企业并购初步匹配程度分析
研 究 生 指导教师 专 业
韩瑞 张秋生 教授 会计学
北京交通大学硕士学位论文
摘要
企业并购是一种复杂的经济活动,是企业实现对外扩张,实现规模经济的重要手段 之一,也是实现企业经营战略,促进企业间存量资源合理流动的重要途径.在世界并购 浪潮的影响下,我国企业间的并购活动也日益频繁.然而,并购行为和活动的结果却还 是不尽人意,超过50%的并购失败率迫使人们不断寻找并购失败的原因,目标企业的错 误选择就是其中重要原因之一. 目标企业选择不能单纯的从目标企业考虑,应该关注并购双方.因为只有在满足收 购企业战略需求的情况下,目标企业才能体现其独特的价值.因此,本文以并购双方为 研究主体,以衡量尽职调查前并购双方的初步匹配程度为研究对象,以提供初步筛选潜 在目标企业的方法为研究目的,对并购匹配的概念进行了界定,并建立了并购初步匹配 程度的评价框架. 论文分为四章.第一章是绪论,提出了本文研究的问题,介绍了并购匹配研究的现 状,并确定了研究的内容,方法及思路.第二章对并购匹配的理论背景进行了概述,简 单介绍了企业战略管理理论中战略制定的内容与方法, 企业并购理论中并购基本分类及 决策基本过程,并购基础理论的主体内容及其包含的目标企业选择过程.在这章中,本 文对并购初步匹配的概念进行了界定, 即尽职调查前收购方确认的目标方资源满足收购 方需求的程度.第三章是本文的主体部分,主要从评价标准,评价指标,评价模型三个 方面构建了并购初步匹配度的评价框架.其中,评价指标的选取基于了并购方向确定的 四个维度即行业,区域,规模和盈利能力,同时通过距离函数建立了衡量并购双方匹配 程度的模型.第四章对全文进行了总结,并提出了研究过程中存在问题和未来研究的方 向. 目前,国内外对直接衡量并购匹配程度方法的研究还比较少,本文作者在阅读了大 量文献的基础上, 大胆地将计算机原理中 Web 数据挖掘的基本知识引入到了评价指标的 量化过程中,为并购匹配理论的研究做出了一次新的尝试.由于知识水平和时间有限, 建立的并购初步匹配度评价框架仍存在很多不成熟之处, 这将是未来进一步研究与探索 的方向. 关键字:企业并购 并购匹配 评价 并购基础理论
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北京交通大学硕士学位论文
Abstract

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