7.试用IS-LM模型分析货币政策效果.
答:(1)货币政策指一国政府根据既定目标,通过中央银行对货币供给的管理来调节信贷供给和利率,以影响宏观经济活动水平的经济政策.在政策的理论分析当中,考察宏观经济活动水平最重要的一个指标是一国的国民收入.货币政策的效果指变动货币供给量的政策对总需求的影响.假定增加货币供给能使国民收入有较大增加,则货币政策效果就大;反之则小.货币政策效果同样取决于IS和LM曲线的斜率.
(2) 在LM曲线形状基本不变时,IS曲线越平坦,LM曲线移动(由于实行变动货币供给量的货币政策)对国民收入变动的影响就越大;反之,IS曲线越陡峭,LM曲线移动对国民收入变动的影响就越小.当IS曲线斜率不变时,LM曲线越平坦,货币政策效果就越小;反之,则货币政策效果就越大.
下面用IS-LM模型来分析政府实行扩张性货币政策的效果.
①LM曲线不变,IS曲线变动.
图4—9中,假定初始的均衡收入和利率都相同.政府货币当局实行增加同样一笔货币供给量ΔM的扩张性货币政策时,LM都右移相同距离,==ΔM/k,这里k是货币需求函数L=ky—hr中的k,即货币交易需求量与收入之比率,等于利率不变时因货币供给增加而能够增加的国民收入,但实际上收入并不会增加那么多,因为利率会因货币供给增加而下降,因而增加的货币供给量中一部分要用来满足增加了的投机需求,只有剩余部分才用来满足增加的交易需求.究竟要有多少货币量用来满足增加的交易需求,这决定于货币供给增加时国民收入能增加多少.从图4—9(a)和(b)的图形看,IS曲线较陡峭时,收入增加较少,IS曲线较平坦时,收入增加较多.这是因为IS曲线较陡,表示投资的利率系数较小(当然,支出乘数较小时也会使IS较陡,但IS曲线斜率主要决定于投资的利率系数).因此,当LM曲线由于货币供给增加而向右移动使利率下降时,投资不会增加很多,从而国民收入水平也不会有较大增加;反之,IS曲线较平坦,则表示投资利率系数较大.因此,货币供给增加使利率下降时,投资会增加很多,从而使国民收入水平有较大增加.
②IS曲线不变,LM曲线变动.从图4—10看,由于货币供给增加量相等,因此LM曲线右移距离相等(两个图形中的亦即的长度相等).但图4—10(a)中小于图4—10(b)中,其原因是同样的货币供给量增加时,若货币需求关于利率的系数较大,则利率下降较少,若利率系数较小,则利率下降较多,因而在4—10(a)中,利率只从降到,下降较少;而在4—10(b)中,利率则从降到,下降较多.这是因为,LM曲线较平坦,表示货币需求受利率的影响较大,即利率稍有变动就会使货币需求变动很多,因而货币供给量变动对利率变动的作用较小,从而增加货币供给量的货币政策就不会对投资和国民收入有较大影响;反之,若LM曲线较陡峭,表示货币需求受利率的影响较小,即货币供给量稍有增加就会使利率下降较多,因而使投资和国民收入有较多增加,即货币政策的效果较强.
总之,一项扩张的货币政策如果能使利率下降较多(LM较陡时就会这样),并且利率的下降能对投资有较大刺激作用(IS较平坦时就会这样),则这项货币政策的效果就较强;反之,货币政策的效果就较弱.
图4—9 货币政策效果因IS曲线的斜率而异
图4—10 货币政策效果因LM曲线的斜率而异