2007 年 10 月 22 日 第 95 期
本期摘要:
交银精选基金累计净值走势图
套利需谨慎
一个标准的套利应至少满足以下三个条件: 1,两个品种或两种交易有足够的价差,至少除去手续费及可能的冲击成本外 还有空间; 2,在绝大多数时间内两个品种或两种交易价格有较好的相关性,不仅如此, 交银稳健基金累计净值走势图 而且在未来某一时点两者价格还需要强相关; 3,价格强相关的时点可以是确定的,也可以是不确定的,但是从开始交易起 到价格强相关时点的这段时间投资者一定能承受得了,这里不仅包括通常的忍受 能力,更重要的是资金成本及其它投资机会.
我们对套利者的忠告是,决定套利前一定要将问题分析清楚,特别要验证是 否满足套利条件;再者就是套利模型不能太复杂,过于复杂的模型必然有较多的 交银成长基金累计净值走势图 假设,而有些假设可能就与当时的市况不符合,以这样的模型作为套利决策依据 会吃大亏.
债券市场:上周债券市场小幅下降.本周沪市国债指数下降 0.20%,成交量
增加 99%;沪市企业债指数下降 0.93%,成交量增加 358%;银行间国债指数下降 0.04%,成交量增加 4%;银行间金融债指数下降 0.10%,成交量增加 25%. 交银蓝筹基金累计净值走势图 受 10 月 25 日正式上调存款准备金率及中石油月底发行新股两方面因素的影 响,上周市场资金面出现结构性紧张.14 天回购利率大幅上升,但 7 天及 1 天回 购利率上升幅度较小,这表明市场短期资金依然宽裕.随着本周存款准本金率正 式上调以及中石油新股申购的临近,市场短期资金也将逐渐紧张,预计 7 天回购 利率也将大幅上升.
公司地址:上海市浦东银城中路 188 号 邮编:200120 公司网站:www. jysld.com, www.bocomschroder.com 客服热线:(86)21-61055000 Email:services@jysld.com
(1)
2007 年 10 月 22 日 第 95 期
股票市场: 旗下基金一周净值
交银精选 日期 2007-10-19 2007-10-18 2007-10-17 2007-10-16 2007-10-15 单位净值 1.5047 1.4917 1.5329 1.5528 1.5391 累计净值 3.4405 3.4275 3.4687 3.4886 3.4749
套利需谨慎
交银施罗德拟任基金经理 屈乐伟
随着股指期货推出的临近和港股直通车的试点, "套利""对冲"等词被更多 , 地挂在了投资者和股票评论家的嘴边,然而很多人并没有对它们进行过认真的研 究.
交银稳健 日期 2007-10-19 2007-10-18 2007-10-17 2007-10-16 2007-10-15 单位净值 3.2930 3.2596 3.3758 3.4368 3.4007 累计净值 3.3430 3.3096 3.4258 3.4868 3.4507
最传统又简单的套利是发生在两个品种或两种交易上,我们可以列举很多这 方面的套利:发生在两个品种间的套利,如期货和现货间的套利,同一市场内不 同期限的期货合约间的套利,跨市场期货套利及现货和权证间套利等;发生在两 种交易上的套利,如 ETF 一二级市场间的套利,LOF 一二级市场间的套利,A-B 股间套利,A-H 股间套利等.一个标准的套利应至少满足以下三个条件:
交银成长 日期 2007-10-19 2007-10-18 2007-10-17 2007-10-16 2007-10-15 单位净值 3.0997 3.0905 3.1833 3.2386 3.2046 累计净值 3.0997 3.0905 3.1833 3.2386 3.2046
1,两个品种或两种交易有足够的价差,至少除去手续费及可能的冲击成本外 还有空间;
2,在绝大多数时间内两个品种或两种交易价格有较好的相关性,不仅如此, 而且在未来某一时点两者价格还需要强相关;
交银蓝筹 日期 2007-10-19 2007-10-18 2007-10-17 2007-10-16 2007-10-15 单位净值 1.1409 1.1401 1.1657 1.1779 1.1696 累计净值 1.1409 1.1401 1.1657 1.1779 1.1696
3,价格强相关的时点可以是确定的,也可以是不确定的,但是从开始交易起 到价格强相关时点的这段时间投资者一定能承受得了,这里不仅包括通常的忍受 能力,更重要的是资金成本及其它投资机会.

下一页