主体长期信用评级报告
广东省广晟资产经营有限公司 主体长期信用评级报告
评级结果:AAA 评级展望:稳定 评级时间:2010 年 5 月 12 日 财务数据
项 目 2007 年 356.30 169.43 44.12 111.88 161.38 21.02 30.42 23.51 10.78 52.45 39.77 111.86 3.68 6.72 2008 年 434.33 189.39 89.53 161.54 164.70 9.41 22.67 19.09 4.12 56.39 46.03 130.56 7.13 2.92 2009 年 10 年 3 月 532.31 195.42 137.09 233.49 184.72 12.55 25.14 17.65 5.34 63.29 54.44 126.75 9.29 3.38 554.81 197.49 142.80 249.21 52.46 2.46 -15.84 -64.40 55.79 125.49 --资产总额(亿元) 所有者权益(含少数 股东权益)(亿元) 长期债务(亿元) 全部债务(亿元) 营业收入(亿元) 利润总额(亿元) EBITDA(亿元) 营业利润率(%) 净资产收益率(%) 资产负债率(%) 全部债务资本化比率(%) 流动比率(%) 全部债务/EBITDA(倍) EBITDA 利息倍数(倍)
评级观点 联合资信评估有限公司( "联合资信" )对 广东省广晟资产经营有限公司(以下简称"公 司")的评级反映了其作为广东省国资委直属 的大型资产经营公司,在地方国有资本中的重 要地位及其经营规模大,资源储备丰富,技术 研发能力强以及股权投资优良等显著优势.近 两年,公司利用较为低迷的市场环境,加大了 对资源和产业的整合力度,先后完成了对大宝 山矿和澳大利亚 PEM 公司, 泛澳公司的接管和 收购,并且实现了对"ST 有色"和"风华高科" 两家上市公司的重组,有利于公司加大资源储 量,促进电子信息产业经营效益的有效提升, 显著增强公司资本实力和直接融资能力. 中期内,公司将继续坚持以矿业为核心的 发展战略,随着宏观经济和有色金属行业的逐 步复苏,公司资源优势将得以体现,整体竞争 力有望进一步增强.联合资信对公司的评级展 望为稳定. 优势
注:公司从 2008 年开始执行《企业会计准则(2006),2007 年财 》 务数据为同口径追溯调整数,2010 年 3 月数据未经审计.
分析师
李志博 朱海峰 lianhe@lhratings.com
1. 公司是广东省省属三大资产经营管理公司之 一,经营规模大,政府支持力度强. 2. 公司拥有中国最大的地下铅锌矿产开采基地 和广东省内全部稀土采矿权证, 资源优势明显. 3.公司拥有国家级,省级技术中心和重点工程 中心,技术和装备水平在同行业中占有领先地 位,技术优势显著. 4.公司对大宝山矿以及澳大利亚 PEM 公司和 泛澳公司的接管和收购,有助于提升公司矿产 资源储量,增强整体经营实力及可持续发展能 力,向成为国际化,多金属矿业控股集团迈出 了坚实的一步. 5.公司是中国电信股份有限公司第二大股东, 所持股权资产质量优良,投资收益稳定. 6.公司通过对"ST 有色"和"风华高科"两
电话:010-85679696 传真:010-85679228 地址:北京市朝阳区建国门外大街 2 号
中国人保财险大厦 17 层 (100022) Http://www.lianheratings.com
广东省广晟资产经营有限公司
1
主体长期信用评级报告 家上市公司的重组,为内部产业整合和协同发 展提供了良好的资本市场发展平台. 关注 1.公司以有色金属为核心产业,有色金属 行业周期性波动对公司经营业绩存在较大影 响. 2. 公司下属企业多由军队及政法机关移交 形成,存在一定的历史包袱,且资源相对分散, 有待于进一步整合. 3.公司投资规模大,债务负担有所加重.
广东省广晟资产经营有限公司
2
主体长期信用评级报告 一,主体概况 广东省广晟资产经营有限公司(以下简称 "公司" )成立于 1999 年 12 月,是经广东省人 民政府以"粤府函[1999]463 号文"批准成立的 国有独资资产经营管理公司,代表广东省政府 持有和运营广东省范围内的军队,武警部队和 政法机关移交企业,原广东省电子工业总公司 及其下属企业,中央下放广东省的有色金属企 业, 以及原广东省农村电话局资产等. 截至 2010 年 3 月底,公司注册资本 10.00 亿元人民币, 广东省国有资产监督管理委员会为公司唯一出 资人. 公司是广东省三大资产经营管理公司之 一,经营领域涉及有色金属工业,电子信息产 业, 酒店旅游业和建筑房地产业四大核心产业. 另外,截至 2010 年 3 月底,公司持有中国电信 股份有限公司(以下简称"中国电信")56.14 亿股股份,持股比例 6.94%股权,是中国电信 第二大股东. 公司内设综合部,投资发展部,经营管理 部,科技部,计划财务部和审计部等 13 个职能 部门.截至 2010 年 3 月底,公司纳入合并报表 范围的全资子公司 18 家,控股子公司 9 家. 截至 2009 年底,公司(合并)资产总额 5323092.08 万元,所有者权益合计 1954240.25 万元;2009 年,公司实现营业收入 1847178.99 万元,利润总额 125513.75 万元. 截至 2010 年 3 月底,公司(合并)资产总 额 5548145.03 万 元 , 所 有 者 权 益 合 计 1974866.90 万元;2010 年 1～3 月,公司实现 营业收入 524552.78 万元,利润总额 24634.86 万元. 公司注册地址:广州市越秀区明月一路 9 号凯旋华美达大酒店 15 楼;法定代表人:李进 明. 二,基础素质分析 1. 企业规模与竞争力 公司设立于 1999 年, 与广东省广业资产经 营有限公司,广东省广弘资产经营有限公司并 列为广东省直属的三大资产经营公司,其中公 司资产规模排名第一位.通过近十年的调整重 组,公司逐步将所属资源按产业链构成予以延 伸和发展,并形成了以有色金属工业,电子信 息产业,酒店旅游业以及建筑房地产业为核心 的四大产业格局.截至 2010 年 3 月底,公司纳 入合并报表范围的全资子公司 18 家, 控股子公 司 9 家,其中 2 家入选中国企业 500 强,13 家 工业企业通过了 ISO 质量体系认证,65 种产品 获省内外名牌产品称号. 有色金属工业方面,公司拥有中国目前最 大的地下开采铅锌矿产基地——凡口铅锌矿, 保有铅锌矿石地质储量 3473.56 万吨,保有铅 锌金属总量 472.92 万吨,其中锌金属量为 299.49 万吨.矿石富含银,镉,锗,镓等伴生 稀贵金属,综合回收价值高,是中国特大型富 含银,锗,镓的工业伴生矿山.公司铅锌精矿 年产 18 万吨,开采能力全国第一;铅锭,锌锭 年产共计 25 万吨,银锭约 200 吨,铅锌冶炼能 力居全国第三;另外,公司还拥有 8 个稀土项 目公司的控股权,具备 8000 吨/年稀土分离冶 炼能力, 控制了全省所有的 4 个稀土采矿权证. 公司有色金属工业板块的业务主体——中金岭 南股份有限公司(以下简称"中金岭南")连 续八年(2002 年～2009 年)入选中国企业 500 强名录,2009 年位列第 470 名. 电子信息产业方面,公司重点开发的多声 道数字音频解码技术已获得了 2005 年国家级 重点新产品称号,并被列入"广东省数字家庭 行动计划"的音频技术规范,2007 年又被国家 信息产业部批准为电子行业标准,2009 年 2 月 被国家标准化委员会确定为国家标准.公司光 纤通信芯片的设计水平已达到 40G,居于国际 领先水平, 研制出的互阻放大器芯片 (RS1001)

下一页