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"代码","名称","机构名称","研究员","研究日期","最新评级","上次评级","调整方向","目标价位","最新收盘价","研究摘要","报告链接"
"000837.SZ","秦川发展","东方证券","周凤武","2010-3-25","1_买入","1_买入","维持(多)","13.42","11.01 "," 产品链的拓展将锦上添花.符合高精度,低噪音军工标准的QMK001叶片磨床,填补国内空白,未来三年国内市场容量约50—100台,有望成为公司今明两年最大的意外惊喜.成功研发的直径2米的外齿磨床和内齿磨床,打开了替代进口的空间,这一块国内市场容量年均约20—30台,目前完全依赖进口;公司的具有国际先进水平的高精密高复合化加工中心(VTM)正处于产品系列化的研发阶段,其未来替代进口品空间更加广阔;同时,木塑设备,精密齿轮,液压件等已有业务也具有一定的增长潜力,其中木塑设备受环保概念助推,发展前景非常广阔.
集团框架下整合空间巨大.2010年是集团整合的关键一年,早在2008年陕西省国资委就已下发了"《关于进一步推进全省国有企业上市工作的实施意见》的通知",明确到今年底要"着力推进陕西秦川机床工具集团公司等一批大集团,大公司整体上市".秦川集团目标产值100亿,目前上市公司营业收入只有11.4亿,市值只有36.9亿,对比之下可见整合空间之巨大.
鉴于公司的高增长潜力和集团整合的巨大空间,我们给予公司0.8倍PEG和33.40倍PE估值水平,对应2010年预测EPS的股价是13.42元,目前公司股价存在低估,维持买入投资评级."
"000837.SZ","秦川发展","中信建投","高晓春","2010-3-25","1_买入","2_增持","调高","17.50","11.01 "," 受4万亿投资的拉动和10大产业振兴规划的有利影响,公司去年机床需求走出先抑后扬的态势,下半年机床订单明显回升.7月份开始,公司进入机床签约的高峰期,月均合同在4000万元以上,其中8月份各类主机合同订单达到上亿元.全年机床类实现收入6.62亿元,同比增长16.43%,而上半年还是同比下降8.3%;占主营业务收入的比重58.11%,同比提高5.7个百分点;毛利率32.89%,同比下降4.62个百分点.
不考虑整体上市,我们预计公司2010～2012年分别实现每股收益0.41,0.58和0.80元;预计下半年启动整体上市的可能性大.我们看好整体上市后的业绩增厚,目标价17.5元,维持"买入"."
"000786.SZ","北新建材","中信证券","潘建平","2010-3-25","1_买入","1_买入","维持(多)","24.00","17.29 "," 年报业绩符合预期.年报显示,公司2009年实现营业收入32.75亿元,同比增长31.2%;实现归属母公司股东的净利润3.22亿元,同比增长33.6%,合每股收益0.56元,略超我们前期预期(我们前期预计0.53元).
盈利预测,估值及投资评级:依照当前公司产能投放和释放进度预测,以及石膏板市场价格和成本变动假设,我们测算得出公司10/11/12EPS分别为0.80/1.06/1.34元(暂时还未考虑建材下乡对业绩潜在提升可能),CAGR高达43%.综合公司石膏板及其他新型建材业务将受到"建材下乡"政策利好刺激和公司各种潜在积极因素,以及新材料板块整体估值水平,给予公司2010年30倍目标动态市盈率,折合目标价24.00元,维持"买入"评级."
"600050.SH","中国联通","中信证券","张兵","2010-3-25","1_买入","1_买入","维持(多)","8.50","6.26 "," 业绩低于预期.公司09年实现通信服务收入1533亿元,同比下降1.1%;公司实现盈利93.7亿元,其中归属于母公司净利润为31.4亿元,同比下降35.1%,业绩下降较大的主因在于3G业务初运营,相关费用支出上升.
\"买入\"评级.我们认为\"好产业链+不同以往的好网络\"可扭转联通\"非常弱势\"的地位,看好联通3G用户发展潜力及用户结构改善能力,维持公司\"买入\"评级.中国联通(09/10/11年EPS0.15,0.18,0.27元,对应09/10/11年PE39/36/24倍,目标价8.5元,\"买入\"评级)."
"300048.SZ","合康变频","中信建投","陈夷华","2010-3-25","1_买入",,"首次关注","60.00","49.25 ","1,公司是国内高压变频器,尤其是高性能高压变频器的龙头企业,08年市场占有率居北京利德华福,西门子之后排第三,约10%左右.

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