发行审核要点及被否案例分析
深圳证券交易所 付彦
2008年10月
内部材料,仅供参考
前言
企业发行上市工作是个系统工程.企业能否顺利通过发行审核,取决于多种因素,如发行人是否符合法定的发行上市条件,信息披露是否符合要求,是否具有良好的发展前景和持续盈利能力,以及发行人应对行业风险与经营环境变化的能力等.

目前国际国内经济形势的突变,给企业尽快利用资本市场做大做强带来了一定的挑战.如何应对这种突变的国际国内经营环境和金融市场环境,是每个企业必须面临的考验.我们对2007年以来未过会企业进行了统计分析,总结出被否企业存在的一些共性问题,旨在帮助拟上市企业熟悉资本市场要求,引导拟上市企业按照资本市场的制度要求做好发行上市准备工作,希望对提高保荐工作质量和发行审核成功率有所帮助.
一,核准制下的审核理念及发行审核流程
二,发行审核关注要点
三,被否企业情况及案例分析
四,对拟上市企业的建议
主要内容
一,核准制下的审核理念及审核流程
审核理念
现行的发行审核制度为核准制,由中介机构推荐,证监会合规性审核,发审委实质性判断,并最终由证监会核准等一整套机制组成.核准制的核心为:合规性审核+强制性信息披露+实质性判断,即:
是否符合法定条件:《首次公开发行股票并上市管理办法》中有详细的规定,主要包括主体资格,独立性,规范运作,财务与会计以及募集资金使用等
是否及时,准确,完整,充分地披露信息
实质性判断:对公司发展前景以及投资价值进行实质性判断并有权对企业的发行申请进行否决

第1周--------------------------------- 第13周
核准程序
发审会审核
安排上会
专项复核
证监会进一步审核(初审报告)
保荐人和企业补充材料
证监会初审及反馈
证监会受理

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