中国货币政策执行报告
二○○六年第四季度
中国人民银行货币政策分析小组
2007 年 2 月 9 日
内容摘要
2006年,我国国民经济继续保持平稳较快发展,经济运行总体形 势较好.消费需求增长加快,固定资产投资增速高位趋缓,对外贸易 快速发展;居民收入,企业利润和财政收入均有较大幅度提高;价格 走势总体平稳.2006年,实现国内生产总值(GDP)20.9万亿元,增 长10.7%,居民消费价格指数(CPI)上涨1.5%. 2006 年,针对我国经济中出现的投资增长过快,信贷投放过多, 贸易顺差过大及环境,资源压力加大等问题,中国人民银行按照党中 央,国务院的统一部署,继续实施稳健的货币政策.采取综合措施大 力回收银行体系流动性,除加大公开市场操作力度外,分三次上调金 融机构存款准备金率共 1.5 个百分点.发挥利率杠杆作用,两次上调 金融机构存贷款基准利率,引导投资和货币信贷合理增长.深化人民 币汇率形成机制改革,完善有管理的浮动汇率制度,加快外汇管理体 制改革.加强"窗口指导"和信贷政策引导,优化信贷结构.与此同 时,支持金融市场和直接融资发展,稳步推进金融企业改革. 在金融宏观调控措施的综合作用下, 货币信贷过快增长势头有所 缓解,信贷结构进一步优化.进入 2006 年下半年以来,货币信贷增 速逐月放缓.截至 12 月末,广义货币供应量 M2 增长速度由年度最高 点的 19.2%降至 16.9%,金融机构人民币贷款增速由最高点的 16.3% 降至 15.1%,中长期贷款快速增长势头也趋于减弱,与宏观调控的总 体要求基本适应, 促进了全年经济平稳较快增长和价格总水平基本稳 定. 总体看,随着宏观调控和结构性调整的各项政策措施有效落实,
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经济运行中的突出矛盾有所缓解, 国民经济将继续保持平稳较快发展 势头.但也要看到,当前投资,信贷回落的基础还不稳固,国际收支 不平衡问题依然突出,整体通货膨胀压力有所加大,消费率过低,储 蓄率过高的深层次结构性矛盾仍是制约经济可持续发展的突出问题. 2007年,要坚持以科学发展观统领经济社会发展全局,加快构建社会 主义和谐社会,继续加强和改善宏观调控,着力调整经济结构和转变 增长方式,着力加强资源节约和环境保护,着力推进改革开放和自主 创新,推动经济发展切实转入科学发展的轨道.按照2007年GDP预计 增长8%左右,消费价格上涨预计不超过3%的初步考虑,货币信贷总量 预期目标为广义货币供应量M2增长16%左右. 中国人民银行将按照国务院的统一部署, 继续执行稳健的货币政 策,进一步改进金融宏观调控,加强流动性管理,合理控制货币信贷 增长.在维护总量平衡的同时,优化信贷结构,加大对重点领域和薄 弱环节的支持力度.进一步完善人民币汇率形成机制,加强数量型调 控与价格型调控的协调配合, 全面深化金融改革, 加快金融市场发展, 完善货币政策传导机制,提高货币政策调控的预见性,科学性和有效 性,促进国民经济又好又快发展.
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目
录
第一部分
货币信贷概况 ...........................................................................................1
一,广义货币供应量增势趋缓 ......................................1 二,金融机构存款平稳增长 ........................................1 三,金融机构贷款增速有所回落 ....................................2 四,基础货币平稳增长 ............................................3 五,金融机构贷款利率略有上升 ....................................4 六,人民币汇率弹性明显增强 ......................................5
第二部分
货币政策操作 ...........................................................................................6
一,采取综合措施,加强流动性管理 ................................6 二,发挥利率杠杆的调控作用,进一步推进利率市场化 .................7 三,加强"窗口指导"和信贷政策引导 .............................10 四,稳步推进金融企业改革 .......................................11 五,深化人民币汇率形成机制改革,完善有管理的浮动汇率制度 .......13 六,加快外汇管理体制改革 .......................................13

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