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"当日重点报告总结"
"行业及策略","最近报告标题",,,"简要理由",,,,"研究员及联系方式"
"农业","成本推动农产品价格继续上涨——2011年粮食等农产品价格走势的看法",,,"1,2011年粮食(谷物)价格将由生产成本推动上涨15%左右.调查显示,2010年粮食生产成本平均上涨10.89%.其中,人工成本上涨幅度最大,平均在20%以上. 2,构建粮食加权指数供分析CPI的投资者参考.产量权重加权构建一个粮食价格指数 L=P1*W1+ P2*W2+ P3*W3,其中,P1 ,P2,P3分别代表小麦,玉米,粳米批发均价;W1 ,W2, W3分别代表小麦,玉米,稻谷产量比重. 3,生猪价格继续缓步回升,2011年上涨25%左右.2011年玉米价格上涨12%-15%,若要维持猪粮比6.5-7.0的水平,2011年生猪价格至少在现有价格基准上将上涨25.4%(按玉米价格上涨12%,猪粮比回升到7.0水平测算). 4,棉花价格高位盘整,难以下调.2010/2011年度中国棉花可能减产,而纺织业需求大幅增长,供求偏紧.同时,籽棉价格高企,中国棉花价格将长期维持较高的水平,除非纺织行业再次陷入困境. 5,成本上升推动果汁价格走高.2010年因自然灾害,番茄,苹果价格走高,果汁生产成本大幅上涨,果汁加工企业上调出口报价势在必行.",,,,"赵金厚 021-23297449 "
"公共事业","中国电价改革系列报告之五:居民阶梯电价实施继续深化电价改革",,,"1,《征求意见稿》提出,居民阶梯电价将城乡居民每月用电量按照满足基本用电需求,正常合理用电需求和满足较高生活质量用电需求,划分三个档次,电价实行分档累进递增. 2,电网类公司直接受益销售电价上调,但估值优势不突出.销售电价改革测算相当于销售电价整体上调0.0065元/千瓦时.关注业绩弹性最大的四家公司分别为涪陵电力,郴电国际,文山电力,桂东电力. 3,火电行业整体性机会还需等待,水电行业投资价值逐步显现.关注三季报业绩增速明显且未来有资产注入预期的企业,结合目前估值情况,我们推荐九龙电力,广州控股,京能热电,粤电力.",,,,"余海 021-23297414 "
"汽车","汽车行业3季报前瞻及4季度投资策略:迎接3季报行情,继续看好",,,"1,行业估值修复尚未反映基本面改善幅度,随着3季报业绩预增序幕的拉开,部分汽车公司股价仍具上涨空间.重申我们依次看好的公司,整车:上海汽车,江淮汽车,宇通客车,广汽长丰,福田汽车;零部件:福耀玻璃,华域汽车,潍柴动力,云内动力;关注长安汽车,一汽轿车. 2,3季度整车企业毛利率与3-5月相比明显环比回升,回升1个百分点至18.5%,好于市场认为3季度盈利将环比回落的预期.预计4季度需求仍将环比向上,若4季度钢价及油价仍维持在较稳定水平,则4季度整车盈利能力仍环比向上. 3,4季度行业基本面将继续改善,重点关注轿车(含零部件),SUV及客车.刚需释放及节能车政策将导致4季度需求继续向上,上调轿车全年销量增速至24%. 4,目前汽车板块估值水平仍偏低,乘用车,客车,商用车等相对和绝对PE仍位于历史平均水平之下,2010年整体PE水平在12倍左右,2011年估值在10倍左右, 5,主要风险:经济增速下滑幅度超预期将影响需求;钢价等成本上涨幅度超预期将影响盈利.",,,,"姜雪晴 021-23297409 "
"节能",""关于居民生活用电实行阶梯电价的指导意见(征求意见稿)"点评:阶梯电价改革促进电网投资和节能减排",,,"1,阶梯电价的实施将有利于建立公平合理的用电机制,促进居民节能降耗.阶梯电价政策实施后将有效建立公平合理的用电机制,使得用电多的居民承担更多的电费;同时利用价格机制能够有效达到居民节能降耗的作用. 2,阶梯电价将分三档,各档用电量将采用覆盖率来确定,大部分居民影响不大.据统计,2009年全国户均用电情况为:110度可满足70%家庭用电需要;140度可满足80%家庭用电需要;210度可满足90%家庭用电需要;270度可满足95%家庭用电需要. 3,阶梯电价政策的实施将电网公司收入增加,有利于智能电表企业以及脱硫脱销企业.重点受益企业有科陆电子(智能电表),浩宁达(智能电表);以及脱硫脱销技术企业:龙源技术(低氮燃烧技术),九龙电力(脱硫脱销业务).",,,,"李晓光/齐琦 021-23297300/7284 "
"传媒","传媒行业4季度投资策略暨3季报前瞻:关注业绩成长,战略配置创业板优质企业",,,"1,维持行业"看好"评级,4季度重点推荐依次为博瑞传播,华谊兄弟和蓝色光标.建议在10月底创业板减持背景下,战略配置华谊兄弟,蓝色光标,华谊嘉信,省广股份(中小板)和顺网科技. 2,重点公司(1)博瑞传播,4季度收购游戏公司概率较高,预计收购增厚业绩10-20%;(2)华谊兄弟:4季度可能介入网游领域,并且11年初电影《非诚勿扰2》上映,预计利润贡献与《唐山大地震》相当;(3)蓝色光标:公司3个月内不筹划收购的承诺在12月初到期,市场将预计公司重启收购. 3,原因与逻辑:(1)4季度估值切换,市场关注业绩成长性高的企业;(2)创业板传媒行业上市企业大多所属子行业均处于高速成长阶段,且上市公司在各自领域竞争优势明显,显著能分享行业的高增长,创业板解禁有望为投资者带来以更低价格大规模介入的机会.",,,,"万建军 021-23297467 "

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