新能源汽车行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 11 [Table_MainInfo] 免征新能源汽车购置税政策出台 ――新能源汽车行业 7 月第 2 份周报 分析师: 郑连声 SAC NO: S13 2014 年7月11 日 投资要点: ? 月初资金紧张局面缓和,管理层有维稳迹象,汽车橡胶制品板 块跑赢大盘 月初资金紧张局面缓和,管理层有维稳迹象,汽车橡胶制品板块跑赢大盘. 上证综指微涨 0.86%,深证成指上涨 1.28%,沪深 300 微涨 0.91%.汽车橡 胶制品板块上涨 2.46,跑赢大盘 1.55 个百分点. ? 行业新闻 1)近期天胶价格大幅上涨,主要原因有:1)上半年天胶价格降幅比 11 年初 天胶价格达到高点后上半年降幅还要大.根据季节性规律,空头获利平仓成 为技术性需要.2)受橡胶收割季节性规律影响,ANRPC 成员国库存处于低 位,国内保税区受资金影响导致库存持续下降.因此,从加速去库存的角度 看,短期胶价也有反弹的诉求.而根据 ANRPC 成员国前期大量新种橡胶树 进入收割期来看,天胶长期仍将处于供过于求的状态.在全球经济复苏仍面 临诸多不确定因素的背景下,天胶价格的大幅反弹将主要取决于宏观经济政 策走向.综上所述,我们认为,这波天胶价格反弹走势在 ANRPC 成员国 6 月陆续进入收割期以及美国退出 QE 预期的阴影笼罩下或将不可持续. 2)中橡协称,国内轮胎行业准入条件有望在 8 月份出台,从绿色环保角度设 置门槛以淘汰落后产能.绿色轮胎行业龙头风神股份有望优先受益.3)中橡 协称,正在制定国内的绿色轮胎标准.俗称国内绿色轮胎"标签法" . ? 公司新闻 1)黔轮胎 A 发布 2013 年半年度业绩预告:预计 2013 年半年度归属于上市 公司股东的净利润盈利 6,848.94 万元-9,131.92 万元,比上年同期上升 50%-100%;2)模塑科技发布 2013 半年度业绩预告:预计 2013 年半年度 归属于上市公司股东的净利润盈利约 12458.05 万元-13703.86 万元, 同比增 长400%-450%. ? 行业策略与个股推荐 根据以上分析,近期天胶价格反弹不具备中长期支撑.因此,橡胶制品行业 仍将受益于低成本.我们认为,尽管下半年下游需求增长将弱于上半年,但 成本端的改善依然可以推动板块业绩增长;另外,在美国 QE 退出预期影响 下,美元升值将推动行业出口增长,并增加汇兑收益.维持板块"看好"评级,继续推荐中鼎股份、赛轮股份与 S 佳通,调入风神股份,继续关注涉及 生物环保概念的美晨科技. 行业研究证券研究报告行业周报[Table_Author] 证券分析师 郑连声 022-28451131 zhengls@bhzq.com [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 宇通客车 增持 金龙汽车 增持 中通客车 增持 亚星客车 增持 比亚迪 增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 [Table_Doc] 相关研究报告 投资要点: ? 本周行情 上周沪深 300 下跌 1.02%,汽车板块上涨 1.55%,跑赢大盘 2.57 个百分点. ? 行业新闻 1)国务院常务会议决定自 2014 年9月1日至 2017 年底免征新能源汽车车 辆购置税;2)上半年新能源汽车产销已超去年全年,同比大增超 2 倍;3) 广东中山推广新能源汽车1500辆,个人可补贴20%;青岛2015年将有5200 辆电动汽车,电动出租车将上路;4)新能源汽车购置税减免政策正在会签, 有望近期出台;消费税调整 税改扶持节能环保型汽车;5)总投 25 亿元,康 美特宏远新能源车项目落户广东麻涌重点发展新能源汽车;6)国网充换电设 备第三批招标启动,充电电池增 157 倍;7) 苗圩:中国正制定进一步推广电 动汽车政策;8)默克尔苗圩为中德电动车合作"充电"促标准统一. ? 公司新闻 1)福建新龙马启腾 M70 电动车开发完成,河南邮政预订 1000 台;2)亚星 12 米锂电池纯电动客车出口美国;3)比亚迪十大领域新能源车战略计划曝 光,涉及 16 款新车;奥迪 2020 年将所有关键车型改为混合动力;4)特斯 拉在华购车首付降低近一半,最低约 13 万;5)江淮汽车收到新能源汽车推 广补助款 5075 万元;6)电动车准入政策有望年内出台,万向成"种子选 手". ? 下周行业策略与个股推荐 利好政策方面,9 日国务院常务会议决定免征新能源汽车车辆购置税,这将 进一步降低消费者的购车成本,提升终端购车需求.同时,中汽协称,我国 即将出台支持新能源汽车发展的完整配套政策.因此,在政策持续加力下, 公共与私人市场有望进一步打开,下半年新能源汽车有望继续加速普及.维 持行业"看好"评级.电动车准入政策的出台意味着行业布局纵向的深化, 而其横向扩展已很明显,因此今后行业差异化竞争将是主要基调.建议关注 细分市场优势企业.推荐宇通客车、金龙汽车、中通客车、亚星客车、比亚 迪. 新能源汽车行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 11 目录1.本周行业走势回顾 4 2. 行业重要信息 4 3.公司重要信息 6 4.行业策略与个股推荐 8 新能源汽车行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 11 图目录图汽车板块走势(%,07.03-07.09)4 新能源汽车行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 11 1.本周行业走势回顾 上周沪深 300 下跌 1.02%,汽车板块上涨 1.55%,跑赢大盘 2.57 个百分点. 图 汽车板块走势(%,07.03-07.09) 数据来源:wind 资讯,渤海证券研究所 2.行业重要信息 1.国务院常务会议决定自 2014 年9月1日至 2017 年底免征新能源汽车车辆购置 税.会议强调,发展新能源汽车是我国交通能源战略转型、推进生态文明建设的 重要举措.支持新能源汽车这一战略性新兴产业发展,对于实施创新驱动,促进 节能减排和污染防治,拉动国内市场需求、培育新的增长点,实现产业发展和环 境保护"双赢",具有重要意义.会议决定,自2014 年9月1日至 2017 年底, 对获得许可在中国境内销售(包括进口)的纯电动以及符合条件的插电式(含增 程式)混合动力、燃料电池三类新能源汽车,免征车辆购置税.有关部门要抓紧 制定公布车型目录.让更多人选择绿色出行,为可持续发展增添能量.(来源: 工信部网站) 2.上半年新能源汽车产销已超去年全年,同比大增超 2 倍.中汽协 9 日公布的数 据显示,上半年我国新能源汽车生产 20692 辆,销售 20477 辆,比上年同期分 别增长 2.3 倍和 2.2 倍,产销量已超过上年全年数量,其中纯电动汽车产销分别 完成 12185 辆和 11777 辆,插电式混合动力汽车产销分别完成 8507 辆和 8700 辆.(来源:广州日报) 新能源汽车行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 11 3.广东中山推广新能源汽车 1500 辆,个人可补贴 20%;青岛 2015 年将有 5200 辆电动汽车,电动出租车将上路.日前,广东省发改委等部门正式印发《关于加 快推进珠江三角洲地区新能源汽车推广应用的实施意见》.根据《意见》, 2013-2015 年,珠三角地区推广应用新能源汽车 4 .5 万辆.其中,中山、珠海和 惠州均为 1500 辆.今年,广东省财政对中山新能源汽车推广应用补助资金为 1567 万元.中山作为新能源汽车推广的二类地区,购买私人乘用车或可补贴 20%.在1500 辆的任务中,私人乘用车占 960 辆.根据《意见》,推广的新能 源汽车包括纯电动汽车、插电式混合动力汽车和燃料电池汽车.另外,2015 年 年底青岛将有 5200 辆电动汽车,涵盖公交、出租、公务用车等公共领域用车, 青岛明年年底前有望有电动出租车.(来源:南方都市报、半岛都市报) 4.新能源汽车购置税减免政策正在会签,有望近期出台;消费税调整 税改扶持 节能环保型汽车.相关人士近日对记者表示,新能源汽车减免购置税政策,目前 正在制定之中,财政部、国家税务总局和工信部等部门正在对文件进行协商会 签,有望近期出台.目前新能源车辆购置税率与传统燃油车购置税一致,为8.5%.而在 7 月3日,国家税务总局发布关于 《车辆购置税征收管理办法》 征求 意见的通知中并未提及新能源汽车购置税减免的相关条款.另外,近日,有消息 传出,小排量汽车和新能源汽车等产品消费税税率将降低或者取消,而大排量汽 车消费税率预计将提高,消费税扩围调整将在 2014 年下半年公布,而征收环节 的调整将在 2015 年进行.(来源:大智慧阿思达克通讯社、第一财经日报) 5.总投 25 亿元,康美特宏远新能源车项目落户广东麻涌重点发展新能源汽车.7 月2日,总投资达 25 亿元的康美特宏远汽车项目在麻涌镇奠基.该项目目标直 指新能源汽车,并已建立东莞市新能源汽车产业联盟,试图整合东莞及周边地区 的制造业资源,构建新能源汽车产业链条.该公司还计划最迟明年年初启动电动 汽车充电站点建设.项目达产后,将实现每年 8000 辆各类客车的生产能力,项 目全部投产后年销售额约 52 亿元.项目主要研发生产各大中型豪华客车,重点 发展新能源和环保节能汽车,包括混合动力、纯电动等新能源客车、LNG 清洁 能源客车、欧五、欧六高排放等级客车.产品领域涵盖各类型的中高档客车,包 括纯电动和混合动力、旅游客运、城市公交、专用校车和智能房车等,并在后期 进一步扩展产品线,进入轻客、SUV、皮卡等乘用车市场.市场范围重点覆盖 华南、华东地区,并直接进军欧美澳等发达国家市场.(来源:南方日报) 6.国网充换电设备第三批招标启动,充电电池增 157 倍.国家电网 7 日在其电子 商务平台上发布电动汽车充换电设施第三批招标公告,在此次招标中,充电电池 合计招标 170890 个磷酸铁锂电池(3.2V,锂,60Ah),规模较上次增长约 157 倍 新能源汽车行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 11 (上次 1080 个).在此次招标计划中,充电设备招标 2304 套,10KV 电动汽车充 换电监控系统 8 套,换电系统 2 套,电动汽车电池检测维护系统 1 套,车辆卫星 定位系统-车载终端 180 台.此次电动汽车充换电设施的招标计划和前两次相 比,没有太大的变化,目前预期能中标的公司主要还是许继电气、国电南瑞、奥 特迅、万马股份、赛为智能等以往中标的公司.另外,目前电网领域的充电电池 市场较为分散,之前并没有专门的研究,比较有可能参与国网充电电池招标的公 司是中聚电池,成飞集成控股的中航锂电,万向钱潮等公司.(来源:第一电动 网) 7.苗圩:中国正制定进一步推广电动汽车政策.中国新能源汽车推广政策体系将 完善,包括改革公交燃油补贴政策,推动减免税政策,制定新能源汽车准入政 策,实行交通管理鼓励政策,等等.7 月8日,工信部部长苗圩与德国总理默克 尔共同出席"中德电动汽车充电项目"发布活动并发表讲话.苗圩表示,新能源 汽车将是实现全球汽车工业可持续发展的一条必由之路.为了贯彻落实国家的战 略,中国政府也制定了一个到 2020 年推广新能源汽车发展的规划.现在国务院 正在研究制定进一步的鼓励电动汽车推广应用的一些政策和措施.首先,继续加 快推进充电基础设施建设,完善城市充电基础设施规划和规划标准;其次,鼓励 引导地方政府、企业和个人创新商业模式,鼓励和支持社会资本进入新能源汽车 充电设施建设和运营,以及整车租赁,电池租赁、回收等领域;第三,推动公共 服务领域率先推广领域;第四,进一步完善推广补贴政策,改革公交车燃油补贴 政策,推动新能源汽车减免税政策,完善金融服务体系,制定新能源汽车准入政 策,实行新能源汽车交通管理鼓励政策,等等.(来源:第一电动网) 8.默克尔苗圩为中德电动车合作"充电" 促标准统一.德国产电动汽车已经与 中国交流标准兼容,此外双方将就直流标准进行讨论,寻求兼容之道.国家电网 公司营销部副主任沈建新在研讨会上表示,无论快充、慢充中国都有国家标准, 国网充换电设施建设时都是遵循国家标准."国内的慢充中国的标准与欧洲的标 准是一致的,但是快充不一致,但也还在跟车企一起磋商.至少国内的企业,无 论快充慢充,已经基本上按国家标准走.国外的企业,正与宝马、奔驰等企业沟 通.所谓的沟通就是指是进入中国市场的企业,尽可能与中国的标准一致." (来源: 第一电动网) 3.公司重要信息 1.福建新龙马启腾 M70 电动车开发完成,河南邮政预订 1000 台.福建省正加速 推进新能源汽车产业.备受关注的新龙马启腾 M70 电动车,目前开发已基本完 新能源汽车行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 11 成,正处于国家工信部目录公告审批阶段,将在今年 9-10 月份正式上市.尤为 使人关注的是,福建新能源汽车呈现出高经济性、高环保性等优势,前景广阔令 人期待.根据福建省汽车工业集团8日通报称,尚未上市的新龙马启腾M70电动 车,已获河南邮政系统预订 1000 台作为物流配送车辆.(来源:中新网) 2.亚星 12 米锂电纯电动客车出口美国.亚星新能源客车产品日趋成熟,12 米锂 电池纯电动公交以优异的性能赢得美国客户信赖.据悉,亚星新能源产品有 10.5 米油电、气电混合动力公交,12 米油电、气电混合动力公交,10.7 米油 电、气电混合动力旅游车,8.4 米超级电容纯电动公交,10.5 米锂电池纯电动公 交,10.7 米锂电池纯电动旅游车,12 米超级电容、锂电池纯电动公交,14 米超 级电容纯电动机场摆渡车等近 20 款,可以为用户提供更多选择.此次出口美国 的为亚星 12 米锂电池纯电动公交,其优异的性能赢得美国客户的信赖. (来源: 第一电动网) 3.比亚迪十大领域新能源车战略计划曝光,涉及 16 款新车;奥迪 2020 年将所 有关键车型改为混合动力.比亚迪将持续在十大领域发力新能源,推出全新车 型.其中乘用车涉及 6 款,商用车涉及 10 款以上.根据最新统计数据显示, 2014 年以来比亚迪新能源汽车销量已超过 6000 辆;新能源大巴订单也达到 5000 辆.在国内占据着最大份额的新能源车市场.未来,比亚迪将持续在十大 领域发力,推出全新车型.其中乘用车涉及 6 款,商用车涉及 10 款以上.乘用 车E3\E5;公交车 K6\K7\K8\K10 均为此前从未公布过的全新产品.按照比亚迪 的计划,今后比亚迪旗下所有新能源车都将达到542标准.SUV—唐预计于今年 四季度上市.在乘用车领域还有一系列战略计划,包括在 E6 的基础上新增 E3\E5 两款产品,并推出 E6 先行者的行政版;与戴姆勒合资的腾势品牌纯电动 车将会在 2014 年正式上市;在双模电动车秦之后,唐、汉、明三款双模电动车 也会陆续上市.另外,奥迪已决定,将插电式混合动力车优先于其他形式的替代 动力系统,因为"它们满足客户所有的期望".奥迪计划到 2020 年将其主流 的关键车型增加插电式混合动力变体.(来源:网通社,雷锋网) 4.投6.35 亿元,洪桥集团收购锂离子动力电池业务.洪桥集团公布,收购从事 锂离子动力电池研发、生产及销售的公司.该公司以 6.35 亿元收购凯荣投资 90.68%股份连股东贷款.凯荣投资的主要资产为其持有山东新能源的全部权 益,山东新能源主要在中国从事锂离子动力电池研发、生产及销售,山东新能源 目前的磷酸铁锂电池年产能达到 15 万千瓦时,或三元锂离子动力电池年产能达 到22.5 万千瓦时.是次收购价将按每股 1.48 元(相当于停牌前报价),发行 4.29 亿股代价股份支付,占扩大后股本 6.5%卖方包括 Good Cheer、吉利香港及卓 新能源汽车行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 11 领,Good Cheer 由洪桥执行董事贺学初持有 35%权益,吉利香港持有本金额 为7.4 亿元的洪桥可换股票据,而卓领分别由吉利香港及独立第三方拥有 25%及75%权益.收购后,李书福持股 1.6%,而吉利香港持 3.8%,而大股东贺学初持 61.1%.(来源:财华社) 5.特斯拉在华购车首付降低近一半,最低约 13 万.特斯拉和招商银行联手,把 贷款额提高到税后的 80%,这意味着首付金额可以降低近一半,让更多用户可 以轻松拥有特斯拉.7 月3日,特斯拉(Tesla)汽车公司宣布,进一步优化金融购 车方案,以持续提升用户购车服务体验.从即日起,中国用户通过招商银行信用 卡分期购买 Model S,首付最低可降至 129,600 元.特斯拉与招商银行信用卡分 期付款方案,已覆盖更多城市和地区,除北京、上海及附近城市外,华南地区如 深圳也正式开启此服务.用户可以在特斯拉中国官方网站订购 Model S 时,即申 请分期付款并获取预审.(来源:腾讯汽车) 6.江淮汽车收到新能源汽车推广补助款 5075 万元.江淮汽车近期收到安徽省财 政转拨付的部分节能与新能源汽车示范推广补助款 5075 万元.江淮汽车 7 月2日晚公告表示,近年来公司一直积极响应国家大力发展新能源汽车产业战略及合 肥市新能源汽车产业规划,持续加大新能源汽车研发及产业化推广,根据国家 《关于继续开展新能源汽车推广应用工作的通知》的规定,经申请,公司近期收 到安徽省财政转拨付的部分节能与新能源汽车示范推广补助款 5075 万元.(来源:第一电动网) 7.电动车准入政策有望年内出台,万向成"种子选手".中国汽研中心负责人表 示,能够获批进入电动车制造领域的非汽车生产企业将极为有限,很可能就只有 2-3 家.目前国内企业中最值得关注的"种子选手"是万向集团.中国汽研中心 相关负责人证实:"目前相关部委正在讨论向非汽车生产企业发放电动车生产照 牌的政策,有望于今年年底前出台."这意味着中国的电动车生产不再局限于传 统汽车制造商,而新的参与者或将像特斯拉一样,利用其擅长的技术对新能源汽 车市场带来冲击.中国汽研中心相关负责人透露,"能够获批进入电动车制造领 域的非汽车生产企业将极为有限,很可能就2~3家."这意味着万向集团等对新 能源汽车制造虎视眈眈的企业,将围绕电动车生产资质展开激烈角逐.(来源: 每日经济新闻) 4.行业策略与个股推荐 利好政策方面,9 日国务院常务会议决定免征新能源汽车车辆购置税,这将进一 新能源汽车行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 11 步降低消费者的购车成本,提升终端购车需求.同时,中汽协称,我国即将出台 支持新能源汽车发展的完整配套政策.因此,在政策持续加力下,公共与私人市 场有望进一步打开,下半年新能源汽车有望继续加速普及.维持行业"看好"评级.电动车准入政策的出台意味着行业布局纵向的深化,而其横向扩展已很明 显,因此今后行业差异化竞争将是主要基调.建议关注细分市场优势企业.推荐 宇通客车、金龙汽车、中通客车、亚星客车、比亚迪. 新能源汽车行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 11 投资评级说明 项目名称 投资评级 评级说明 公司评级标准 买入 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 增持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20%之间 中性 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于-10%~10%之间 减持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 行业评级标准 看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于-10%-10%之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 重要声明 1:本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,不保证该信息未经任 何更新,也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更.在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券 买卖的出价或询价.在任何情况下,我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保.我公司及其关联机构可 能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务.我公司的 关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息.本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有,未获得 渤海证券股份有限公司事先书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制.如引用、刊发,需注明出处为"渤海 证券股份有限公司",也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改. 重要声明2:本报告PDF版本由郭靖唯一制作. 新能源汽车行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 of 11 朱艳君 渤海证券研究所机构销售部经理 华南区销售经理 座机:86-22-28451995 手机: 邮箱:zhuyanjun@bhzq.com 渤海证券研究所 天津 天津市南开区宾水西道 8 号 邮政编码:300381 电话: (022)28451888 传真: (022)28451615 北京 北京市西城区阜外大街 22 号 外经贸大厦 11 层 邮政编码:100037 电话: (010)68784253 传真: (010)68784236 渤海证券研究所网址: www.ewww.com.cn 渤海证券研究所机构销售团队
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新能源汽车行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 11 [Table_MainInfo] 免征新能源汽车购置税政策出台 ――新能源汽车行业 7 月第 2 份周报 分析师: 郑连声 SAC NO: S13 2014 年7月11 日 投资要点: ? 月初资金紧张局面缓和,管理层有维稳迹象,汽车橡胶制品板 块跑赢大盘 月初资金紧张局面缓和,管理层有维稳迹象,汽车橡胶制品板块跑赢大盘. 上证综指微涨 0.86%,深证成指上涨 1.28%,沪深 300 微涨 0.91%.汽车橡 胶制品板块上涨 2.46,跑赢大盘 1.55 个百分点. ? 行业新闻 1)近期天胶价格大幅上涨,主要原因有:1)上半年天胶价格降幅比 11 年初 天胶价格达到高点后上半年降幅还要大.根据季节性规律,空头获利平仓成 为技术性需要.2)受橡胶收割季节性规律影响,ANRPC 成员国库存处于低 位,国内保税区受资金影响导致库存持续下降.因此,从加速去库存的角度 看,短期胶价也有反弹的诉求.而根据 ANRPC 成员国前期大量新种橡胶树 进入收割期来看,天胶长期仍将处于供过于求的状态.在全球经济复苏仍面 临诸多不确定因素的背景下,天胶价格的大幅反弹将主要取决于宏观经济政 策走向.综上所述,我们认为,这波天胶价格反弹走势在 ANRPC 成员国 6 月陆续进入收割期以及美国退出 QE 预期的阴影笼罩下或将不可持续. 2)中橡协称,国内轮胎行业准入条件有望在 8 月份出台,从绿色环保角度设 置门槛以淘汰落后产能.绿色轮胎行业龙头风神股份有望优先受益.3)中橡 协称,正在制定国内的绿色轮胎标准.俗称国内绿色轮胎"标签法" . ? 公司新闻 1)黔轮胎 A 发布 2013 年半年度业绩预告:预计 2013 年半年度归属于上市 公司股东的净利润盈利 6,848.94 万元-9,131.92 万元,比上年同期上升 50%-100%;2)模塑科技发布 2013 半年度业绩预告:预计 2013 年半年度 归属于上市公司股东的净利润盈利约 12458.05 万元-13703.86 万元, 同比增 长400%-450%. ? 行业策略与个股推荐 根据以上分析,近期天胶价格反弹不具备中长期支撑.因此,橡胶制品行业 仍将受益于低成本.我们认为,尽管下半年下游需求增长将弱于上半年,但 成本端的改善依然可以推动板块业绩增长;另外,在美国 QE 退出预期影响 下,美元升值将推动行业出口增长,并增加汇兑收益.维持板块"看好"评级,继续推荐中鼎股份、赛轮股份与 S 佳通,调入风神股份,继续关注涉及 生物环保概念的美晨科技. 行业研究证券研究报告行业周报[Table_Author] 证券分析师 郑连声 022-28451131 zhengls@bhzq.com [Table_StkSuggest] 重点品种推荐 宇通客车 增持 金龙汽车 增持 中通客车 增持 亚星客车 增持 比亚迪 增持 [Table_IndQuotePic] 最近一季度行业相对走势 [Table_Doc] 相关研究报告 投资要点: ? 本周行情 上周沪深 300 下跌 1.02%,汽车板块上涨 1.55%,跑赢大盘 2.57 个百分点. ? 行业新闻 1)国务院常务会议决定自 2014 年9月1日至 2017 年底免征新能源汽车车 辆购置税;2)上半年新能源汽车产销已超去年全年,同比大增超 2 倍;3) 广东中山推广新能源汽车1500辆,个人可补贴20%;青岛2015年将有5200 辆电动汽车,电动出租车将上路;4)新能源汽车购置税减免政策正在会签, 有望近期出台;消费税调整 税改扶持节能环保型汽车;5)总投 25 亿元,康 美特宏远新能源车项目落户广东麻涌重点发展新能源汽车;6)国网充换电设 备第三批招标启动,充电电池增 157 倍;7) 苗圩:中国正制定进一步推广电 动汽车政策;8)默克尔苗圩为中德电动车合作"充电"促标准统一. ? 公司新闻 1)福建新龙马启腾 M70 电动车开发完成,河南邮政预订 1000 台;2)亚星 12 米锂电池纯电动客车出口美国;3)比亚迪十大领域新能源车战略计划曝 光,涉及 16 款新车;奥迪 2020 年将所有关键车型改为混合动力;4)特斯 拉在华购车首付降低近一半,最低约 13 万;5)江淮汽车收到新能源汽车推 广补助款 5075 万元;6)电动车准入政策有望年内出台,万向成"种子选 手". ? 下周行业策略与个股推荐 利好政策方面,9 日国务院常务会议决定免征新能源汽车车辆购置税,这将 进一步降低消费者的购车成本,提升终端购车需求.同时,中汽协称,我国 即将出台支持新能源汽车发展的完整配套政策.因此,在政策持续加力下, 公共与私人市场有望进一步打开,下半年新能源汽车有望继续加速普及.维 持行业"看好"评级.电动车准入政策的出台意味着行业布局纵向的深化, 而其横向扩展已很明显,因此今后行业差异化竞争将是主要基调.建议关注 细分市场优势企业.推荐宇通客车、金龙汽车、中通客车、亚星客车、比亚 迪. 新能源汽车行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 11 目录1.本周行业走势回顾 4 2. 行业重要信息 4 3.公司重要信息 6 4.行业策略与个股推荐 8 新能源汽车行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 11 图目录图汽车板块走势(%,07.03-07.09)4 新能源汽车行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 11 1.本周行业走势回顾 上周沪深 300 下跌 1.02%,汽车板块上涨 1.55%,跑赢大盘 2.57 个百分点. 图 汽车板块走势(%,07.03-07.09) 数据来源:wind 资讯,渤海证券研究所 2.行业重要信息 1.国务院常务会议决定自 2014 年9月1日至 2017 年底免征新能源汽车车辆购置 税.会议强调,发展新能源汽车是我国交通能源战略转型、推进生态文明建设的 重要举措.支持新能源汽车这一战略性新兴产业发展,对于实施创新驱动,促进 节能减排和污染防治,拉动国内市场需求、培育新的增长点,实现产业发展和环 境保护"双赢",具有重要意义.会议决定,自2014 年9月1日至 2017 年底, 对获得许可在中国境内销售(包括进口)的纯电动以及符合条件的插电式(含增 程式)混合动力、燃料电池三类新能源汽车,免征车辆购置税.有关部门要抓紧 制定公布车型目录.让更多人选择绿色出行,为可持续发展增添能量.(来源: 工信部网站) 2.上半年新能源汽车产销已超去年全年,同比大增超 2 倍.中汽协 9 日公布的数 据显示,上半年我国新能源汽车生产 20692 辆,销售 20477 辆,比上年同期分 别增长 2.3 倍和 2.2 倍,产销量已超过上年全年数量,其中纯电动汽车产销分别 完成 12185 辆和 11777 辆,插电式混合动力汽车产销分别完成 8507 辆和 8700 辆.(来源:广州日报) 新能源汽车行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 11 3.广东中山推广新能源汽车 1500 辆,个人可补贴 20%;青岛 2015 年将有 5200 辆电动汽车,电动出租车将上路.日前,广东省发改委等部门正式印发《关于加 快推进珠江三角洲地区新能源汽车推广应用的实施意见》.根据《意见》, 2013-2015 年,珠三角地区推广应用新能源汽车 4 .5 万辆.其中,中山、珠海和 惠州均为 1500 辆.今年,广东省财政对中山新能源汽车推广应用补助资金为 1567 万元.中山作为新能源汽车推广的二类地区,购买私人乘用车或可补贴 20%.在1500 辆的任务中,私人乘用车占 960 辆.根据《意见》,推广的新能 源汽车包括纯电动汽车、插电式混合动力汽车和燃料电池汽车.另外,2015 年 年底青岛将有 5200 辆电动汽车,涵盖公交、出租、公务用车等公共领域用车, 青岛明年年底前有望有电动出租车.(来源:南方都市报、半岛都市报) 4.新能源汽车购置税减免政策正在会签,有望近期出台;消费税调整 税改扶持 节能环保型汽车.相关人士近日对记者表示,新能源汽车减免购置税政策,目前 正在制定之中,财政部、国家税务总局和工信部等部门正在对文件进行协商会 签,有望近期出台.目前新能源车辆购置税率与传统燃油车购置税一致,为8.5%.而在 7 月3日,国家税务总局发布关于 《车辆购置税征收管理办法》 征求 意见的通知中并未提及新能源汽车购置税减免的相关条款.另外,近日,有消息 传出,小排量汽车和新能源汽车等产品消费税税率将降低或者取消,而大排量汽 车消费税率预计将提高,消费税扩围调整将在 2014 年下半年公布,而征收环节 的调整将在 2015 年进行.(来源:大智慧阿思达克通讯社、第一财经日报) 5.总投 25 亿元,康美特宏远新能源车项目落户广东麻涌重点发展新能源汽车.7 月2日,总投资达 25 亿元的康美特宏远汽车项目在麻涌镇奠基.该项目目标直 指新能源汽车,并已建立东莞市新能源汽车产业联盟,试图整合东莞及周边地区 的制造业资源,构建新能源汽车产业链条.该公司还计划最迟明年年初启动电动 汽车充电站点建设.项目达产后,将实现每年 8000 辆各类客车的生产能力,项 目全部投产后年销售额约 52 亿元.项目主要研发生产各大中型豪华客车,重点 发展新能源和环保节能汽车,包括混合动力、纯电动等新能源客车、LNG 清洁 能源客车、欧五、欧六高排放等级客车.产品领域涵盖各类型的中高档客车,包 括纯电动和混合动力、旅游客运、城市公交、专用校车和智能房车等,并在后期 进一步扩展产品线,进入轻客、SUV、皮卡等乘用车市场.市场范围重点覆盖 华南、华东地区,并直接进军欧美澳等发达国家市场.(来源:南方日报) 6.国网充换电设备第三批招标启动,充电电池增 157 倍.国家电网 7 日在其电子 商务平台上发布电动汽车充换电设施第三批招标公告,在此次招标中,充电电池 合计招标 170890 个磷酸铁锂电池(3.2V,锂,60Ah),规模较上次增长约 157 倍 新能源汽车行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 of 11 (上次 1080 个).在此次招标计划中,充电设备招标 2304 套,10KV 电动汽车充 换电监控系统 8 套,换电系统 2 套,电动汽车电池检测维护系统 1 套,车辆卫星 定位系统-车载终端 180 台.此次电动汽车充换电设施的招标计划和前两次相 比,没有太大的变化,目前预期能中标的公司主要还是许继电气、国电南瑞、奥 特迅、万马股份、赛为智能等以往中标的公司.另外,目前电网领域的充电电池 市场较为分散,之前并没有专门的研究,比较有可能参与国网充电电池招标的公 司是中聚电池,成飞集成控股的中航锂电,万向钱潮等公司.(来源:第一电动 网) 7.苗圩:中国正制定进一步推广电动汽车政策.中国新能源汽车推广政策体系将 完善,包括改革公交燃油补贴政策,推动减免税政策,制定新能源汽车准入政 策,实行交通管理鼓励政策,等等.7 月8日,工信部部长苗圩与德国总理默克 尔共同出席"中德电动汽车充电项目"发布活动并发表讲话.苗圩表示,新能源 汽车将是实现全球汽车工业可持续发展的一条必由之路.为了贯彻落实国家的战 略,中国政府也制定了一个到 2020 年推广新能源汽车发展的规划.现在国务院 正在研究制定进一步的鼓励电动汽车推广应用的一些政策和措施.首先,继续加 快推进充电基础设施建设,完善城市充电基础设施规划和规划标准;其次,鼓励 引导地方政府、企业和个人创新商业模式,鼓励和支持社会资本进入新能源汽车 充电设施建设和运营,以及整车租赁,电池租赁、回收等领域;第三,推动公共 服务领域率先推广领域;第四,进一步完善推广补贴政策,改革公交车燃油补贴 政策,推动新能源汽车减免税政策,完善金融服务体系,制定新能源汽车准入政 策,实行新能源汽车交通管理鼓励政策,等等.(来源:第一电动网) 8.默克尔苗圩为中德电动车合作"充电" 促标准统一.德国产电动汽车已经与 中国交流标准兼容,此外双方将就直流标准进行讨论,寻求兼容之道.国家电网 公司营销部副主任沈建新在研讨会上表示,无论快充、慢充中国都有国家标准, 国网充换电设施建设时都是遵循国家标准."国内的慢充中国的标准与欧洲的标 准是一致的,但是快充不一致,但也还在跟车企一起磋商.至少国内的企业,无 论快充慢充,已经基本上按国家标准走.国外的企业,正与宝马、奔驰等企业沟 通.所谓的沟通就是指是进入中国市场的企业,尽可能与中国的标准一致." (来源: 第一电动网) 3.公司重要信息 1.福建新龙马启腾 M70 电动车开发完成,河南邮政预订 1000 台.福建省正加速 推进新能源汽车产业.备受关注的新龙马启腾 M70 电动车,目前开发已基本完 新能源汽车行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 7 of 11 成,正处于国家工信部目录公告审批阶段,将在今年 9-10 月份正式上市.尤为 使人关注的是,福建新能源汽车呈现出高经济性、高环保性等优势,前景广阔令 人期待.根据福建省汽车工业集团8日通报称,尚未上市的新龙马启腾M70电动 车,已获河南邮政系统预订 1000 台作为物流配送车辆.(来源:中新网) 2.亚星 12 米锂电纯电动客车出口美国.亚星新能源客车产品日趋成熟,12 米锂 电池纯电动公交以优异的性能赢得美国客户信赖.据悉,亚星新能源产品有 10.5 米油电、气电混合动力公交,12 米油电、气电混合动力公交,10.7 米油 电、气电混合动力旅游车,8.4 米超级电容纯电动公交,10.5 米锂电池纯电动公 交,10.7 米锂电池纯电动旅游车,12 米超级电容、锂电池纯电动公交,14 米超 级电容纯电动机场摆渡车等近 20 款,可以为用户提供更多选择.此次出口美国 的为亚星 12 米锂电池纯电动公交,其优异的性能赢得美国客户的信赖. (来源: 第一电动网) 3.比亚迪十大领域新能源车战略计划曝光,涉及 16 款新车;奥迪 2020 年将所 有关键车型改为混合动力.比亚迪将持续在十大领域发力新能源,推出全新车 型.其中乘用车涉及 6 款,商用车涉及 10 款以上.根据最新统计数据显示, 2014 年以来比亚迪新能源汽车销量已超过 6000 辆;新能源大巴订单也达到 5000 辆.在国内占据着最大份额的新能源车市场.未来,比亚迪将持续在十大 领域发力,推出全新车型.其中乘用车涉及 6 款,商用车涉及 10 款以上.乘用 车E3\E5;公交车 K6\K7\K8\K10 均为此前从未公布过的全新产品.按照比亚迪 的计划,今后比亚迪旗下所有新能源车都将达到542标准.SUV—唐预计于今年 四季度上市.在乘用车领域还有一系列战略计划,包括在 E6 的基础上新增 E3\E5 两款产品,并推出 E6 先行者的行政版;与戴姆勒合资的腾势品牌纯电动 车将会在 2014 年正式上市;在双模电动车秦之后,唐、汉、明三款双模电动车 也会陆续上市.另外,奥迪已决定,将插电式混合动力车优先于其他形式的替代 动力系统,因为"它们满足客户所有的期望".奥迪计划到 2020 年将其主流 的关键车型增加插电式混合动力变体.(来源:网通社,雷锋网) 4.投6.35 亿元,洪桥集团收购锂离子动力电池业务.洪桥集团公布,收购从事 锂离子动力电池研发、生产及销售的公司.该公司以 6.35 亿元收购凯荣投资 90.68%股份连股东贷款.凯荣投资的主要资产为其持有山东新能源的全部权 益,山东新能源主要在中国从事锂离子动力电池研发、生产及销售,山东新能源 目前的磷酸铁锂电池年产能达到 15 万千瓦时,或三元锂离子动力电池年产能达 到22.5 万千瓦时.是次收购价将按每股 1.48 元(相当于停牌前报价),发行 4.29 亿股代价股份支付,占扩大后股本 6.5%卖方包括 Good Cheer、吉利香港及卓 新能源汽车行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 8 of 11 领,Good Cheer 由洪桥执行董事贺学初持有 35%权益,吉利香港持有本金额 为7.4 亿元的洪桥可换股票据,而卓领分别由吉利香港及独立第三方拥有 25%及75%权益.收购后,李书福持股 1.6%,而吉利香港持 3.8%,而大股东贺学初持 61.1%.(来源:财华社) 5.特斯拉在华购车首付降低近一半,最低约 13 万.特斯拉和招商银行联手,把 贷款额提高到税后的 80%,这意味着首付金额可以降低近一半,让更多用户可 以轻松拥有特斯拉.7 月3日,特斯拉(Tesla)汽车公司宣布,进一步优化金融购 车方案,以持续提升用户购车服务体验.从即日起,中国用户通过招商银行信用 卡分期购买 Model S,首付最低可降至 129,600 元.特斯拉与招商银行信用卡分 期付款方案,已覆盖更多城市和地区,除北京、上海及附近城市外,华南地区如 深圳也正式开启此服务.用户可以在特斯拉中国官方网站订购 Model S 时,即申 请分期付款并获取预审.(来源:腾讯汽车) 6.江淮汽车收到新能源汽车推广补助款 5075 万元.江淮汽车近期收到安徽省财 政转拨付的部分节能与新能源汽车示范推广补助款 5075 万元.江淮汽车 7 月2日晚公告表示,近年来公司一直积极响应国家大力发展新能源汽车产业战略及合 肥市新能源汽车产业规划,持续加大新能源汽车研发及产业化推广,根据国家 《关于继续开展新能源汽车推广应用工作的通知》的规定,经申请,公司近期收 到安徽省财政转拨付的部分节能与新能源汽车示范推广补助款 5075 万元.(来源:第一电动网) 7.电动车准入政策有望年内出台,万向成"种子选手".中国汽研中心负责人表 示,能够获批进入电动车制造领域的非汽车生产企业将极为有限,很可能就只有 2-3 家.目前国内企业中最值得关注的"种子选手"是万向集团.中国汽研中心 相关负责人证实:"目前相关部委正在讨论向非汽车生产企业发放电动车生产照 牌的政策,有望于今年年底前出台."这意味着中国的电动车生产不再局限于传 统汽车制造商,而新的参与者或将像特斯拉一样,利用其擅长的技术对新能源汽 车市场带来冲击.中国汽研中心相关负责人透露,"能够获批进入电动车制造领 域的非汽车生产企业将极为有限,很可能就2~3家."这意味着万向集团等对新 能源汽车制造虎视眈眈的企业,将围绕电动车生产资质展开激烈角逐.(来源: 每日经济新闻) 4.行业策略与个股推荐 利好政策方面,9 日国务院常务会议决定免征新能源汽车车辆购置税,这将进一 新能源汽车行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 9 of 11 步降低消费者的购车成本,提升终端购车需求.同时,中汽协称,我国即将出台 支持新能源汽车发展的完整配套政策.因此,在政策持续加力下,公共与私人市 场有望进一步打开,下半年新能源汽车有望继续加速普及.维持行业"看好"评级.电动车准入政策的出台意味着行业布局纵向的深化,而其横向扩展已很明 显,因此今后行业差异化竞争将是主要基调.建议关注细分市场优势企业.推荐 宇通客车、金龙汽车、中通客车、亚星客车、比亚迪. 新能源汽车行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 10 of 11 投资评级说明 项目名称 投资评级 评级说明 公司评级标准 买入 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅超过 20% 增持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于 10%~20%之间 中性 未来 6 个月内相对沪深 300 指数涨幅介于-10%~10%之间 减持 未来 6 个月内相对沪深 300 指数跌幅超过 10% 行业评级标准 看好 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅超过 10% 中性 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数涨幅介于-10%-10%之间 看淡 未来 12 个月内相对于沪深 300 指数跌幅超过 10% 重要声明 1:本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,不保证该信息未经任 何更新,也不保证本公司做出的任何建议不会发生任何变更.在任何情况下,报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券 买卖的出价或询价.在任何情况下,我公司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保.我公司及其关联机构可 能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务.我公司的 关联机构或个人可能在本报告公开发表之前已经使用或了解其中的信息.本报告的版权归渤海证券股份有限公司所有,未获得 渤海证券股份有限公司事先书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制.如引用、刊发,需注明出处为"渤海 证券股份有限公司",也不得对本报告进行有悖原意的删节和修改. 重要声明2:本报告PDF版本由郭靖唯一制作. 新能源汽车行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 11 of 11 朱艳君 渤海证券研究所机构销售部经理 华南区销售经理 座机:86-22-28451995 手机: 邮箱:zhuyanjun@bhzq.com 渤海证券研究所 天津 天津市南开区宾水西道 8 号 邮政编码:300381 电话: (022)28451888 传真: (022)28451615 北京 北京市西城区阜外大街 22 号 外经贸大厦 11 层 邮政编码:100037 电话: (010)68784253 传真: (010)68784236 渤海证券研究所网址: www.ewww.com.cn 渤海证券研究所机构销售团队