iv. 估值与投资建议 ..........................................................................................................3 v. 风险因素 .....................................................................................................................4
II.
i
公司概述............................................................................................................6
上海汽车的基本情况 ..................................................................................................6 上海汽车的行业地位 ..................................................................................................6
ii.
iii. 公司目前的资产构成 ..................................................................................................7
III.
i. ii.
各个部分业务盈利能力分析与预测..............................................................9
乘用车整车业务 ...........................................................................................................9 商用车整车业务..........................................................................................................44
iii. 核心零部件业务..........................................................................................................49 iv. 金融投资与服务业务 ..................................................................................................52
IV. 公司的利润构成分析与预测 ........................................................................53 V.估值与投资建议 ...............................................................................................54 VI.风险因素 ..........................................................................................................54
公司深度报告
2/55
I.研究概要
i. 关键假设
即将出台的燃油税政策渐进实施,短期内不会使用油成本急剧上升; 汽车用钢板涨价幅度不超过 10%; 国内乘用车市场 2007-2009 三年的销量增长率分别达到 25%,20%,15%; 上海通用和上海大众的新产品如期上市,自主品牌新平台产品开发顺利,新产品 如期上市; 上海通用, 上海大众, 自主品牌的新产品得到相应细分市场的主流消费群的认可; 上海通用,上海大众在 2008 年将市场份额放在第一位考虑.
ii. 独到见解
上海汽车自主品牌轿车最有可能成为获得真正意义成功的自主品牌,自主品牌汽 车将在 2009 年开始盈利,发展前景光明; 上海大众宝刀不老,盈利水平稳定提升;上海通用将从"偶像派"向"实力派" 过渡,盈利水平在 2009 年大幅增长; 双龙汽车对于上海汽车的真正价值不在于贡献多少利润,而在于它的先进的柴油 发动机技术和整车开发能力.

上一页下一页