证券研究报告/行业研究 2010 年 11 月 1 日
医药生物
署名人:周锐
S0960207090141 0755-82026719 zhourui@cjis.cn
10 月医药生物行业
看好
医药流通板块价值突出,创业板解禁带来机会
——医药行业 11 月月报
投资要点:
行业政策方面: 10 月 27 日李克强在医改工作会议上强调要推进公立医院改革, 1.
评级调整: 维持
完善基本药物制度,允许社会资本进入医疗服务领域等;2. 医药行业"十二五" 规划正起草; 3.《国务院关于加快培育和发展战略性新兴产业的决定》10 月 18 日下发;4.《保健食品产品技术要求规范》出台;5.卫生部《电子病历试点方案》 151 12679 1.85% 181.13 10 月启动;6.国家高技术研究发展计划(863 计划)申报; 行业资讯方面:1. 1-9 月医药工业增加值等数据公布;2.医药上市公司前 9 个月 净利润同比增 36.66%;3. 2010 年度上海第一批生物医药产业化项目公布; 4.国家 生物医药国际创新园产业区在津滨海高新区启动;5.SFDA 和卫生部发文限用罗 格列酮、 禁用西布曲明;6.中国疾控中心通报发现三例超级耐药细菌病例;7.山 1M 2.84 14.10 3M 21.24 12.49 6M 10.26 3.85 东 10 家医院试点器官捐献;8.SFDA 发布《2009 年药品注册审批年度报告》 ;9. 短期 VE,VA 等维生素品种价格上升趋势明确,中期走势仍需观察,7-ACA 预 计价格上涨趋势将延续到年后; 医药板块 10 月市场行情回顾:受市场风格转换影响,医药板块 10 月份大幅下挫 之后触底回升,月涨幅为 1.6%.市场表现突出的个股有以下几类:受益于原料药 价格上涨的新和成、 健康元和浙江医药等;受益于允许民营资本进入医疗服务领 域的爱尔眼科和通策医疗等;超级耐药细菌带来利好的联环药业和白云山 A 等; 三季度业绩超预期的紫鑫药业等;受益于生物医药十二五规划的重庆啤酒、岳阳 兴长,通化东宝等; 投资建议:11 月医药配置上海医药、 恒瑞医药、 双鹭药业、 誉衡药业、 上海莱士 (等额配置) .在周期股走强的大背景下,我们 10 月医药组合略微跑输了医药板 块指数.11 月我们建议继续配置受益于流通行业整合的上海医药,专利药即将获 批的恒瑞医药,股价压制因素解除且增速将加快的双鹭药业,产品梯队丰富的中 小板公司誉衡药业,业绩超预期未来可能受益于"血荒"的上海莱士. 风险提示:政策性负面预期尚未完全释放.
行业基本资料
上市公司家数 总市值(亿元) 占 A 股比例(%) 平均市盈率(倍)
行业表现
(%) 医药生物 上证综合指数
44% 33% 22% 11% 0% -11% -22% -33% 2009/11 2010/2 2010/6 医药生物 2010/9 成交金额
43362 36135 28908 21681 14454 7227 0 上证综合指数
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股票代码 600276 002038 002437 601607 002252 600594 002007 002262 600161 002317 股票名称 恒瑞医药 双鹭药业 誉衡药业 上海医药 上海莱士 益佰制药 华兰生物 恩华药业 天坛生物 众生药业 09EPS 0.89 0.96 0.93 0.09 0.50 0.35 1.06 0.23 0.41 0.84 10EPS 1.06 1.12 1.32 0.68 0.75 0.55 1.40 0.35 0.51 1.15
11EPS 1.32 1.70 1.86 0.85 0.92 0.75 1.49 0.48 0.56 1.53
12EPS 1.68 2.11 2.50 1.05 1.13 1.03 1.91 0.73 0.63 2.04
09PE 53.22 58.04 80.25 247.05 73.10 50.25 48.79 98.10 63.88 52.91
10PE 44.46 49.88 56.49 31.70 48.38 31.39 36.69 66.21 51.80 38.48

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