正确认识和规范运用
期货套期保值工具
上海证监局 韩康
一,企业为什么要进行套期保值
(一)套期保值有助于抵御市场价格大幅波动的风险
实例:中粮集团大豆保值案例
2008年9月15日,中粮集团一下属公司以4300元/吨的价格,在美国采购一船6万吨的大豆.10月份运到国内时,大豆价格已下跌至3000元/吨,仅此一船现货,就要面临7800万元的亏损.但是,该公司利用了商品期货的套期保值功能,以规避这一价格波动风险.购入大豆现货的第二天(9月16日),他们在期货交易所卖出了3.6万吨大豆和1万吨豆油的商品期货.至现货大豆运至国内时,该期货交易行为盈利了7710万元,现货亏损与期货盈利相抵,公司仅亏损90万元.

一,企业为什么要进行套期保值
(一)套期保值有助于抵御市场价格大幅波动的风险
实例:宝闽钢铁保值案例
上海宝闽钢铁集团有限公司(简称"宝闽钢铁")是集钢材贸易,加工,仓储及配送为一体的大型综合型企业,是国内各大主要钢厂的一级代理商,年加工销售各类钢材100余万吨,年销售额逾50亿元.今年7月份,在各品种钢材价格高企时,通过对国内各主要钢厂的生产经营情况及市场需求,库存等状况的分析,并根据公司经营状况,在详细测算出交易风险后,宝闽钢铁决定运用上期所钢材期货这一优良的避险,保值平台,对公司的现货库存及钢厂合同量进行套期保值.时值8月初,在连续上涨4个月后,钢材价格的下跌如期而至,不到两个月下跌了近千元,宝闽钢铁通过上期所螺纹钢期货合约的交易,有效避免了现货库存价格下跌带来的损失,成功"保"住了前期行情上涨带来的成果.

启示: 在经济高度全球化和市场化的现代社会中,套期保值工具可以帮助企业锁定原材料成本或销售利润,抵御市场价格的大幅波动,保持企业生产经营的持续稳定.
主要大宗商品价格今年以来涨幅
9%
7150元
8035元(23%)
6575元
PVC(5月)
14%
4045元
4968元(40%)
3550元
螺纹钢(3月)
87%
21400元
11455元
橡胶(上海)
70%
17835元
10550元
锌(上海)
31%
249.49元
190.23元
黄金(上海)
30%
15515元
11960元
铝(上海)

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