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全球资本市场近日表现
资料来源:彭博资讯,天相投资,中金公司研究部
编审: 吴丰树,CFA wufs@cicc.com.cn
朱亚锋 zhuyf@cicc.com.cn
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今日重点研究报告摘要
煤价酝酿新一轮升势 分析师:韩永
2007年煤炭行业投资要点
以05年《国务院关于促进煤炭工业健康发展的若干意见》为标志,煤炭在国民
经济的战略地位重新得到认可,国家调整政策逐步见效,行业持续健康发展,
煤炭公司的资源价值应该得到体现.随着国家调控效应的显现,煤炭投产速度
将会逐步放缓,而下游的煤炭需求仍会维持较高水平,08年下半年煤价可能重
新展开新一轮升势.煤炭A股公司的估值理应从现在的折价状态走向溢价状
态,煤炭公司的动态PE应该达到20倍左右比较合理.成长性和产业链完善的
公司是我们的首选.
神火股份(000933/17.47元):推荐 分析师:韩永
电解铝项目将带来07年业绩爆发式增长
煤炭业务持续增长,同时公司计划注入20万吨电解铝业务,预计07年公司每
股收益将大幅增长至1.26元左右,考虑到公司资源储备稍弱,按照07年18倍
PE计算,合理股价在22.7元,推荐.
开滦股份(600997/15.13元):推荐 分析师:韩永
焦炭业务复苏和首钢搬迁的双重机遇
内生增长上,07年公司煤价和焦炭价格将延续上升趋势,焦炭产能有望达到
330万吨规模,并启动30万吨煤焦油深加工项目,外延上,首钢搬迁到唐山将
带动对开滦股份的煤焦需求,按照20倍市盈率计,合理股价为19.2元,推荐.
平煤天安(601666/15.58元):推荐 分析师:韩永
07年募集资金项目见效将带来业绩显著增长
公司区域优势明显,07年收购平煤集团十三矿,朝川圹和香山矿将为业绩增长
带来驱动力,而08年新建项目和技改也将较大幅度提升产能.我们预计,在产
销量增长和煤价上涨的双重推动下,07年EPS 1.15元,按照18倍PE测算,合
理价位20.7元,推荐.
天地科技(600582/41.1元):推荐 分析师:韩永
煤炭装备龙头,自我发展和兼并收购并举
国家鼓励装备制造业政策有利于天地科技.天地科技采取了"两头在内,中间
在外"的哑铃型发展战略.同时,集团公司提供发展空间,并且自身也在进行
直接的对外收购.预计公司07年EPS约1.35元,考虑公司独特的行业龙头地
位,和未来持续扩张潜力,推荐.

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