主体长期信用评级报告
中国石油化工集团公司 主体长期信用评级报告
评级结果:AAA 评级展望:稳定 评级时间:2010 年 8 月 2 日 财务数据
项 目 2007 年 2008 年 2009 年 10 年 3 月 资产总额(亿元) 所有者权益(亿元) 长期债务(亿元) 全部债务(亿元) 营业收入(亿元) 利润总额(亿元) EBITDA(亿元) 营业利润率(%) 净资产收益率(%) 资产负债率(%) 全部债务资本化比率(%) 流动比率(%) 全部债务/EBITDA(倍) EBITDA 利息倍数(倍) 9955.71 10448.49 12888.90 13301.32 4535.43 1719.39 2567.15 4811.33 1764.27 3027.70 5513.73 2148.45 3651.62 5761.92 2168.40 3788.85 4542.96 260.90 -11.70 -56.68 39.67 71.83 ---
评级观点 联合资信评估有限公司(以下简称"联合 资信" )对中国石油化工集团公司(以下简称 "公司"或"中石化集团" )的评级反映了公 司作为中国特大型石油石化企业集团,在中国 石油石化行业中占有的重要战略地位,很强的 综合竞争实力和突出市场地位.同时,联合资 信也关注到公司上游业务相对薄弱和原油价 格波动对公司经营造成的不利影响. 石油石化行业的发展始终得到政府的高 度重视和国家产业政策的支持.公司作为国有 独资特大型企业集团,在行业中占主导地位, 经营及财务状况有望稳定发展.联合资信对公 司评级展望为稳定. 优势 1.石油石化行业的发展始终得到中国政府的 高度重视和国家产业政策的支持. 2.公司在中国石油石化行业占有主导地位, 经营规模大,抗风险能力强.
12278.63 14624.39 13919.52 757.14 1387.76 14.11 10.58 54.44 36.14 70.00 1.85 12.87 263.97 1027.74 6.04 4.17 53.95 38.62 60.71 2.95 6.37 816.91 1606.52 14.80 10.52 57.22 39.84 62.00 2.27 16.72
注:公司 2010 年 3 月财务数据未经审计.
分析师
张 成 黄 滨 lianhe@lhratings.com
3.公司是上,中,下游综合一体化集团公司, 纵向一体化有助于减少价格和供需的周期性 波动对公司经营的不利影响. 4.公司不断加大境外油气资源投资力度,进 一步完善了公司海外油气资源战略布局. 5.公司资产规模大,负债水平正常,整体具 有很强的偿债能力. 关注 1.公司的上游业务相对薄弱,目前大部分加 工原油依靠外购,且主要依赖进口,对国外原 油资源依赖程度较高. 2.国际原油价格波动和国内成品油定价机制 直接影响公司炼油板块经营业绩.公司近年盈 利水平和经营活动产生的现金流量净额波动 较大.
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中国石油化工集团公司
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主体长期信用评级报告
3.征收石油特别收益金及成品油税费改革对 公司盈利能力构成一定的影响. 4.在国家产业振兴政策和国家金融支持下, 公司加大收购海外有探明储量的权益资产力 度,海外业务规模逐步扩大,投资金额较大, 公司未来海外业务经营存在一定风险.
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主体长期信用评级报告 一,主体概况 中国石油化工集团公司 (以下简称 "公司" 或"中石化集团" )是 1998 年 7 月国家在原中 国石油化工总公司基础上重组成立的特大型 石油石化企业集团,是国家独资设立的国有公 司,国家授权投资的机构和国家控股公司,公 司注册资本 1306.45 亿元. 中石化集团对其全资企业,控股企业,参 股企业的有关国有资产行使资产受益,重大决 策和选择管理者等出资人的权力,对国有资产 依法进行经营,管理和监督,并相应承担保值 增值责任. 中石化集团整体资产可分为上市部分和 非上市部分.中石化集团的石油石化主业资产 大部分已注入中国石油化工股份有限公司(以 下简称"中国石化股份".中国石化股份先后 ) 于 2000 年 10 月和 2001 年 8 月在境外境内发 行 H 股和 A 股,并分别在香港,纽约,伦敦 和上海上市.中国石化股份主要从事石油勘 探,石油和天然气开采,炼油,化工和相关产 品销售业务.截至 2009 年底,中国石化股份 总股本 867.02 亿股, 中石化集团持股 76.09%1.

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