【2006容维二季度战略投资策略报告】 2008年12月17日 王丹丹
■ □ □ □ 投资要点 研究背景 行业分析 综合建议
【汽车振兴计划箭在弦上】
研究背景
在大洋彼岸的汽车城——底特律渐渐 "名存实亡"的时候,这股最强势的 经济危机也开始波及一度坚挺的中国 汽车产业,但中国政府出手速度明显 快于美国. 12月12日,工业信息化部部长李毅中 表示,正在制定针对汽车行业的救市 计划,包括对车辆购置税的减免,金 融信贷政策,进废旧汽车回收加大对 汽车消费的支持力度等,政策救市细 节日趋明朗.
本报告是容维研究发展中心为客户和其他专业人士提供的参考资料.文中所有内容均不 代表容维研究发展中心的观点和建议.但本公司及研究发展中心并不对报告内容及引用资料 的准确性和完整性作出任何承诺和保证.容维研究发展中心以及与该公司有关联的任何个人 均不会承担因使用本报告而产生的法律责任.本报告未经授权不得复印,转发或向特定读者 群以外的人士传阅,如需引用或转载本报告,务必与容维研究发展中心联系,否则后果自负.
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行业分析
汽车工业是我国支柱产业.随着汽车产 业的快速增长,其在国民经济中的地位 不断提高,已经成为支撑和拉动经济持 续快速增长的主导产业之一.1990- 2006 年间,汽车产业增加值在全国GDP 中的比例呈不断上升趋势,从1990 年的 0.65%上升至2007 年的1.7%.
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行业分析
汽车产业具有产业关联度高的特点, 对关联产业具有很强的拉动作用.根 据国务院发展研究中心的测算,汽车 行业每1 元的增值可以带到上下游产 生2.64 元的增值.
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行业分析
汽车行业形势严峻.据统计,国内19 家重点汽车企业前11个月共实现利润 630.27亿元人民币,同比上涨7.4%, 但与1-9月份相比,1-11月份的利润水 平下降了9.63%,其中10家企业出现了 利润同比下滑,2家企业亏损的情况. 根据国际通用法则来计算,今年应该 保持10%--15%的增长速度,因为汽车 产业发展增速一般会是GDP增速的1.5 倍.市场下滑给整个产业链带来连锁 反应.由于企业生产和销售都出现下 滑,利润大幅度下降,直接导致几家 大企业利润下降一半以上.
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行业分析
振兴汽车工业是" 保增长,促内需" 的 需要.汽车工业是我国支柱产业,汽 车行业每1元的增值可以带到上下游产 生2.64 元的增值,振兴汽车工业是振 兴经济的需要. 出口将面临重大阻力.由于全球经济 明年将明显下滑,出口将遭受沉重打 击,世界银行估算明年净出口对GDP 的贡献有可能达到负一个点左右. 消费后劲不足.尽管最近几个月消费 增速保持在较高水平,但由于CPI 中 油价成品油价格上涨等因素并未充分 考虑,另外近几个月居民实际可支配 收入增幅明显下降,明年的消费增长 同样不容乐观.
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