南 京 审 计 学 院 会 计 学 院
学 年 论 文
2004 级 会计学 专业
题目

学生姓名 学号
指导老师 职称
2007年 9 月 25 日
关于股权结构与公司治理文献综述
0242108 2003级会计1班 刘晓霞
【摘要】由于股权结构的差异形成了股权分散,主要依靠外部市场治理的美国公司治理模式,以及股权集中,主要依靠大股东内部治理的德日公司治理模式.就成熟市场经济而言,股权结构与公司治理绩效之间的关系还没有定论,两种股权结构及其公司治理模式各有其优缺点.我国正处于转轨经济时期,公司治理模式尚存在不少缺陷.通过比较借鉴,我国应当构建股权适度集中的公司治理模式.
【关键词】股权结构;公司治理模式;公司治理绩效
Abstract: Because of the differences in the structure of share ownership,it forms two models.one is an American model of corporate governance with the feature of decentralized share ownership,mainly depending on external market governance;the other is the model of corporate governance of Japan and Germany with the feature of centralized share ownership,mainly depending on internal governance of major shareholders. As for mature market economy,there is no definite agreements on the relationship between share ownership structure and achievement of corporate governance. China is at the stage of economictrack-turning,and there exist many deficiencies in the model of corporate governance. Through comparison and inspiration,China should construct the model of corporate governance on the basis of share ownership structure of moderate intensive degree.
Key words: Share ownership structure; Model of corporate governance; Achievement of corporate governance
一,问题的提出
近年来,公司治理逐渐成为国内外学术界研究的焦点,公司治理随着全球经济一体化的进程,正在各国间发生很大的变化.而这种变化的背景及未来取向都深深地受公司内部最基本的权利源——股权的影响,股权及其内部结构的配置是公司治理安排的决定因素.它决定了公司的控制权掌握在谁手中,而不同的主体根据自身利益所采取的不同行为将对公司治理产生根本的影响,使公司会有不同的绩效水平.综观世界各国的股权结构与治理结构,虽然在产权多样化,流动性,资本社会化运作与企业制度安排方面基本相同,但在具体的股权结构和控制运行方式上却各具特色,其中德,日,美公司的股权结构与治理模式最具代表性.
德,日公司的股权结构与治理模式
德国与日本公司的一个特点是股权集中,企业的资产主要来源于银行和其他非金融机构,加上其他法人所持股份,比例更高.不仅如此,大公司之间交叉持股的现象普遍,控制公司股权的主要是法人,包括金融机构和实业公司.法人股东与机构投资者有本质区别:机构投资者是为了确保受益人的利益而持有公司股票,股票所有权归受益人,而法人股东则是法人企业为稳定交易伙伴之间的相互利益关系而持有其他公司的股票,它持有该公司股票的目的是要影响公司的决策.在德国和日本,绝大多数经理认为企业的存在是为所有者利益集团服务的,由于这种法人之间的相互持股,使公司的股权结构非常稳定,从而使企业兼并或收购很难发生,更重要的在于,法人股东的权益行使是由法人企业经理人员实现的,这就造成了经营者主宰公司的现象.若干稳定的大股东的存在和交叉持股形成了德,日内部控制型公司治理模式.

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