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公司简评研究报告 华电国际 (600027.SH) 2010 年04 月29 日
煤价上涨严重影响公司业绩 中性 维持评级
分析师:邹序元 :zouxuyuan@chinastock.com.cn :010-6656 8668 执业证书编号:S05
1.事件
4 月29 日,公司公布 2010 年第一季度报告.报告期内,公司实现营业收入 106 亿元,同比增长 25%;归属母公
司股东净利润 0.77 亿元,同比下降 60%.每股收益为 0.0114 元.
2.我们的分析与判断
(1)季度发电量同比大幅上升,环比持平
2010 年第一季度,公司发电量为 297.91 亿千瓦时,同比增长约 23.01%;上网电量为 276.85 亿千瓦时,同比增长
约22.94%.相应的,公司营业收入大幅提高,同比增长 25%.分地区看,山东、四川、河南、宁夏等地区的发电量同
比大幅增长,而安徽地区发电量出现下降.
从季度环比数据上看,2010 年第一季度发电量与 09 年第四季度基本持平.其中,四川火电发电量大幅增长;宁
夏平稳增长;山东、安徽、河南的发电量均出现下降.公司季度营业收入与 09 年第四季度基本持平.
图1:2010 年第一季度分地区发电量同比变化 图2:2010 年第一季度分地区发电量环比变化
10Q1发电量季度同比变化
-40%
-20%
0%
20%
40%
60%
80%
100%
山东
安徽
四川
河南
宁夏
10Q1发电量季度环比变化
-20%
-10%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
山东
安徽
四川

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