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2007年7月13日 公司深度调研报告
天通股份(600330)
穿过低谷 厚积薄发
段迎晟:电子行业研究员
(0755) 22622386
duanys@pasc.com.cn
行业 电子新材料
公司代码 600330
公司网址 www.tkgcore.com.
52周幅度(元) 4.43/13.15
52周日平均成交额(百万) 6.26
总股本(百万股) 439.15
流通股(百万股) 218.4
流通市值(百万) 1856.4
大股东
持股量(%)
潘广通 8.87
每股净资产(元) 2.43
净资产收益率(%) 8.39
每股净负债(元) 3.81
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独到见解
深入分析了公司三块业务――软磁,EMS,装备制造,3者之间的
垂直多元化的联系,EMS和装备制造都将以超过40%的速度快速
增长,同时磁材稳定增长,保证了公司近两年能以30%以上的速
度增长,同时分析了增发项目的前景,给予"推荐"评级.
投资要点
公司软磁铁氧体通过客户和产品结构调整,精细化生产保持20%
以上的增长和25%以上的毛利率.
公司一直在保证主业的情况下,寻找新的机会,实施了垂直一体化
战略,向上游装备业和下游EMS方向发展.
公司以磁材为核心的一体化战略能提高公司的抗风险能力,同时由
于装备制造和EMS制造的发展速度比磁材快,达40%以上,这样
能提高公司的整体发展速度.
公司增发的投向也是向这三个领域,明显推动公司盈利.
公司在长三角经济圈,充分享受到地区经济增长的喜悦,区域优势
明显.
未来2～3年,公司业绩增长动力明显.给予"推荐"评级.
风险揭示

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