2.1 广东中小企业与全国的融资结构比较
有关数据显示,广东民营中小企业内部融资的比重占60%,而中国的民营企业内部融资比重更高,达到90.5%.广东省与全国民营企业融资结构有共同之处,就是主要依靠内部融资.在企业的外部融资中,银行贷款占广东民营中小企业融资的20%,高于全国4%的水平;其他的直接融资比例广东占20%,而全国民营企业只占5.5%.这说明广东的民营中小企业与全国一样直接融资渠道不畅,难以利用股票市场或债券市场来融资.过度依赖内部融资、外部融资又主要依靠银行贷款的融资结构严重制约了广东民营中小企业发展.
2.2 与美国、日本的企业融资结构比较
从总体来说,美国与日本的融资结构也是以内部融资为主,而且,美国企业的直接融资比重高于间接融资,而日本企业的间接融资比重高于直接融资.不同的是日本政府扶持资金比重相对较高;而美国政府对中小企业的直接资金扶持的比重较低.但是,随着金融市场的发展、融资工具及融资渠道的多元化,美、日两国的中小企业有更多的选择余地以获得充足的资金,从而迅速发展.
从美日企业的融资结构来看,大力发展并完善货币市场和资本市场将有助于中小企业融资难问题的解决.因此,改善当前广东或者中国的融资结构,应当是拓展除银行之外的多种融资形式,推进建立多层次的中小企业债权、股权融资体系.提高外部融资的比重,可以从根本上解决民营中小企业融资困难的问题.但是,这是一个漫长的过程.从企业自身的角度来说,不但要善于经营,而且要提高信息透明度和社会信用.从金融机构的角度来说,提倡金融创新,着力于建立多层次、多渠道的民营中小企业融资体系.从政府的角度来说,通过扶持与引导,健全法律与信用担保机制,努力给民营中小企业的发展提供一个良好的社会环境.
3、 我国中小企业融资困境的主要原因
中小企业融资难必有其内部和外部的原因,中国人民银行2005年5月21日发布的《中国中小企业金融制度调查问卷统计分析报告》认为,中小企业融资困难既有政策原因,也有法律原因;既有银行治理及业务拓展方面的原因,也有中小企业自身管理和交易习惯方面的原因;既有资本市场、金融市场发展滞后的原因,也有社会信用体系建设方面的原因.但深层次的原因是制度障碍以及转轨时期的制度创新.其具体表现为:
3.1 政策和法律原因
尽管2003年1月1日我国开始实施了《中华人民共和国中小企业促进法》,2005年出台《关于鼓励支持和引导个体私营等非公有制经济发展的若干意见》等有利于中小企业的政策法规,但没有从根本上赋予中小企业平等的生存空间、融资待遇和发展环境.改革开放以来外资实行的减免税收、设立保税区等"超国民待遇"、国企实施的与中小企业不同的市场准入条件和不同的股票上市、企业债券、银行贷款融资条件等"国民待遇",使得"非国民待遇"韵中小企业经营、融资、发展环境处于严重不利地位;严重挤压了中小企业的生存发展空间.由于缺乏必要的扶持中小企业生存、融资、发展的政策和法律,致使目前银行信贷经营产生中国银监会主席刘明康担忧的"垒大户"倾向.
3.2中小企业自身原因
3.2.1企业寿命周期苦短
在美国每年有50多万人创办企业,而其中至少有40%的人所创办的企业当年倒闭,80%以上的人所创办的企业不到5年就倒闭.亚洲开发银行驻中国代表处副代表兼首席经济学家汤敏指出"中小企业的存活率很低,即便在发达的美国,5年后依然存活的比例仅为32%,8年后为19%,10年后为13%."在我国中小企业的寿命周期可能更短,看看央视标王孔府宴酒、秦池、爱多的"过山车",德隆、格林柯尔的轰然崩塌和身边企业前赴后继的倒下,"要赔全赔,要赚却只赚利息",严重的风险与收益如此不成比例,按市场化原则运作的商业银行,自然"嫌贫爱富",愿意锦上添花,不喜欢雪中送炭,不愿将资金贷给中小企业.
3.2.2 企业诚信度和信息透明度低下
曾几何时,部分企业有意套、蒙、骗,搅得中小企业融资市场处在完全失信状态,个别企业会计报表都有几份,融资时只披露有利于获取融资的信息,而隐瞒不利的信息.这样就使得在中小企业融资市场上处在信息不对称甚至封闭性之中.信息不对称将导致逆向选择和道德风险.信息不对称风险图如表所示:
日前,中国人民银行与世界银行在东、中、西部区域的7个样本城市地区进行的调研显示,87.8%的金融机构认为,中小企业贷款比大企业贷款有更高的违约率;75.5%的金融机构认为,私人企业贷款比国有企业贷款有更高的违约率.在调研涉及的样本城市中,对中小企业贷款形成的不良资产占全部不良资产的比例高达63.9%.
3.2.3企业缺乏行之有效的融资担保
国家发展与改革委员会去年对我国中小企业发展较好、信用担保机构较多的省份进行的一次调查表明:中小企业因无法落实担保而被拒贷的比例为23.8%,再加上32.3%因不能落实抵押而被拒贷的,拒贷率达到56%.状况好的省份尚且如此,全国整体状况我们就可想而知了.

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