因
企业要销售电力产品,必须要有一 定数量的资产,当销售快速增长时,固 定资产也需相应增加,为了取得扩大销 售所需增加的资产,企业就需要筹集资 金.这些资金一部分来自企业的保留盈 余,另一部分通过融资取得.通常,销 售增长过快时保留盈余不能满足资金需 要,即使是获利良好的企业也需要外部 融资.融资是为了提高收益,而伴随收 益而来的就是风险,此时企业决策者一 定要对风险和收益做出权衡.目前,我 国电力企业产生筹资风险主要有以下原 因. 缺乏完善的筹资预测机构.随着国 家经济的迅猛发展,对电力需求逐年攀 升,电力企业基本建设投资势必会逐年 加大,销售增长所带来的现金增加已经 远远不能满足投资需要,外部筹资随之 而来;筹资的第一步就是筹资预测,也 就是估计企业未来的融资需求.客观的 筹资预测有助于改善投资决策,而专业 水平精湛的筹资预测机构是规避筹资风 险的关键因素,这个机构应该是集战略 发展,市场营销,生产技术,工程基 建,财务管理等专业为一体的预测机 构;而目前网省级及以下电力公司大多
数没有成立专职的筹资预测机构,参与 筹资预测的人员对筹资的概念模糊,专 业水平参差不齐,对所筹资金数量,用 途,效率缺乏科学预测,使得筹资活动 缺乏客观,可靠的理论基础. 筹资决策流程不顺畅.筹资决策是 企业重要的经营决策之一,直接影响着 企业的经营效益和资本结构,正确的筹 资决策能够给企业注入新鲜血液,是一 个企业集体智慧的结晶,需要一个完整 的链条.国家电网公司内部机构设置类 似于金字塔,塔的顶端与底端相差若干 级,筹资工作基本由网省级公司根据下 级公司上报的数据来做,看起来似乎很 正常,但最底层的战略发展,市场营 销,生产技术,工程基建,财务等部门 对于融资需求的基础资料没有统一的口 径,而且没有正式地参与到筹资工作当 中去,市场营销部门的销售预测没有成 为发展战略部门未来投资决策的基础, 生产技术和工程基建部门对公司的宏观 发展战略认识模糊,财务部门对各种上 报数据更是一无所知,这种情况下产生 的筹资决策便成了"无源之水". 投资项目缺乏客观的调研,论证. 筹资的目的是为了更好的投资,实现企 业可持续发展的战略目标,投资预测的 准确程度便成为筹资决策的关键因素.
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2009.11
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MANAGEMENT PERSPECTIVE 中国地广,山多,人多,人员分布既密 集又分散,但只要有人居住的地方,就 会有电力设施,这就决定了电力企业要 有高素质的设备运行及维护队伍.由于 基层供电公司基础工作差,对自己所管 辖设备的健康状况缺乏客观的了解,真 正需要更新改造的设备由于地处偏远地 区,没有得到及时的资金支持. 投资项目的申报不能及时得到审 批.各种信息的价值在于帮助使用者做 出正确的决策.即使是可靠,相关的信 息,如果不及时提供,对使用者的效果 会大大降低,甚至不再具有任何意义. 一个投资项目有一个复杂的调研,论证 过程,所收集的基础信息具有很强的时 效性,及时的传递会给筹资工作带来潜 收益.电力企业投资项目的申报与审批 时间跨度很大,基本在一年以上.如果 在客观环境发生变化后,一个投资项目 才通过审批,企业就会产生筹资风险. 例如,由于客观环境发生了变化,原来 的0千米线路缩短到了8千米,2千米线 路节省了,但是所筹集的资金却浪费 了;如果原来的8千米线路延长到了0 千米,所筹集的资金不能满足建设项目 需要,又会造成资金短缺风险.如果这 些状况长期存在下去,则会进一步加剧 电力企业的筹资风险. 念,增强责任感,是进行风险管理的重要 思想根基."玉不雕不成器",没有科 学的理论知识,人不可能进步,通过科 学的专业知识培训,将风险意识贯穿到 企业所有员工的行为与意识之中,实现 由被动到主动的筹资风险管理. 强化投资过程管理,降低筹资风 险.科学,合理的业务流程是实施筹资 风险管理的有效保障,这要求电力企业 对业务流程的合理性进行测试,评价. 随着宏观经济,投资规模,营销战略的 发展,及时进行调整业务流程以有效支 持企业进行筹资风险管理.企业要想扩 大经营规模,应该从内部寻找扩充项目 所需要的资金,比如加快收回应收账 款,压缩工程物资的库存数量等,内部 筹资不能满足扩充需要时,再考虑外部 筹资. 首先,营销部门的销售预测,发展 战略部门的宏观经济形势分析决定固定 资产的投资规模.筹资管理机构应对销 售预测,宏观经济形势分析进行科学的 实地可行性调研,论证,并最终决定投 资方向;其次,生产技术部门,工程基 建部门应根据投资规模,准确测算所需 设备,筹资管理机构据此确定筹资规 模;最后,财务部门采用专业方法对投 资项目的筹资规模进行验证,测算最佳 筹资方式和筹资批量;在这个完整链条 的支持下,企业的筹资风险,筹资成本 才会降到最低. 筹资的目的是为了投资,投资的 目的是为了获取更高的利润,建立科 学的筹资风险管理体系是企业规避 风险提高收益的有效手段;通过筹资 风险管理体系的建立,对筹资活动 进行事前预测,事中控制,事后分析 监督,可有效阻止不利事态的发展, 将风险降到可控范围之内,保证企业 生产经营活动正常进行,让电力企业 在具有中国特色的社会主义市场这片 "土壤"中健康成长.■ N

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