证券研究报告/行业策略报告 2011 年 3 月 21 日
电子元器件 署名人:王鹏(研究主管) 执业证书编号:S0960207090131
0755-82026733 wangpeng@cjis.cn
电子行业 2011 年第二季度投资策略
看好
整体高位振荡,掘金细分行业之优质公司
投资要点:
电子行业各项指标显示行业景气度逐渐回归正常水平:1)费城半导 体指数开始从高点回落;2)半导体设备厂商的订单/出货比开始回落, 去年 10 月份以来连续四个月北美 BB 值跌破 1;3)全球半导体销售 收入增幅放缓,半导体库存天数达到较高水平;4)全球 IC 和分立器 件产能利用率持续下降.
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参与人:王国勋 执业证书编号:S0960110110068
0755-82026707
参与人:李超 执业证书编号:S0960210070012
评级调整: 首次
行业基本资料
上市公司家数 总市值(亿元) 占 A 股比例(%) 平均市盈率(倍) 4835 1.16% 224.70
电子行业投资思路------整体高位振荡, 掘金细分行业之优质公司:从估 值角度来看,虽然行业整体 PE 相比去年高点有所下降,但仍然超过 2007,2008 年水平,电子行业整体估值仍然相对较高,我们认为二 季度电子行业将维持在高位振荡,但对于未来仍能保持高成长性的细 分行业之优质公司,我们认为仍然值得长期推荐. IC 目录销售行业之力源信息 300184------业务模式类似国美,苏宁, 借上市东风加速成长; 语音识别行业之科大讯飞 002230------芝麻开门不是梦; LED 封装应用行业之雷曼光电 300162------迎接 LED 照明时代; 电容式触摸屏行业之长信科技 300088------继续进军中大尺寸,坚定 看好触摸屏行业前景; 中小尺寸液晶面板行业之深天马 A000050------承接全球产能转移+大 量待注入资产+布局下一代显示技术; 连接器行业之得润电子 002050------ DDR 与 CPU 项目逐步量产,盈 利能力出现拐点. 风险提示: 全球宏观经济下行风险
行业表现
(%) 电子元器件 上证综合指数 1M 2.90 0.24 3M -5.13 0.45 6M 16.35 11.86
44% 33% 22% 11% 0% -11% -22% -33% 2010/3 2010/7 成交金额 上证综合指数 2010/10 2011/2 电子元器件
33144 27620 22096 16572 11048 5524 0
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股票代码 300184 002230 300162 300088 000050 002055 股票名称 力源信息 科大讯飞 雷曼光电 长信科技 深天马 A 得润电子 09EPS 0.29 0.00 0.32 0.48 0.00 0.16 10EPS 0.45 0.42 0.60 0.93 0.12 0.32
11EPS 0.78 0.68 1.13 1.43 0.36 0.62
12EPS 1.21 1.45 1.66 2.87 0.71 1.12
09PE 90.29 0.00 130.29 102.15 0.00 142.71
10PE 59.03 115.20 69.76 52.86 113.16 69.39
11PE 34.06 70.61 36.72 34.55 30.75 35.79
12PE 21.86 33.38 25.14 15.66 14.32 19.78
投资评级 强烈推荐 强烈推荐 强烈推荐 强烈推荐 推荐 推荐
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